StockWatch.pl

13 rodzynków w zakalcu wyników kwartalnych spółek

Giełdowe spółki w II kwartale odczuły ciężar kryzysu. Przerwana została dobra passa rosnących zysków, a spółek z dobrymi wynikami była zaledwie garstka. Przedstawiciele biur maklerskich specjalnie dla StockWatch.pl wskazali największych wygranych ostatniego sezonu raportowego. Zobacz kto wykazał się odpornością na globalną epidemię.

Zakończony właśnie sezon wyników dostarczył alarmujących sygnałów. Ubiegłotygodniowe słabe dane makro świadczące o hamowaniu polskiej gospodarki znalazły potwierdzenie w wynikach firm. Przypomnijmy, że w II kwartale 2012 roku nasza gospodarka rozwijała się w tempie 2,4 proc., czyli nie tylko o wiele wolniej niż w I kwartale (3,5 proc.), ale też znacznie poniżej oczekiwań (2,9 proc.). Natomiast II kwartał dla spółek giełdowych był okresem dalszego zwiększania przychodów, ale odbyło się to kosztem znaczącego spadku marż. Do tego coraz więcej firm zgłasza problemy płynnościowe i ma kłopoty z obsługą zadłużenia. Doskwierają one praktycznie wszystkim branżom, choć nie w jednakowym stopniu.

Największy postrach na rynku nadal sieją spółki budowlane, których kwartalne straty przyprawiają o zawrót głowy. Lekko nie mają także deweloperzy, spółki handlowe oraz przemysłowe. W efekcie statystki za II kwartał budzą duże zaniepokojenie. Łączne zyski spółek giełdowych stopniały aż o 67 proc. w ujęciu r/r.

– W II kwartale łączne przychody w spółkach giełdowych wzrosły o 12 proc. w ujęciu r/r. Spadły natomiast bardzo zyski. EBIT obniżył się od 59 proc., a zysk netto o 67 proc. Po wyjęciu z tego strat zanotowanych przez Polimex-Mostostal, PBG, Hydrobudowę, Energomontaż Południe i Bomi spadek wyniku netto jest mniejszy i wynosi 42 proc. Jednak nie zmienia to faktu, że marże znacząco stopniały, nawet gdy pominiemy zdarzenia jednorazowe. Wydźwięk ostatniego sezonu jest słaby i ewidentnie odzwierciedla trendy w gospodarce. Na tle poprzednich kwartałów razi mało pozytywnych zaskoczeń. – podkreśla Grzegorz Pułkotycki, zastępca dyrektora Departamentu Doradztwa Inwestycyjnego DM BZ WBK.

>> Wyniki finansowe przedstawicieli sektora budowlanego to lodowaty podmuch na koniec lata. >> Rozsypka w budowlance, nieliczni ujdą z życiem.

Analitycy idą jeszcze dalej i przewidują, że w II półroczu będzie gorzej. To tłumaczy słabe zachowanie rynku i jego dużą niemoc, a przykładem jest chociażby wtorkowa sesja. W poniedziałek też nie było lepiej – indeksy ostatecznie zakończyły sesję pod kreską przy słabiutkich obrotach nieprzekraczających nawet 0,5 mld zł.

– Ostatni sezon wyników pokazał, że rosną przychody, ale gorzej jest z rentownością. W wynikach widać już spowolnienie gospodarcze, które jeszcze bardziej będzie widoczne w rezultatach III i IV kwartału. W wielu spółkach mieliśmy znaczące odpisy, co sugeruje, że już coś złego się dzieje, albo obawiają się o przyszłość. Mało jest też sektorów, które wyróżniły się pozytywnie. – przewiduje Maciej Kabat, p. o. Dyrektora Departamentu Corporate Finance DM AmerBrokers.

>> Śledzisz fundamenty spółek? Szczegółowe analizy raportów kwartalnych >> przygotowane przez analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj.

Eksperci z biur maklerskich jednogłośnie przyznają, że w zakończonym sezonie wyników pozytywnych bohaterów było jak na lekarstwo. Rynek też podziela tę opinię, bo niewiele spółek zyskiwało na fali prezentowanych wyników. Ale w kwartalnym zakalcu da się wyłowić kilka smakowitych rodzynków. Wśród dużych spółek nie było wielkich odchyleń od normy na plus, ani na minus. Najmocniejszy wśród blue chipów okazał się Tauron.

– Z dużych spółek dobrze wyglądały wyniki spółek energetycznych, a głównie Tauronu. Jednak mam mieszane odczucia, czy w kolejnych kwartałach uda się utrzymać dobre wyniki. Można mieć wątpliwości patrząc na spadek cen spotowych prądu i wstrzymywanie się z zawieraniem kontraktów przez dużych odbiorców. – mówi Grzegorz Pułkotycki.

>> Analitycy StockWatch.pl wyłowili spółki, którym w II kwartale zagrały w raportach mocne akordy. Wśród nich znalazło się miejsce dla Tauronu. >> Trzej wirtuozi zysków, którzy pokazali klasę mimo minorowego sezonu.

Pod względem sektorowym na pochwałę zasługuje sektor elektromaszynowy. Tu można natrafić na całkiem sporą grupę spółek obdarzonych odpornością na kryzys.

– W naszej ocenie na wyróżnienie zasługują spółki z sektora elektromaszynowego – Apator i Aplisens. W pierwszej ze spółek wynik był polepszony o 20 mln zł księgowych zabiegów, ale i bez tego wyniki są dobre i pokazują, że spółka szybko się rozwija we wszystkich segmentach. Również Aplisens notuje konkretne przyrosty. Spółka praktycznie nie ma zadłużenia długoterminowego. Jednak inwestorzy muszą uważać na niską płynność tych walorów. – przyznaje Kamil Czapnik z DM AmerBrokers.

