W IV kwartale 2013 r. grupa Echo Investment uzyskała 122,2 mln zł przychodów, wobec wyniku na poziomie 147,3 mln zł przed rokiem i 131,1 mln zł rynkowego konsensusu. Regres jest w dużej mierze efektem sprzedaży w I półroczu 2013 r. galerii handlowych w Tarnowie, Radomiu i Piotrkowie, co przełożyło się na poziom przychodów osiąganych z tytułu czynszów. Zysk brutto ze sprzedaży opiewał na 62,4 mln zł, a marża na najwyższym poziomie rachunku wyników nie uległa zmianie i wyniosła 51 proc. Deweloper w ujęciu r/r odnotował ponad 90-proc. spadek na poziomie zysku operacyjnego i zysku netto. EBIT wyniósł 10 mln zł, ale jednocześnie był lepszy o ponad 50 proc. względem rynkowych oczekiwań. Na wynik operacyjny negatywnie wpłynęło przeszacowanie wartości nieruchomości.>> Komunikat wraz z raportem znajdziesz tutaj.
– Największy wpływ na wyniki tego kwartału miał kurs walutowy, który spowodował ujemną zmianę wyceny nieruchomości inwestycyjnych w eksploatacji w kwocie 50 mln zł. Efekt ten został zamortyzowany przez dodatnie różnice kursowe od kredytów walutowych, ale łączne saldo było ujemne na około 20 mln zł. – powiedział Mateusz Frey, dyrektor finansowy Echo Investment.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 0,90 przy średniej dla sektora 0,67. >> Zobacz jak zmieniły się pozostałe wskaźniki Echo Investment po wynikach za IV kwartał.
Pozytywny wpływ na wynik miała rewaluacja nieruchomości inwestycyjnych w budowie, czyli projektów Galeria Amber, Galeria Sudecka, I etap A4 Business Park, a także I etap Parku Rozwoju w Warszawie, który został wyceniony po raz pierwszy do wartości godziwej. Echo poniosło w ubiegłym kwartale wysokie koszty finansowe, które wyniosły prawie 43 mln zł. Ostatecznie grupa zamknęła okres zyskiem netto na poziomie 1,7 mln zł. Wyniki, zdaniem analityków, były zgodne z prognozami.
– O ile przychody ze sprzedaży były niższe od oczekiwań o 6,8 proc. i wyniosły 122,2 mln zł, to zysk z działalności operacyjnej wyniósł 10 mln zł i przekroczył oczekiwania rynkowe na 6,5 mln zł o 54 proc. O słabszym o 0,9 mln zł od konsensusu rynkowego zysku netto dla akcjonariuszy przesądziło słabsze saldo na poziomie finansowym oraz zapłata podatku dochodowego pomimo wykazania 0,6 mln zł straty brutto. Generalnie wyniki oceniamy jako zgodne z oczekiwaniami, a wysokie odchylenia procentowe są następstwem niskich wartości w IV kwartale 2013 r., którego wynik (1,7 mln zł) w wyniku rocznym (333,1 mln zł) waży 0,5 proc. – komentuje Sobiesław Kozłowski z Raiffeisen Brokers.
Według raportu, w kolejnych okresach wpływ na wyniki Echo będzie miała m.in. dalsza aktualizacja nieruchomości inwestycyjnych (w tym Galerii Amber, której otwarcie zapowiedziano na 20 marca), zaksięgowanie przychodów z tytułu zawartych umów sprzedaży nieruchomości mieszkaniowych w Łodzi, Poznaniu, Warszawie i Wrocławiu oraz sprzedaż II etapu biurowca Aquarius we Wrocławiu, który w tym kwartale wszedł do portfela nieruchomości w eksploatacji, i jak wynika z bilansu, jego wartość także została przeszacowana w górę.
Galeria Echo (Fot. materiały spółki)
Strategia spółki zakłada szybką rotację aktywów. Cezary Bernatek, analityk Espirito Santo Investment Bank na początku stycznia zwracał uwagę, że spore szanse na sprzedaż ma również poznański projekt Malta Office Park. Jego zdaniem do transakcji może dojść jeszcze w I kwartale 2014 r.
Na początku bieżącego roku spółka podjęła działania zmierzające do emisji obligacji w ramach oferty publicznej. Program zakłada wyemitowanie w kilku seriach niezabezpieczonych obligacji do łącznej kwoty 200 mln zł w okresie 12 miesięcy. Docelowo papiery mają trafić do obrotu na rynek Catalyst. W lutym dokonano niepublicznej emisji obligacji celem rolowania zadłużenia.
Grupa Echo jest organizatorem całego procesu inwestycyjnego projektu, od zakupu nieruchomości, poprzez uzyskiwanie decyzji administracyjnych, finansowanie, nadzór nad realizacją, aż do oddania obiektu do użytku. Realizacja projektów deweloperskich odbywa się przez spółki zależne. Podmioty te prowadzą również działalność w zakresie wynajmu powierzchni komercyjnych (centra handlowo-rozrywkowe, biura), realizacji i sprzedaży mieszkań oraz usług zarządzania nieruchomościami.
Na piątkowej, powynikowej sesji akcje Echo tracą na wartości 2,5 proc. Od początku roku kurs akcji dewelopera schudł o ponad 10 proc.>> Więcej o działalności spółki na dedykowanej stronie informacyjnej.
