Krynicki Recykling jest kolejną spółką z mocną rekomendacją od maklerów. DM BPS opublikował premierowy raport dla spółki, w którym zaleca kupno akcji z ceną docelową na poziomie 8,83 zł. Rekomendacja powstała przy kursie 7,40 zł.
Krynicki Recykling buduje swoją pozycję na rynku oczyszczania stłuczki szklanej w Polsce. Zdaniem autorów raportu, teraz spółka skoncentruje się na dokończeniu rozpoczętych inwestycji i doprowadzeniu ich do pełnej zdolności operacyjnej. Broker spodziewa się, że sukcesywne rozpoczynanie działalności w nowych zakładach spowoduje zwiększenie mocy przerobowej i będzie miało odzwierciedlenie w rosnących przychodach. Tym samym prognozuje osiągnie 57,5 mln zł przychodów w 2014 roku (+20,7 proc. r/r) oraz 78,2 mln zł w następnym (36,1 proc.), co ma pozwolić na wypracowane odpowiednio 19,4 mln zł EBITDA (51,0 proc. r/r) oraz 24,9 mln zł (28,9 proc.).
– Jednym z rezultatów przeprowadzanego w spółce programu inwestycyjnego jest powstanie znaczącego zadłużenia (5,0x w 2012 oraz 4,1x w 2013 dług netto do EBITDA), jednak naszym zdaniem nie stanowi ono problemu dla spółki, gdyż oczekujemy osiągnięcia poziomu poniżej 1,0 w roku 2016 przy założeniach przyjętych w modelu, głównie w wyniku wzrostu EBITDA. Pozytywnie oceniamy również przeprowadzoną w I kwartale konsolidację kredytów. – czytamy w raporcie biura.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 2,14 przy średniej dla sektora 1,96 >> Analizę wskaźnikową Krynickiego Recyklingu uwzględniającą wyniki za I kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
DM BPS w swoim raporcie zwraca uwagę na problem zanieczyszczonych odpadów. W wyniku zmian wprowadzonych w ubiegłym roku w gospodarce odpadami spółka pozyskuje więcej szkła ze strumienia odpadów komunalnych, jednak jest ono o wiele bardziej zanieczyszczone różnego rodzaju odpadami, co generuje dodatkowe koszty. Z drugiej strony rosnący stopień zanieczyszczenia spowodował w ostatnich kwartałach obniżenie ceny, po jakiej Krynicki Recykling pozyskuje ten rodzaj stłuczki od drobnych dostawców.
– Kluczowe dla przyszłości branży recyklingu stłuczki szklanej będzie rozwiązanie sytuacji związanej z nieprawidłowościami na rynku dokumentów DPR poprzez rozpoczęcie obowiązywania od 2016 roku obowiązkowego audytu recyklerów. Obecnie ze względu na działania rynkowych podmiotów spółka zachowuje ostrożność w kontaktach handlowych, w związku z czym odnotowuje spadek przychodów z tytułu wystawiania dokumentów DPR. Zwracamy uwagę jednak, że potencjalnie przychody spółki w latach 2016-2018 z tego tytułu mogą być zdecydowanie większe. – ocenia DM PBS.
W czwartek akcje spółki zyskują kilka procent. Notowania emitenta rosną od połowy maja i w tym czasie wybiły się o blisko 30 proc. Wcześniej w niespełna trzy miesiące straciły 30 proc.
