We wrześniu Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 pb, sprowadzając stopę referencyjną do 4,75 proc. Ekonomiści BNP Paribas uważają, że to nie koniec cyklu i w tym roku możemy zobaczyć jeszcze jedną lub dwie obniżki, choć Rada zachowuje ostrożność.
Zgodnie z kalendarzem makroekonomicznym dziś poznamy dane z rynku pracy w USA (NFP), które będą miały kluczowe znaczenie dla Rezerwy Federalnej, zwłaszcza w kontekście ostatniej zmiany retoryki Jerome’a Powella w sprawie cięcia stóp procentowych.
O 15:00 rozpocznie się konferencja prasowa z udziałem prezesa NBP, podczas której inwestorzy poznają realne intencje i argumentację stojącą za decyzją RPP o obniżce stóp procentowych. Sama decyzja była zgodna z oczekiwaniami, ale komunikat Rady nie wniósł nowych informacji. To sprawia, że kluczowe pytania – czy możliwe są dalsze cięcia i kiedy mogłyby one nastąpić – pozostają bez odpowiedzi.
W środę Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Stopa referencyjna NBP spadła tym samym do poziomu 4,75 proc. Zdaniem ekspertów, kolejna decyzja o obniżce stóp procentowych może zapaść po publikacji listopadowej projekcji inflacyjnej.
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe NBP o 0,25 pkt proc. – zmiany zostaną wprowadzone od 4 września 2025, w tym stopa referencyjna spada do poziomu 4,75 proc.
Spowolnienie dynamiki płac i spadek presji cenowej powinny umożliwić cięcie stóp procentowych na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w tym tygodniu. Spodziewamy się standardowej wielkości ruchu, czyli o 25 pb. – taka decyzja i dalsze stopniowe obniżki wydają się najbardziej prawdopodobne.
Sierpniowy odczyt inflacji na poziomie 2,8 proc. zdecydowanie wzmocnił oczekiwania rynku, że już we wrześniu RPP obniży stopy procentowe. StockWatch.pl sprawdził, jak obecnie rysują się prognozy ekonomistów i skala ewentualnego cięcia kosztu pieniądza w Polsce.
Dziś rynki wyczekują publikacji danych inflacyjnych ze Stanów Zjednoczonych, mierzonych wskaźnikiem PCE, który jest kluczowym barometrem dla Fed. To właśnie od tego odczytu zależą oczekiwania co do dalszej ścieżki stóp procentowych. W godzinach porannych kontrakty futures na europejskie i amerykańskie indeksy pokazują lekką wyprzedaż; lekko osłabia się również złoto.
Rząd przyjął wstępną wersję budżetu na 2026 rok. Projekt zakłada wzrost PKB na poziomie 3,5 proc., inflację w wysokości 3 proc. oraz dalszy wzrost realnych wynagrodzeń.
Członkini Rady Polityki Pieniężnej Iwona Duda uważa, że decyzja o kolejnej obniżce stóp procentowych powinna zapaść później niż podczas wrześniowego posiedzenia. Jej zdaniem inflacja nie jest jeszcze trwale opanowana, a sytuację komplikują czynniki fiskalne i energetyczne.
Premier Donald Tusk zapewnił, że rząd uważnie kontroluje poziom ryzyka fiskalnego w związku z rosnącym długiem publicznym i deficytem sektora general government. Podkreślił jednocześnie znaczący wzrost wydatków na bezpieczeństwo oraz wyzwania związane z polityką społeczną.
Premier Donald Tusk zapowiada dalszy spadek inflacji CPI. W lipcu wskaźnik wyniósł 3,1 proc. r/r, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Inflacja bazowa również się obniżyła.
Rada Polityki Pieniężnej może zdecydować o obniżce stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu. Wciąż jednak nie brakuje niepewności, a kluczowe mogą okazać się projekt budżetu na 2026 rok oraz decyzja o wysokości płacy minimalnej.
Gołębie wystąpienie prezesa Fedu podczas sympozjum w Jackson Hole napędziło wzrosty na giełdach i rynkach obligacji, jednocześnie początkowo osłabiając dolara. W poniedziałek, gdy londyńska giełda była zamknięta, amerykańska waluta odrobiła jednak dużą część strat.
Inflacja w Polsce ustabilizowała się w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego i według dr. Jarosława Janeckiego, przewodniczącego Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich, w kolejnych miesiącach pozostanie w tym zakresie. Ekonomista ocenia, że istnieje duża przestrzeń do obniżek stóp procentowych, a racjonalnym poziomem głównej stopy NBP byłoby 3,5–4 proc.
Dolar zakończył tydzień spadkiem po tym, jak długoterminowe obligacje skarbowe USA odnotowały niższy wzrost rentowności niż w większości pozostałych gospodarek G10. Wyprzedaż na rynku długu nabrała tempa w skali globalnej, zaś akcje sięgnęły nowych maksimów. Uczestnicy rynku wciąż bacznie przyglądają się arenie politycznej.
