StockWatch.pl: Panie prezesie, Magellan zakończył trzeci kwartał rekordowym wynikiem netto. Jakie czynniki miały na to wpływ?
Krzysztof Kawalec: Główny wpływ miały na to bardzo dobre wyniki operacyjne oraz niższe koszty finansowania. Nasz portfel aktywów finansowych wzrósł o 27 proc. w porównaniu do trzech kwartałów ubiegłego roku, a wartość podpisanych umów wyniosła po trzech kwartałach 1,5 mld zł i jest o 35 proc. wyższa rok do roku. To przełożyło się na wyższe przychody spółki i wpływy gotówkowe na konta grupy. Wpływy gotówki są rekordowe i w okresie trzech kwartałów tego roku wyniosły 836 mln zł. Oprócz tego sprzyjał nam spadek kosztów finansowania. Mimo, iż wartość zobowiązań odsetkowych grupy w okresie trzech kwartałów wzrosła o 26 proc. rok do roku, to koszt finansowania w tym okresie wzrósł tylko o 7 proc.
Jednym z czynników, który pozytywnie wpłynął na wyniki finansowe to obniżenie kosztu finansowania. Czy uważa Pan, że macie jeszcze pole manewru w tym zakresie i można spodziewać się, iż koszt finansowania Magellana może nadal spadać?
Ze względu na ciągłą zamianę finansowania pozyskanego w okresach ubiegłych, istnieje jeszcze potencjał spadku kosztu finansowego, natomiast jest on już niewielki. W związku z tym, należy oczekiwać ustabilizowania się kosztu pozyskiwanego finansowania na obecnych poziomach, oczywiście przy założeniu braku zmian stóp bazowych. Niemniej jednak ciągle pracujemy nad poprawą efektywności struktury finansowania, aby przy spadających marżach na rynku utrzymywać dotychczasowe spready.
Oczywiście obserwujemy też tendencje na rynku stóp procentowych. Rada Polityki Pieniężnej zapowiedziała, że w pierwszym półroczu przyszłego roku stopy procentowe nie zostaną podwyższone. Obserwując trendy na rynku stóp procentowych w Europie, uważam, że w najbliższej przyszłości nie ma przesłanek do ich wzrostu. Jeżeli w przyszłym roku będą podwyżki stóp procentowych to na pewno nie będą gwałtowne.
Krzysztof Kawalec, prezes Magellan SA (Fot. materiały spółki)
Rozmawiając o koszcie finansowania chciałbym jeszcze zapytać o wpływ zmiany stóp procentowych na aktywa grupy.
Struktura finansowania grupy, z punktu widzenia sposobu oprocentowania długu, jest istotnym elementem bieżącej polityki zarządzania fundingiem. Grupa finansuje się w głównej mierze długiem opartym o zmienną stopę, gdzie w części zabezpieczyliśmy stopę procentową. Podejmując decyzje dotyczące zabezpieczenia stopy procentowej bierzemy pod uwagę, jaka jest struktura oprocentowania naszych aktywów i ich rotacja. Dążymy do sytuacji odpowiedniego dopasowania pozycji po stronie pasywów z pozycjami po stronie aktywów, szczególnie w przypadku aktywów o okresie zapadalności powyżej jednego roku. Stale analizujemy sytuację rynkową i strukturę naszego portfela, uwzględniając przy tym, na ile zabezpieczenie stopy może wpłynąć na rentowność prowadzonej działalności. Taka polityka powoduje, że spółka jest przygotowana na potencjalny wzrost stóp procentowych.
Informujecie Państwo, że współpracujecie z 760 podmiotami na rynku medycznym. Jaki to jest udział w rynku według Pana? Czy są podmioty, z którymi nie współpracujecie?
Rzeczywiście poinformowaliśmy o podpisaniu kontraktów z taką liczbą podmiotów. Jednak trzeba pamiętać, że są to zarówno dostawcy sprzętu oraz usług do podmiotów medycznych i samorządowych, czy szpitale i jednostki samorządowe, z którymi współpracujemy. Tej liczby nie należy odnosić do udziałów w rynku, bardziej pokazuje ona dywersyfikację po stronie portfela klientowskiego. Jeżeli chcemy pokazać nasz udział w rynku to porównujemy wartość naszego portfela aktywów do wartości całego rynku. W wypadku naszego core businessu (bieżące finansowanie jednostek służby zdrowia) szacujemy nasz udział w rynku na około 50 proc. Jeżeli chodzi o finansowanie inwestycji w sektorze medycznym to szacujemy nasz udział na około 30 proc. Natomiast trudno mówić o udziałach w rynku finansowania samorządów, ponieważ ten rynek dopiero budujemy.
Spółka z Państwa grupy MEDFinance zwiększa przychody i kontraktację. Czy można mówić o tym, iż pojawił się większy popyt na finansowanie inwestycji w szpitalach?
Tak, obserwujemy zwiększony popyt na finansowanie długiem inwestycji w szpitalach. Sam rynek inwestycji w tym segmencie spada, w ujęciu rok do roku, ze względu na zmniejszenie środków pochodzących z dotacji. Informacją pozytywną dla biznesu MEDFinance jest to, że mimo spadającego rynku inwestycji rośnie wartość inwestycji finansowanych długiem. Spodziewam się, że w kolejnych kwartałach popyt na finansowanie inwestycji w sektorze medycznym będzie się zwiększał.
W ostatnich miesiącach informowaliście Państwo o pozyskaniu finansowania dla Państwa spółek zależnych w lokalnych walutach, co pozytywnie wpływa na ich wyniki. Proszę powiedzieć, jak radzą sobie wspomniane firmy?
Pierwsze trzy kwartały były pozytywne z punktu widzenia operacyjnego jak i finansowego. Kontraktacja w spółkach zagranicznych wzrosła ponad trzykrotnie, a portfel wzrósł o 50 proc. rok do roku. Co więcej, spółki zagraniczne zwiększyły zysk netto o 25 proc. To są bardzo dobre wyniki i sytuację w spółkach zagranicznych dzięki temu uważamy za bardzo dobrą.
Świadczycie Państwo też usługi dla samorządów, które potrzebują finansowania. Jak ma się ta część biznesu i jakie stoją przed nią perspektywy na kolejne kwartały?
Działalność związaną z finansowaniem samorządów rozpoczęliśmy w 2012 roku i zanotowaliśmy w tym roku bardzo dobre wyniki w tym segmencie działalności. Uznaliśmy, że jest duży potencjał do wzrostu w tym segmencie. W tym roku jednak biznes ten rozwija się wolniej niż zakładaliśmy. Około 5 proc. aktywów Grupy to aktywa związane z samorządami i jest to poziom nas niezadowalający. Jednak nadal uważamy, że ten rynek ma potencjał i nadal będziemy go rozwijać.
>> Więcej informacji na temat działalności grupy Magellan oraz jej wyników finansowych znajdziesz na specjalnej stronie dedykowanej spółce. >> Odwiedź microsite grupy Magellan w serwisie StockWatch.pl
Panie prezesie trzy pierwsze kwartały są dla spółki bardzo udane. Czy inwestorzy mogą liczyć na dobrą końcówkę roku w wykonaniu Magellana?
Trzeci kwartał był rekordowy na wszystkich poziomach. Nadal uważam, że mamy potencjał do bicia kolejnych rekordów, również w czwartym kwartale. Jaki będzie ten ostatni kwartał to przekonamy się na koniec roku. Osobiście jestem nastawiony optymistycznie.
Dziękuję za rozmowę.
