Analitycy BM mBanku w cyklicznym raporcie wskazali 6 spółek przemysłowych, które warto mieć w portfelu.
Jeszcze rok temu, gdy większość branż zwijała biznes i wygaszała produkcję, chyba nikt na rynku nie spodziewał się, że wahadło koniunktury tak szybko i tak mocno wychyli się w drugą stronę. W 2021 r. przemysł na wielu frontach najzwyczajniej nie nadąża z produkcją i realizacją zamówień, a lokalne wskaźniki PMI notują rekordowe poziomy. Tu warto podkreślić, że wcale nie oznacza to, że wszystko działa jak należy. Bieżąca sytuacja to oczywiście efekt odbicia w gospodarce i przebudzenia potężnego popytu, ale także wynik problemów z dostawą komponentów, materiałów czy surowców wykorzystywanych w bieżącej produkcji. Ta mieszanka sprawiła, że wiele spółek przemysłowych notuje rekordowe zyski, a inwestorzy z wypiekami na twarzy śledzą kolejne raporty z tzw. starej gospodarki.
– Spadek dynamiki zachorowań na COVID-19 w gospodarkach rozwiniętych (przykład Wielkiej Brytanii) powinien wpływać na ponowną rotację aktywów do spółek cyklicznych, na czym korzystać powinien przemysł. Mimo dynamicznie rosnących cen surowców spółki przemysłowe zaskakują nas pozytywnie łatwością przekładania tego na ceny produktów. Przy wynikach za 2Q’21 spółki według nas będą prezentować dobre perspektywy na 2H’21 – komentuje Jakub Szkopek, analityk BM mBanku w raporcie z 30 lipca.
Indeks cenowy polskich spółek przem. na tle MSCI. Źródło: Bloomberg, mBank.
Polskim spółkom przemysłowym z zacięciem eksportowym sprzyja także osłabienie PLN do EUR. Zdaniem ekspertów, ten czynnik będzie wspierał wyniki firm również w 3Q’21. W perspektywie 2022 r. czynnikiem ryzyka pozostają wzrosty kosztów energii i pracy. Warto też pamiętać o galopującej inflacji, której poziom może niebawem skłonić RPP do zmiany dotychczasowego kursu. Ewentualne podwyżki stóp procentowych w Polsce mogą przełożyć się na umocnienie waluty i pogorszenie warunków dla eksporterów.
– W 2Q’21 oczekujemy, że 80 proc. spółek poprawi r/r wyniki. Unikalibyśmy spółek Amica (niedoważaj) z uwagi na presję ze strony rosnących cen stali, kosztów frachtu morskiego, marketingu, a także PKP Cargo (utrzymująca się ciągła presja kosztowa i inwestycyjna, wysokie zadłużenie) – wskazuje ekspert BM mBanku.
W gronie faworytów w sektorze przemysłowym ekspert BM mBanku wskazał 6 spółek. Wśród nich są m.in. ukraińscy producenci rolni, czyli beneficjenci hossy na rynkach towarowych, spółka stalowa, czy reprezentant modnej w ostatnim czasie branży recyklingu odpadów.
– Obecnie najbardziej przekonani jesteśmy do: AC (wysoki DYield, rozwój nowego segmentu PV, bezpieczny bilans), Astarta (rekordowe wyniki w 2021 r. z uwagi na wysokie ceny cukru, zbóż, oleju sojowego i mleka, dywidenda i buyback), Cognor (rekordowe spready na produkcji pręta żebrowanego po wzrostach cen stali; oczekiwane bliskie rekordów wyniki w 2021 r.), Kernel (wyraźna poprawa wyników w 20/21 i 21/22, oczekiwany wzrost dywidend w przyszłości) i Mo-BRUK (mocne wyniki w 2Q’21 i 3Q’21, możliwe zmniejszenie kar nałożonych przez Marszałka Województwa Dolnośląskiego oraz możliwe nowe kontrakt na „bomby ekologiczne”) – wskazują eksperci.
Najbliżej publikacji raportu za 2Q’21 jest Cognor, który przedstawi raport 13 sierpnia. Zdaniem eksperta, spółka zanotuje solidną poprawę wyników w Hucie Ferrostal, dzięki wyższym cenom pręta żebrowanego oraz rosnącym spreadom na ich produkcji.
– Po IH’21 Cognor według nas będzie miał już wypracowane ponad 150 mln zł EBITDA, co naszym zdaniem może powodować, że rynek będzie oceniał nasze całoroczne prognozy (222 mln zł) jako konserwatywne. Oczekiwany spadek zadłużenia w 2Q’21 naszym zdaniem pozytywnie wpływać będzie na oczekiwania odnośnie strumienia dywidend za 2021 rok (zakładamy Dyield w 2022 roku na poziomie 12 proc.) – wylicza Jakub Szkopek.
Stawkę faworytów BM mBanku uzupełnia Forte, dla którego biuro podwyższyło prognozy (EBITDA’21 +15 proc.; EBITDA’22 +23 proc.) oraz pozycjonowanie z równoważ do przeważaj.
– Zwracamy uwagę na paraboliczne wzrosty cen płyty drewnopochodnej w Niemczech oraz rekordowe wskaźniki IFO w przemyśle meblarskim w Niemczech – dodaje ekspert.
Kliknij, aby powiększyć.
