W piątek w centrum uwagi inwestorów będą dane z amerykańskiego rynku pracy, które są kluczowe dla szacowania terminu zakończenia luzowania ilościowego w USA. Odczyty opublikowane zostaną o 14:30. Według analityków DM Banku BPS poprawiające się dane makroekonomiczne mogą potęgować obawy o szybkie zakończenie QE3 i wywołać przecenę na rynkach, ale polska giełda odczuje to w mniejszym stopniu.
>> Zapoznaj się z porannym komentarze dla rynku akcji >> Rynki spokojne po konferencji EBC, w grze Polimex, Hawe i Midas
– Poprawiające się dane makro z USA mogą spowodować powrót obaw o zakończenie QE. Czynnik ten będzie barierą dla dalszych wzrostów i może wywołać głębszą nieadekwatnie dużą korektę, która w mniejszym stopniu może być widoczna na warszawskim parkiecie. Powrót w rejon tegorocznych minimów nie neguje naszego scenariusza bazowego zakładającego zwyżkę giełdowych indeksów w tym roku. Uważamy, że dla inwestycji średnioterminowych obecne poziomy indeksów są atrakcyjne. – oceniają analitycy DM Banku BPS
Eksperci DM Banku BPS wskazują, że zasygnalizowanie końca obniżek stóp procentowych w Polsce sprzyja realizacji zysków z obligacji skarbowych. Brak perspektyw na kontynuacje cyklu w warunkach zwiększonych obaw o możliwość zakończenia QE może być czynnikiem, który zachęci inwestorów zagranicznych do wyjścia z polskiego długu. Zakończenie hossy na rynku długu może być jednak pozytywne dla akcji.
– W polskiej gospodarce widoczne są pierwsze symptomy ożywienia, a koszt pieniądza jest relatywnie niski. Splot tych czynników wydaje się korzystny dla rynku akcji. Poprawiająca się koniunktura będzie sprzyjała wynikom finansowym spółek. Jednocześnie mając na uwadze zakończenie hossy na rynku obligacji część inwestorów może zdecydować się przenieść środki finansowe na rynek akcji, gdzie stopa dywidendy jest wyższa niż kupony z obligacji. Patrząc historycznie zakończenie hossy na rynku obligacji sprzyja rynkowi akcji. W 3Q spółki będą wypłacały dywidendy i można spodziewać się, że część z tych środków będzie reinwestowana, co powinno wspierać warszawski rynek akcji – oceniają analitycy DM Banku BPS
>> Sprawdź, które spółki mogą najwięcej zyskać na ożywnieniu gospodarczym >> Brokerzy radzą chować się w spółkach cyklicznych
Analitycy wskazują jednak również na czynniki ryzyka takie jak zamieszanie w sprawie OFE. Konsultacje społeczne dotyczące zmian w II filarze potrwają dwa miesiące, a przyjęte ostatecznie rozwiązanie może różnić się od zaproponowanych w ubiegłym tygodniu przez rząd trzech wariantów. Niepewność dotycząca zmian będzie ciążyć rynkowi.
– Naszym zdaniem akcje są obecnie bardziej atrakcyjne niż obligacje. Nie spodziewamy się silniejszych zwyżek WIG po pierwsze ze względu na możliwe wychodzenie z QE, a po drugie mając na uwadze zamieszanie wokół OFE. (…) W naszej ocenie nierozstrzygnięta kwestia OFE będzie ciążyła na rynku akcji. – podsumowują analitycy DM Banku BPS.
