W opinii analityków najbliższe lata dla Radpolu będą tłuste dzięki zwiększonym inwestycjom w modernizację energetycznych sieci przesyłowych i systemów ciepłowniczych finansowanym z Nowej Perspektywy Unijnej na lata 2014-20. Ponieważ spółka ma kompletną ofertę produktową w obydwu tych segmentach, jej pozycja przetargowa będzie bardzo silna, zaś wprowadzenie kolejnych produktów – takich jak kolejowe słupy trakcyjne – dodatkowo poprawi marże.
– Zgodnie z naszymi założeniami spółka w ciągu najbliższych 2 lat powiększy o prawie 70 mln zł przychody, do poziomu 244,5 mln zł w 2015 r. Największa dynamika sprzedaży przewidywana jest w latach 2014-2015 odpowiednio 23 i 12 proc. – czytamy w raporcie DM BPS z 20 października.
Według szacunków brokera w tym roku przychody ze sprzedaży zamkną się kwotą 219,1 mln zł, zysk operacyjny zwiększy się 14,3 proc. do 24 mln zł, a zysk netto wyniesie 16,6 mln zł (+8,5 proc. r/r). W przyszłym roku najwyższą dynamikę Radpol wykaże pod względem czystego zarobku, który zwiększy się o 41 proc. do 23,4 mln zł przy 11,6-proc. zwyżce przychodów do 244,5 mln zł.
Analitycy nie są więc takimi optymistami jak władze spółki, które podtrzymały niedawno plany finansowe zapisane w strategii. Według niej grupa planuje osiągnąć 300 mln zł przychodów w 2015 r. Zgodnie z uchwalonym na lata 2014-2016 programem motywacyjnym, zakładającym średnioroczny 28-proc. wzrost zysku na akcję, w tym roku zysk netto miałby wynieść 19 mln zł, 24,2 mln w 2015 i 28,3 mln w 2016 r. Analitycy dają do zrozumienia, że tegoroczne założenia spółki są zbyt ambitne, bo w I półroczu na czysto zarobiła ona 5,6 mln zł (29 proc. prognozy).
W kolejnych latach Radpolowi będzie bardziej niż do tej pory sprzyjać otoczenie. Do 2019 r. przedsiębiorstwa energetyczne planują zainwestować ponad 41 mld zł w infrastrukturę sieciową. W ciepłownictwie natomiast szacuje się, że inwestycje spółki Dalkia (największego kontrahenta Radpolu w tym segmencie rynku) w modernizacje i rozbudowę sieci przesyłowej na przestrzeni 7 lat (do 2015 roku) przekroczą 1 mld zł. Radpol ma 4,5-letni kontrakt z Dalkią do 2017 r.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 2,53 przy średniej dla sektora 1,25 >> Analizę wskaźnikową Radpolu przed wynikami za III kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
DM BPS ciepło odnosi się do planowanej przez Radpol kolejnej akwizycji, podkreślając że dotychczasowe cztery przejęcia były udane, bo przyniosły synergie produktowe. Prezes Krzysztof Pióro zapowiedział wydanie kwoty około 100-130 mln zł na kupno spółki ciepłowniczej lub energetycznej w Polsce lub Niemczech. Planowany termin to koniec 2015 r.
Mimo wysokiej przebitki w rekomendacji względem bieżącego kursu na GPW, notowania Radpolu są jedynie na symbolicznym plusie. Jeden walor pod koniec poniedziałkowej sesji jest wyceniany na 9,65 zł. Prawdopodobnie przed podjęciem decyzji o zakupie akcji inwestorzy najpierw chcą poznać wyniki za III kwartał. Spółka nie karze im czekać do ostatniego dnia sezonu wynikowego. Raport okresowy opublikuje już we wtorek 28 października.
