Analitycy DM BOŚ wydali nowy raport dla spółek chemicznych. Biuro nie zmieniło swojego podejścia inwestycyjnego do Grupy Azoty, Puław oraz Polic i nadal zaleca kupno ich akcji. Jednocześnie znacząco podwyższono ceny docelowe. Dla Grupy Azoty zmieniono wycenę z 95 zł do 123 zł, akcje Puław wyceniono na 325 zł wobec 255 zł wcześniej, a Polic na 29 zł w porównaniu z 24,70 zł.
Jak podaje PAP, DM BOŚ swój optymizm opiera na spadających cenach gazu, które mają być wsparciem dla wyników. Analitycy wskazują, że w bieżącym roku nastąpiła skuteczna liberalizacja rynku gazu dla dużych odbiorców i chociaż system taryf dla odbiorców przemysłowych nadal obowiązuje, to praktycznie nie działa, od kiedy bieżące ceny rynkowe są dużo niższe od taryf URE. Biuro prognozuje, że ceny gazu w Europie jeszcze nie osiągnęły najniższego poziomu. Mając to na uwadze broker zakłada, iż Grupa Azoty jest zdolna generować 1,85 mld zł powtarzalnej EBITDA od 2017 r., Puławy 800 mln zł, a Police 400 mln zł. Co więcej, eksperci uważają, że nie są to prognozy agresywne.
Grupa Azoty z dobrej strony pokazała się w minionym sezonie wyników. W III kwartale 2015 r. zysk EBITDA skoczył o 77 proc. do 223,5 mln z i przewyższył prognozy rynkowe o 21 proc. Jeszcze wyższa dynamika była widoczna na poziomie zysku netto – wzrost o bagatela 1.539 proc. do poziomu 73,6 mln zł. To pozwoliło pobić konsensus aż o 85 proc. Największe znaczenie dla poprawy wyników miał segment nawozowy. Zwraca uwagę także wysoki cash flow operacyjny.
– Azoty wygenerowały 485 mln zł gotówki, w porównaniu do 284 mln zł przed rokiem. Oczywiście w dużej mierze zwyżka pochodzi z uwolnienia środków zamrożonych w kapitale obrotowym (co jest dość zaskakujące przy wzroście przychodów kw/kw), ale po korekcie i tak zostaje nam zwyżka o około 60 mln zł. Tak duże środki nie są oczywiście potrzebne w kasie i na rachunkach spółki, więc od razu powędrowały na lokaty – duże przepływy z działalności inwestycyjnej. – ocenia Paweł Bieniek, analityk StockWatch.pl.
W tym roku akcje wszystkich trzech spółek należących do chemicznej grupy pozytywnie wyróżniają się na tle dołującego szerokiego rynku – WIG traci od początku roku ponad 6 proc. W tym okresie Grupa Azoty zyskała 59 proc., Puławy około 68 proc., a Police 51 proc.
