Przedsmak tego co może dziać się w wynikach naszych spółek będziemy mieli już w poniedziałek, bo rusza sezon wyników w Stanach Zjednoczonych. Według analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg zysk netto spółek z indeksu S&P 500 urósł w minionym kwartale w ujęciu r/r o 5 proc., a w przeliczeniu na jedną akcję o 5,7 proc. To sugeruje, że byłby to najgorszy kwartał pod względem dynamiki zysków od III kwartału 2009 roku.
U nas sezon wyników ma inaugurację pod koniec stycznia, a analitycy dopiero zabierają się za sporządzanie prognoz. StockWatch.pl już teraz zapytał ekspertów, jaki będzie sezon wyników na naszym podwórku i na kogo warto zwrócić uwagę. Pamiętamy, że III kwartał był dobry niemal dla wszystkich sektorów, lecz tylko pod względem przychodów. Zsumowana dynamika sprzedaży we wszystkich branżach przekroczyła 22 proc. w ujęciu rocznym. Najmocniej rosła sprzedaż w sektorze chemicznym, który korzystał z dobrej koniunktury na rynku. W efekcie przychody w tej branży wzrosły blisko 60 proc. Znacznie więcej branż w III kwartale odnotowało spadek zysku netto. W sumie stopniał on aż o 37 proc., a spadek zanotowało aż 13 sektorów na wszystkich 27.
Teraz bardzo ważne jest to, jaką dynamikę i jak trend określi kolejnym kwartał. Choć zachowanie giełdowych indeksów nie napawało optymizmem (w IV kwartale WIG20 spadł ponad 2 proc.), to analitycy nie dopuszczają możliwości załamania.
– Sądzę, że mimo kryzysowej narracji, jaka od kilku miesięcy utrzymuje się na rynku, wyniki za IV kwartał nie powinny być złe. Na tle całości powinny się wyróżniać spółki handlowe i eksporterzy. – ocenia Wojciech Szymon Kowalski, analityk EFIX Dom Maklerski.
Analitycy jednym głosem upatrują eksporterów wśród faworytów sezonów wynikowego. I trudno się dziwić takim prognozom, jeśli popatrzymy na słabość naszej waluty.
– Generalnie zakładałbym, że zsumowane zyski spółek będą na podobnym poziomie jak w analogicznym kwartale 2010 r. Jednak będzie trochę pozytywnych zaskoczeń i negatywnych rozczarowań. Rewelacyjne wyniki powinni zaprezentować eksporterzy. W związku ze słabym złotym dla niektórych spółek może to być rekordowy rok. Moim zdaniem na wyróżnienie zasługują: Amica, Boryszew, Ciech, Cormay, Kopex oraz Wielton. – zaznacza Łukasz Rosiński, analityk DM AmerBrokers.
Nadal jasnym blaskiem, przynajmniej jeśli chodzi o wyniki, powinien świecić KGHM. Spółka przyzwyczaiła nas do mega zysków w poprzednich kwartałach i nie inaczej powinno być w ostatnich trzech miesiącach 2011 r.
– KGHM powinien zaprezentować bardzo dobre wyniki. Spółce powinny pomagać notowania dolara oraz miedzi. Operacyjnie wyniki też powinny być niezłe. Sądzę, że zysk netto powinien oscylować w okolicach 2 mld zł. – podkreśla Robert Maj, analityk KBC Securities.
Znakiem szczególnym IV kwartału była nadzwyczaj dobra pogoda. Dość wysokie temperatury jak na tę porę roku jednym pomagały, a drugim przeszkadzały w realizacji założonych celów.
– Nie powinien być to zły kwartał, a jednym z czynników, który miał istotny wpływ na wyniki była pogoda. Z powodu braku mrozów i klasycznej zimy dobre wyniki powinny zaprezentować spółki budowlane. Z drugiej strony taka pogoda mogła negatywnie wpływać na wyniki firm handlujących odzieżą. – uważa Marcin Materna, dyrektor działu analiz Millennium DM.
W ocenie eksperta DM AmerBrokers, łagodna zima nie jest po myśli również spółek energetycznych. Z drugiej strony analityk zauważa, że skorzystają na tym spółki budowlane.
– Łagodna zima pozytywnie przełoży się na wyniki branży budowlanej. Spośród przedstawicieli tego sektora wyróżniłbym Polimex oraz Mirbud. – dodaje Łukasz Rosiński.
Okazuje się, że zwolenników mocno przecenionej w 2011 roku branży budowlanej jest więcej, a faworyzowany jest Polimex-Mostostal.
– Zaskoczeniem na plus mogą być wyniki Polimeksu. Niedawno prezes spółki budowlanej sygnalizował, że w całym 2011 roku może ona zarobić ponad 100 mln zł. Jeśli nie zostanie zbudowany na jednorazowych operacjach byłby to dobry prognostyk dla całej branży budowlanej, której sprzyja ciepła zima. – podkreśla Robert Maj, analityk KBC Securities.
Warto pamiętać, że w IV kwartale mieliśmy wybory parlamentarne, które były okazją dla spółek medialnych do zarobienia dodatkowych pieniędzy.
– Przy okazji październikowych wyborów parlamentarnych ciekawie powinny wyglądać wyniki spółek medialnych, które powinny w IV kwartale zaksięgować dodatkowe wpływy z reklamowe z tego tytułu. Tu w pierwszej kolejności zwróciłbym uwagę na Agorę i Cyfrowy Polsat. – wymienia Wojciech Szymon Kowalski.
Czwarty kwartał ma to do siebie, że beneficjentami tego okresu są spółki spożywcze korzystające z popytu świątecznego. Tym razem oczekiwania są podobne.
– Wśród beneficjentów świąt widziałbym Wawel. Spółka ciekawie rozwija swój biznes i ma szanse także w kolejnych kwartałach poprawić swoje wyniki – ocenia Wojciech Szymon Kowalski.
Natomiast w ocenie eksperta DM AmerBrokers świąteczny popyt służył także spółkom: Colian, Mieszko, Bakalland oraz Helio.
>> Inwestujesz w oparciu o fundamenty? Śledzisz wyniki konkretnych spółek? >> Sprawdzaj regularne omówienia raportów finansowych przygotowywane przez analityków StockWatch.pl