Całkiem niezłe recenzje zbierają dystrybutorzy farmaceutyków. Analitycy z DM AmerBrokers za dobre wyniki chwalą Neucę i Farmacol. Pierwsza ze spółek już od dłuższego czasu jest pozytywnie postrzegana wśród ekspertów. >> W serwisie znajdziesz gotową analizę raportu grupy Neuca.

Neuca pokazała bardzo dobre wyniki. Spółka konsekwentnie zyskuje po zmianach przepisów regulacyjnych. Wyniki są na tyle dobre, że jest szansa na podniesienie tegorocznych prognoz. – zaznacza Grzegorz Pułkotycki.

>> Więcej informacji na temat działalności grupy Neuca oraz jej wyników finansowych znajdziesz na specjalnej stronie dedykowanej spółce. >> Odwiedź microsite grupy Neuca w serwisie StockWatch.pl

W jego ocenie warto obserwować spółki, które mocno kooperują na rynku rosyjskim. W dobie globalnego spowolnienia to jeden z prężniejszych rynków. Korzysta na tym m.in. Amica i Grajewo.

Grajewo poprawiło sprzedaż i marże. Sprzedaż krajowa jest płaska, ale dużą dynamikę notuje na rynku rosyjskim. Podobne tendencje widoczne są w wynikach Amiki, która także poprawia wyniki. Na rosyjskim rynku jej dynamika eksportu sięga prawie 40 proc. – podkreśla analityk DM BZ WBK.

Okazuje się także, że można dobrze sobie radzić na trudnym rynku medialnym. Jest tylko jeden warunek – trzeba trafić w dobrą niszę jak zrobiło to Kino Polska. Dzięki temu spółka zaprezentowała w kolejnym kwartale dobre wyniki. Zdaniem Grzegorza Pułkotyckiego, kanały niszowe nie poddają się ogólnym trendom jakie panują w mediach. Słowa uznania zbiera także Ursus, który ostatnio także imponuje wzrostem kursu. Po raz pierwszy udało się spółce zrobić 10 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, co stanowi wzrost w porównaniu do drugiego kwartału ubiegłego roku o 62 proc.

Ursus w kolejnym kwartale pokazał bardzo dobre wyniki. Na poziomie zysku operacyjnego spółka zarobiła więcej niż się spodziewałem. Jednak pod uwagę należy wziąć planowaną emisję akcji, która może ciążyć na kursie. – mówi Kamil Czapnik.

Osobną grupę wśród wyróżnionych tworzą spółki po przejściach, które dzięki restrukturyzacji zaczynają poprawiać wyniki. W tym gronie znalazły się FAM i Relpol, które notują całkiem spory progres.

– Spółka FAM miała w przeszłości słabe wyniki. Teraz przechodzi restrukturyzację i poprawia je. Drugi kwartał był kolejnym okresem progresu wyników. Niemniej trzeba powiedzieć o istotnym wydarzeniu, które miało miejsce w lipcu. Wówczas spłonęła jedna z cynkowni. Była ona ubezpieczona i powinna być odbudowana do grudnia. Także Relpol po przeprowadzeniu restrukturyzacji pokazuje progres wyników, a do tego praktycznie nie ma zadłużenia. Warto jeszcze dodać, że z akcji wyszedł IDM, a pojawiły się BPH TFI oraz Altus TFI. – zaznacza analityk DM AmerBrokers.

>> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową grupy Relpol. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat spółki znajdziesz w serwisie StockWatch.pl

Swoją dwójkę w tej kategorii ma także Grzegorz Pułkotycki. Jego zdaniem spółką, która pokazuje wyraźne symptomy poprawy jest Barlinek. Dodaje, że inwestorzy, którzy kilka miesięcy temu wzięli udział w emisji akcji uratowali ją przed problemami. W II kwartale wyraźnie poprawiły się marże i jej działalność operacyjna. W opinii przedstawiciela DM BZ WBK, dobrze spisał się Colian. Spółka w końcu wygenerowała zysk na produkcji napojów, co przełożyło się na wyższy od oczekiwań zysk netto. >> Zobacz szczegółową analizę raportu Coliana.

>> Jeżeli preferujesz inwestowanie w oparciu o solidne fundamenty, to mamy coś dla Ciebie. >> W serwisie znajdziesz skaner fundamentalny, który ułatwi poszukiwania najdorodniejszych spółek.

StockWatch.pl

StockWatch.pl wspiera inwestorów indywidualnych dostarczając m.in:

- analizy raportów finansowych i prospektów emisyjnych spółek przygotowywane przez zawodowych, niezależnych finansistów,

- moderowane forum użytkowników wolne od chamstwa i naganiania,

- aktualne i zweryfikowane przez pracownika dane finansowe spółek,

- narzędzia analizy fundamentalnej i technicznej.

>> Sprawdź z czego możesz korzystać za darmo i co oferujemy w Strefie Premium

TE ARTYKUŁY NA TEMAT amica, apator, aplisens, barlinek, colian, fam, FARMACOL, grajewo, kinopol, NEUCA, relpol, TAURONPE, ursus, RÓWNIEŻ MOGĄ CIĘ ZAINTERESOWAĆ

Współpraca
Biuro Maklerskie Alior Bank Bossa tradingview PayU Szukam-Inwestora.com Capital PR