1 kwietnia wchodzi w życie ustawa nowelizująca sposób naliczania podatku od odsetek z kapitałów zgromadzonych na lokatach. Zmiany mają na celu uszczelnienie systemu, który do tej pory dopuszczał funkcjonowanie lokat unikających zapłaty podatku od zysku. Tymczasem banki nie wykazują chęci do kolejnej wojny depozytowej w celu zwabienia nowych klientów. Sytuacja ta może okazać się szansą dla rynku obligacji. Inwestorzy w poszukiwaniu większych zysków, niż te które oferują opodatkowane lokaty, mogą przynajmniej część oszczędności skierować w obligacje.
Szum medialny jaki towarzyszył emisji GPW przyczynił się do wzrostu świadomości wśród inwestorów na temat rynku Catalyst. Oferta publiczna obligacji warszawskiej giełdy była warta 75 mln zł. Oprocentowane jest naliczane według zmiennej stopy procentowej, która stanowi sumę wskaźnika WIBOR 6M oraz marży w wysokości 117 punktów bazowych. W pierwszym okresie odsetkowym kupon wyniesie 6,17 proc. w skali roku. Odsetki będą wypłacane co pół roku, a termin wykupu papierów dłużnych GPW został przewidziany na 2 stycznia 2017 r.
Te warunki wydawały się raczej przeciętne na tle przeprowadzonych do tej pory emisji. Spodziewano się, że kupon nieco powyżej sześciu procent w skali roku może być mało interesujący. Nic bardziej mylnego! Inwestorzy indywidualni złożyli 1777 zapisów na ponad milion sztuk obligacji GPW. W tej sytuacji nie obyło się bez redukcji, która sięgnęła ponad 25 proc. W sprawnym przeprowadzeniu emisji pomogło dołączenie PKO BP do grona instytucji przyjmujących zapisy. Duża sieć detaliczna banku miała ogromny wpływ na uplasowanie z sukcesem tej oferty.
Wytrawni inwestorzy mogli zainwestować w lepiej oprocentowane obligacje debiutantów, których w lutym nie brakowało. 2 lutego swoje papiery wprowadziła spółka zajmująca się produkcją drewnianych elementów konstrukcyjnych – TimberOne. Wartość emisji wyniosła 1,855 mln zł. Oprocentowanie stałe ustalono na poziomie 12 proc. w skali roku, a odsetki są wypłacane co pół roku. Termin wykupu ustalono na 11 października 2013 r. Obligacje zostały zabezpieczone hipoteką ustanowioną na dwóch nieruchomościach, których wartość szacowana jest na 19,6 mln zł.
Fani kinematografii też mieli ciekawą okazję do inwestycji, ponieważ na Catalyst zadebiutował East Pictures (spółka notowana na NewConnect). Była to mała, ale kusząca emisja. Wartość wszystkich papierów to 750 tys. zł., a oprocentowanie stałe ustalono na 14 proc. w pierwszym roku oraz 17 proc. w drugim. Wysoka stopa zysku okupiona jest jednak sporym ryzykiem, ponieważ obligacje nie są zabezpieczone.
>> Sprawdź kondycję finansową tego emitenta >> Analiza wypłacalności East Pictures
W lutym również inna spółka z NewConnect zadebiutowała na Catalyst. Była nią firma windykacyjna e-Kancelaria Grupa Prawno-Finansowa SA, która wyemitowała obligacje o wartości 1,95 mln zł. Papiery zostaną wykupione 10 listopada 2012 roku. Oprocentowanie jest stałe i wynosi 13 procent w skali roku. Również te obligacje nie są zabezpieczone.
>> Oceń wskaźniki spółki >> Analiza fundamentalna e-Kancelaria Grupa Prawno-Finansowa
Ostatnim debiutantem, który w lutym zawitał na Catalyst, jest firma zajmująca się żeglugą śródlądową – Odratrans. Wartość emisji wyniosła 60 mln zł. Termin wykupu obligacji został wyznaczony na 3 czerwca 2014 r. Oprocentowanie obligacji jest ustalane w oparciu o stopę bazową (WIBOR 6M) powiększoną o marżę w wysokości 4 pkt. proc. w skali roku. Papiery dłużne zostały zabezpieczone hipoteką ustanowioną na nieruchomościach: Port Miejski Wrocław, Wrocław Kleczkowska oraz Port Opole. Za dodatkowy zastaw posłużyły barki rzeczne, którymi spółka transportuje towary.
Zestawienie informacji o lutowych debiutantach na Catalyst w tabeli poniżej.
Wartość obrotów na Catalyst osiągnęła w lutym przyzwoity poziom i wyniosła 112,36 mln zł. Obligacje korporacyjne, z wyłączeniem obligacji banków spółdzielczych, wygenerowały obrót 22,84 mln zł. Dane za poprzedni miesiąc nie były tak dobre. Obroty na całym rynku wyniosły w styczniu 86,83 mln zł (20 proc. mniej niż lutym), a wartość handlu na samych obligacjach korporacyjnych bez papierów banków spółdzielczych wyniosła 16,53 mln zł (ponad 27 proc. mniej niż miesiąc później) .
Obroty w lutym 2012 r. są nieznacznie gorsze od wartości obserwowanej w analogicznym okresie ubiegłego roku, kiedy osiągnęła ona poziom 143,79 mln zł. Jedynie wartość handlu na samych obligacjach korporacyjnych była mniejsza (wyniosła 19,56 mln zł) niż w obecnym roku. Jest to jednak niewielkim pocieszeniem biorąc pod uwagę fakt, że na przestrzeni roku przybyło kilkudziesięciu nowych emitentów.
Więcej informacji o obligacjach na bieżąco w dedykowanym serwisie poświęconym Catalyst >> catalyst.stockwatch.pl
