⇒ KRUK jest spółką uzyskującą najmniejszy odsetek przychodów w Polsce i najbardziej zdywersyfikowaną geograficznie. W 2015 r. przychody z rynku polskiego wyniosły 54 proc.. Dla Kredyt Inkaso krajowe przychody netto stanowiły 79 proc. (w roku obrotowym 201516), podczas gdy Best całość swoich przychodów wygenerował w Polsce.
⇒ Na podstawie danych dotyczących planowanych przyszłych spłat (Kruk oraz Kredyt Inkaso) oraz luki płynności (Best) żadna z analizowanych spółek nie powinna mieć problemów ze spłatą zadłużenia przy braku uwzględniania przyszłych inwestycji spółek.
⇒ W tabeli poniżej przedstawione zostały trzy różne wskaźniki zadłużenia. Według różnych wskaźników różni emitenci są najmniej lub najbardziej zadłużeni. W przypadku długu netto do kapitałów własnych najmniej zadłużony jest Best, a najbardziej Kruk. Z kolei uwzględniając relacje zadłużenia netto do wyniku EBITDA gotówkowa najmniej zadłużone jest Kredyt Inkaso, a najbardziej Best. Natomiast w relacji długu netto do spłat z portfeli własnych najniższy wskaźnik zadłużenia przypada na Kruka, a najwyższy ponownie na spółkę Best. Nie można zatem jednoznacznie stwierdzić, który z podmiotów jest najmniej lub najbardziej zadłużony.
⇒ Średnia rentowność do wykupu dla analizowanych spółek była najniższa w przypadku Kruka (4,23 proc.). Jest to mniej niż oprocentowanie ostatnio wyemitowanych przez spółkę obligacji (4,88 proc.). Wyższy YTM miał miejsce w przypadku obligacji spółki Best (5,62 proc.), co jest wynikiem wyższym od oprocentowania ostatniej emisji z rynku pierwotnego (5,03 proc.). Najwyższa rentowność miała miejsce w przypadku Kredyt Inkaso, która dla jedynej regularnie handlowej na Catalyst serii tej spółki (KRI0619) wyniosła 5,75 proc. (vs. oprocentowanie równe 5,51 proc. dla ostatnio wyemitowanej serii).
Skonsolidowane dane analizowanych spółek na 30 września 2016 r. / za okres 12 miesięcy zakończony 30 września 2016 r. (12M):
| KRUK | Best | Kredyt Inkaso | |
| Kapitały własne (tys. zł) | 960 285 | 389 936 | 259 846 |
| Dług netto (tys. zł) | 1 385 221 | 381 625 | 266 495 |
| Dług netto / Kapitały własne (x) | 1,4 | 1 | 1 |
| Dług netto / EBITDA gotówkowa 12M (x) | 2,5 | 2,6 | 2,2 |
| Dług netto / Spłaty 12M (x) | 1,5 | 2,2 | 1,8 |
Źródło: Skonsolidowane sprawozdania finansowe spółek, obliczenia własne Michael/Ström DM
>> Pełny raport DM Michael/Ström znajduje się tutaj
