To druga w krótkim odstępie czasu rekomendacja dla Grajewa. We wtorek raport na temat spółki wypuścił DM BZ WBK. Biuro rozpoczęło wydawanie rekomendacji od zalecenia kupuj i ceny docelowej 16,60 zł. Raport wydano przy cenie 12,47 zł za akcję.
Jak podaje PAP, w opinii analityków DM BZ WBK po sprzedaży aktywów w Rosji znacząco poprawi się kondycja finansowa spółki. Zwiększony CAPEX na lata 2013-2014 zapewni jej konkurencyjność na rynku. Autorzy raportu zakładają spadek wskaźnika dług netto/EBITDA do 1,1x 2013 roku z 4,3x obecnie. Jednocześnie prognozują dla spółki na 2012 rok 1.784,9 mld zł przychodów, 217 mln zł EBITDA, 139,2 mln zł EBIT i 44,8 mln zł zysku netto. W roku 2013 ma to być 1,364 mld zł przychodów, 150,3 mln zł EBITDA, 104,3 mln zł EBIT oraz 62,2 mln zł zysku netto.
Wcześniej o stworzenie raportu na temat Grajewa pokusili się analitycy z DM BDM. To biuro podtrzymało zalecenie akumuluj, ale podniosło cenę docelową do 14 zł. Jak podkreśla biuro, spółka poinformowała o podpisaniu warunkowej umowy sprzedaży aktywów w Rosji ze Swedspan o wartości 182,5 mln euro oddalając tym samym ryzyko utraty płynności. >> Grajewo rośnie, duża umowa z IKEA w Rosji.
– Wyjście z inwestycji na Wschodzie, z uwagi na trudniejsze otoczenie makro i problemy głównego właściciela Pfleiderer AG, wydawało się najbardziej prawdopodobne i korzystne dla akcjonariuszy. Wartość transakcji implikuje EV/EBITDA’12 na poziomie 9,6x (Grajewo 7,3x). Dezinwestycja pozwoli zredukować zadłużenie netto poniżej 2x EBITDA, zwiększyć nakłady na podniesienie efektywności polskich fabryk (185 mln zł w latach 2013‐2014) i wrócić do polityki dywidendowej. – czytamy w rekomendacji DM BDM.
>> Zobacz także analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat Grajewa znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Niedawno spółka opublikowała wyniki za III kwartał. Ekspert ze StockWatch.pl podkreśla, że słabnąca koniunktura gospodarcza dała się we znaki rezultatom Grajewa. W jego opinii głównym problemem są spadające marże na sprzedaży, przez co grupa notuje coraz gorsze wyniki na poziomie operacyjnym.
– Przełom roku to sprzedaż aktywów rosyjskich, pozyskane środki spowodują spadek zadłużenia odsetkowego. Trzeba pamiętać, iż sprzedaż fabryk nie równa się z wyjściem spółki z rynku rosyjskiego. Grajewo planuje ekspansję na wschód szukając popytu, aby pokryć ubytek obrotu na krajowym rynku. Sprzedaż aktywów produkcyjnych ulokowanych w Rosji wydaje się być ekonomicznie uzasadniona. Spadek kosztów obsługi zadłużenia powinien znaleźć odzwierciedlenie w wynikach w kolejnym roku. Powoli klaruje się również sytuacja spółki matki, zakończony proces upadłości i restrukturyzacja powinna w coraz mniejszym stopniu oddziaływać na biznes spółek podległych. Żeby nie było tak różowo, to aktualnie UOKIK rozpoczął postępowanie antymonopolowe przeciw spółce. Negatywne rozstrzygnięcia mogą mieć znaczący wpływy na sytuację gotówkową grupy i to ryzyko trzeba wziąć pod uwagę. – ocenia w podsumowaniu wyników kwartalnych Szczepan Łangowski, analityk StockWatch.pl.
>> Interesujesz się sytuacją fundamentalną Grajewa po wynikach za ostatni kwartał? >> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Na wtorkowej sesji akcje spółki idą za ciosem pozytywnych rekomendacji. Już na otwarciu notowań zyskiwał 4,5 proc., ale później zapał nieco osłabł. Niemniej kurs ma za sobą bardzo udany ostatni miesiąc, kiedy wspiął się z 11 zł na blisko 13 zł.
