Źródło: Grupy Azoty.
Rynek nerwowo zareagował na najnowsze wyniki Grupy Azoty. W I półroczu spółka zanotowała 4,87 mld zł przychodów i 378 mln zł zysku netto. Rezultaty w ujęciu r/r okazały się tylko nieco lepsze od ubiegłorocznych, które przez ekspertów były oceniane jako słabe.
W samym II kwartale grupa chemiczna wypracowała 2.182,3 mln zł przychodów ze sprzedaży. Wynik jest o 1 proc. niższy niż przed rokiem i o 7 proc. słabszy od konsensusu rynkowego (2.353,3 mln zł). Na poziomie EBIT Azoty miały 123,2 mln zł, a zysk netto dla akcjonariuszy zamknął się kwotą 104,6 mln zł. Oba rezultaty są co prawda dużo wyższe niż przed rokiem, ale rynek liczył na znacznie więcej. Konsensus rynkowy dla zysku operacyjnego wynosił 177,5 mln zł, a netto – blisko 130 mln zł. >> Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty znajdziesz tutaj
– Wyniki na poziomie operacyjnym i netto są słabsze od oczekiwań odpowiednio o 30,6 proc. i 19,1 proc., choć po skorygowaniu EBIT jest słabszy od oczekiwań o 12 proc. Słabsze wyniki, pomimo mocnej marży brutto ze sprzedaży i zysku brutto ze sprzedaży, są następstwem słabego salda na pozostałej działalności operacyjnej (16 mln zł utworzonych odpisów 10,4 mln zł utworzonych kar i 6,7 mln zł kar i odszkodowań) oraz ujemnego salda kosztów finansowych. – komentuje Sobiesław Kozłowski z Raiffeisen Brokers.
Równolegle wynikami podzieliły należące do grupy Puławy i Police. W wynikach pierwszej spółki najmocniej od konsensusu odstaje zysk netto, który wyniósł zaledwie 27,1 mln zł. Prognozy rynkowych ekspertów zakładały wynik w okolicach 87 mln zł. EBITDA wyniosła 78,3 mln zł i była o blisko połowę słabsza od oczekiwań (konsensus: 147 mln zł). Przychody ze sprzedaży wyniosły 787,93 mln zł wobec 808,36 mln zł w II kwartale 2016 r. Z powodu remontów instalacji produkcyjnych w II kwartale, produkcja melaminy zmalała r/r o 1/5, a kaprolaktamu i siarczanu amonu była niższa o 1/3. Na inwestycje i naprawy spółka wydała łącznie 86,6 mln zł.
Z dobrej strony pokazały się Zakłady Chemiczne Police. EBITDA wyniosła 93 mln zł i pokonała konsensus rynkowy o 9 mln zł, a zysk netto na poziomie 54,8 mln zł był lepszy od oczekiwań o blisko 7 mln zł. Spółka wskazała, że na wyższy r/r wynik operacyjny (EBIT) to zasługa sprzedaży rekordowo wysokich wolumenów nawozów oraz amoniaku.
– Utrzymał się natomiast trend spadkowy cen nawozów NPK (pokrywający się z kierunkiem zmian cen rynkowych), a niższa średnia uzyskana cena w tej grupie produktów stanowiła główne negatywne odchylenie w relacji do okresu porównywalnego. Ponadto, w I półroczu 2017 roku obserwowano korzystne zmiany w Segmencie Pigmenty, spółka wprowadzała istotne, systematyczne podwyżki cen bieli tytanowej, wykorzystując zwiększony popyt oraz ograniczenia podaży na rynku europejskim – czytamy w raporcie.
W kluczowym dla wyników Grupy Azoty segmencie Nawozy-Agro przychody ze sprzedaży w I półroczu 2017 roku spadły r/r o 2,5 proc. do 2.672,5 mln zł i stanowiły 55 proc. całej sprzedaży. W samym drugim kwartale ceny większości nawozów spadły. Przecena na rynku amoniaku to pokłosie sytuacji w USA, gdzie zanotowano niekorzystne warunki atmosferyczne, znacznie mniejszy popyt na amoniak do celów rolniczych, duże zapasy w sieci dystrybucji oraz wzrost podaży spowodowany oddaniem dwóch nowych instalacji amoniaku. W efekcie Stany z dużego importera, stały się znaczącym eksporterem amoniaku.
Producenci amerykańscy rozpoczęli eksport amoniaku z nowo uruchomionych instalacji m.in. do Afryki Płn. i Europy, a spadek cen amoniaku na rynku amerykańskim, przełożył się na spadek jego cen także na innych rynkach. W ujęciu r/r ceny amoniaku są wyższe o 5 proc. Źródło: Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty.
Przychody segmentu Energetyka skurczyły się o 1,1 proc., a w sekcji Pozostałe o 3 proc. Spadki w segmentach opartych na gazie udało się zrekompensować poprawą w segmencie Tworzywa (+30 proc.) oraz w segmencie Chemia (+12 proc.).
– Obserwowane już kolejny kwartał przetasowania na globalnym rynku tworzyw sztucznych, w szczególności zmiany legislacyjne w Chinach, zredukowały nadpodaż na rynku, a dobra koniunktura w sektorze motoryzacyjnym i włókienniczym pozwala mieć nadzieję na kontynuację trendu dla segmentu Tworzyw. Z dużą satysfakcją odnotowaliśmy rekordowy wzrost w tym segmencie wyniku EBITDA o 146 mln zł w relacji do I półrocza 2016 roku, kiedy to wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynosił -25 mln zł. Za powód do zadowolenia poczytujemy sobie również wypracowanie w I półroczu 2017 marży EBITDA na poziomie 16 proc., wobec zeszłorocznych wartości ujemnych na poziomie -4 proc. Wartym odnotowania jest także fakt, iż poziom skonsolidowanego wyniku EBITDA byłby wyższy o blisko 24 mln zł, gdyby nie odpisy majątku w Grupie Azoty Puławy i jej spółce zależnej w Chorzowie – powiedział wiceprezes ds. finansowych Paweł Łapiński, cytowany w komunikacie.
Źródło: Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty
Wiceprezes Paweł Łapiński na konferencji prasowej powiedział, że spółka spodziewa się lepszych wyników w ujęciu rocznym w III i IV kwartale tego roku.
– Nie chciałbym precyzować dokładnie, ale już dziś spodziewamy się że wyniki w kolejnych kwartałach w tym roku będą lepsze niż w roku ubiegłym – powiedział Łapiński podczas konferencji prasowej.
W czwartek na starcie sesji akcje Grupy Azoty taniały o ponad 5 proc., a Puław spadały o 6 proc. W miarę upływu czasu przecena topnieje i ok. 11:00 akcje pierwszej spółki tracą już tylko 2,5 proc., a drugiej 4,3 proc. Znacznie lepiej na tym tle wypadają Police. Kurs akcji producenta nawozów azotowych i wieloskładnikowych rośnie od początku sesji o 2-3 proc.