Najnowsze komentarze ekonomistów po lipcowym odczycie inflacji (CPI 3,1 proc. r/r; 0,3 proc. m/m) wskazują, że przestrzeń do dalszych cięć stóp procentowych w tym roku istnieje, ale moment decyzji pozostaje kwestią otwartą. Na rynku ścierają się dwa scenariusze: wrześniowy ruch o 25 pb lub pauza do listopada i obniżka po publikacji nowej projekcji NBP.
Inflacja konsumencka w Polsce wyniosła w lipcu 2025 roku 3,1 proc. r/r, co jest zgodne z konsensusem rynkowym. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,3 proc. – podał Główny Urząd Statystyczny.
Kluczowymi publikacjami będą dzisiaj amerykańskie PPI i tygodniowe statystyki wniosków o zasiłek w USA. W centrum uwagi w Warszawie będzie dziś PKO BP, który zaprezentował wyniki powyżej prognoz.
Rzeczywisty kierunek giełd zdeterminują dziś dane o amerykańskiej inflacji – w szczególności wyższy od oczekiwań odczyt może wywołać silną negatywną reakcję, stając potencjalnie na przeszkodzie do wycenianych obecnie przez rynek długu niemal trzech obniżek stóp procentowych przed końcem roku.
Inflacja konsumencka w Polsce wyniosła w lipcu 3,1 proc. r/r i po raz pierwszy od czerwca 2024 roku znalazła się w pobliżu celu NBP. Dane okazały się wyższe od oczekiwań analityków.
Dla wielu lato jest czasem na odpoczynek. EBC najprawdopodobniej podąży tym tropem, utrzymując w czwartek stopy na niezmienionym poziomie i nie dzieląc się planami na przyszłość.
S&P Global Ratings ocenia, że dezinflacja w Polsce może stworzyć przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej. Choć w regionie Europy Środkowo-Wschodniej stopy procentowe mają pozostać stabilne, analitycy wskazują na specyfikę polskiej sytuacji makroekonomicznej.
Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w czerwcu 3,4 proc. rok do roku, zgodnie z konsensusem rynkowym. Wskaźnik CPI wzrósł do 4,1 proc. r/r – wynika z danych Narodowego Banku Polskiego.
Inflacja konsumencka może w lipcu spaść do poziomu 2,7–2,8 proc. r/r – ocenia w wywiadzie dla ISBnews Cezary Kochalski z RPP. Jego zdaniem procesy dezinflacyjne pogłębiają się i mogą uzasadniać kolejną obniżkę stóp procentowych we wrześniu, choć nie przesądza decyzji. Łączna przestrzeń do luzowania w 2025 r. to jeszcze 25–50 pb.
Ekonomiści Banku Pekao zakładają, że inflacja CPI w Polsce spadnie w lipcu poniżej poziomu 3 proc. rok do roku. W ocenie banku, otworzy to Radzie Polityki Pieniężnej przestrzeń do obniżki stóp procentowych we wrześniu.
Główny Urząd Statystyczny potwierdził, że inflacja konsumencka w czerwcu 2025 roku wyniosła 4,1 proc. w ujęciu rocznym. W porównaniu z majem ceny wzrosły o 0,1 proc., co było zgodne z rynkowymi prognozami.
Wskaźnik Przyszłej Inflacji (WPI) obniżył się w lipcu o 0,3 pkt do poziomu 83,8 pkt – podało Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych. To czwarty z rzędu miesiąc spadku wartości wskaźnika, co potwierdza kontynuację procesu dezinflacji. Zarówno konsumenci, jak i przedsiębiorcy spodziewają się wolniejszego tempa wzrostu cen.
W lipcu Rada Polityki Pieniężnej po raz drugi w tym roku obniżyła stopy procentowe, określając swój ruch mianem dostosowania. W kolejnych miesiącach można oczekiwać kolejnych obniżek, ale ich tempo i termin będą zależeć od efektów dotychczasowych decyzji i wzrostu płac. Docelowo główna stopa procentowa ma wynosić 3,5 proc. Te okoliczności sprzyjają kredytobiorcom.
Trading jest ryzykowny i możesz stracić część lub całość zainwestowanego kapitału. Treści publikowane w portalu służą wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym. Nie stanowią żadnego rodzaju porady finansowej ani rekomendacji inwestycyjnej. Portal StockWatch.pl nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie lektury zawartych w nim treści.
×
FOSA – nowa usługa analityczna poświęcona zagranicznym spółkom w StockWatch.pl
Serwis wykorzystuje ciasteczka w celu ułatwienia korzystania i realizacji niektórych funkcjonalności takich jak automatyczne logowanie powracającego użytkownika czy odbieranie statystycznych o oglądalności. Użytkownik może wyłączyć w swojej przeglądarce internetowej opcję przyjmowania ciasteczek, lub dostosować ich ustawienia.
Zbigniew Dębicki, prezes zarządu Forever Entertainment SA - start 15 września o godz. 12:00
Piotr Nielubowicz, CFO i Karolina Gnaś, VP ds. relacji inwestorskich CD Projekt: Core naszej strategii to zdecydowanie oparte na fabule, duże gry AAA z otwartym światem
Costas Tziamalis, wiceprezes Grupy ASBIS: Kluczowym motorem wzrostu jest popyt na serwery i komponenty do AI
