Prognozy na 2023 rok: 20 spółek, które zwiększą wypłatę dywidendy

Rynkowi eksperci wskazali 20 najciekawszych firm, które zwiększą swoje dywidendy w 2023 r.

W pierwszych tygodniach 2023 r. na rynek trafiło kilka mocnych deklaracji dywidendowych. Aspiracje do miana tegorocznych gwiazd sezonu zgłosiły Cognor Holding, Arctic Paper i Scope Fluidics. Wszystkie trzy spółki zapowiedziały wypłatę rekordowych stawek. Zarząd Cognor Holdingu będzie rekomendować 1,23 zł na akcję, co przy obecnym kursie daje stopę w okolicach 17 proc., Arctic Paper proponuje 2,70 zł na akcję (stopa ok. 13 proc.), a Scope Fluidics aż 85,57 zł na walor, co daje zawrotną stopę 30 proc. W kolejnych tygodniach lista spółek gotowych szczodrze sypnąć groszem będzie rosła.

Banki powoli wychodzą z dywidendowego dołka

Sektor bankowy co do zasady uchodzi za ten, który płaci nominalnie jedne z najwyższych dywidend. Jednak w Polsce w ostatnich latach kwestię dystrybucji zysków komplikował spór o tak zwane kredyty frankowe. Najgorszy okazał się jednak rok 2020, gdy na świecie wybuchła pandemia, a KNF zarekomendowała przedstawicielom sektora wstrzymanie jakichkolwiek wypłat. W tym roku sytuacja nadal pozostaje skomplikowana, ale widać już przysłowiowe światełko w tunelu. Już wkrótce poznamy wyrok TSUE ws. kredytów frankowych oraz indywidualne zalecenia Komisji Nadzoru Finansowego na ten rok. Nadzór już ustalił reguły dot. wypłat dywidend, ale banki jeszcze nie otrzymały konkretnych wytycznych. Eksperci szacują, że blisko połowa reprezentantów giełdowego sektora bankowego będzie mogła podzielić się zyskiem. Na dywidendowego faworyta wyrasta Bank Handlowy, który w tym roku może zaoferować nawet dwukrotnie wyższą stawkę niż w 2022 r., gdy płacił 5,47 zł (DY=8,6 proc.).

– Na miano sektorowego pewniaka zasługuje Bank Handlowy, ponieważ nie jest on obciążony kwestią kredytów frankowych, wakacji kredytowych (stosunkowo mały portfel kredytów hipotecznych), a dodatkowo płacił relatywnie niską składkę na fundusze ochronne. W tym roku Handlowy może wypłacić 11,80 zł na akcję, co daje imponującą jak na reprezentanta sektora bankowego dwucyfrową stopę dywidendy. W pozostałych bankach wysokość dywidendy będzie zależała od woli zarządów i limitów nałożonych przez KNF – komentuje Michał Konarski, analityk BM mBanku.

Według eksperta, w tym roku zyskiem z akcjonariuszami podzielą się także PKO BP, Pekao, Santander BP i ING Bank Śląski. Ciekawie rozstrzygnięcia zapowiadają się w Santanderze BP i PKO BP. Jak zaznacza Konarski, w ich wypadku topniejący portfel kredytów frankowych najprawdopodobniej zwiększy potencjał dywidendowy.

– W wypadku Santandera limit może wzrosnąć z obecnych 30 proc. zysku do nawet 100 proc. Dodatkowo dochodzi zysk niepodzielony z lat ubiegłych, czyli kwota ok. 21 zł na akcję. W przypadku PKO BP oczekujemy dywidendy na poziomie 1,09 zł na akcję co przekłada się na około 40-proc. poziom wypłaty. Niemniej jednak jeżeli KNF dopuściłby wypłatę całego zysku netto to dywidenda maksymalnie mogłaby sięgnąć około 2,56 zł na akcję, co jednak wydaje się być scenariuszem mało prawdopodobnym – dodaje Michał Konarski.

Dywidendy banków

Źródło: Opracowanie własne/StockWatch.pl

W szeroko rozumianym sektorze finansowym wyższe niż przed rokiem stawki powinny zaoferować także PZU i Kruk. Pierwsza spółka w ubiegłym roku wypłaciła 1,94 zł na akcję (DY=7 proc.), a druga 13 zł na walor (DY=4,1 proc.). Zdaniem Konarskiego, giełdowy windykator najprawdopodobniej podtrzyma serię rosnących z roku na rok stawek i zaoferuje rekordowe 14,80 zł na akcję.

– W tym roku, z uwagi na słabsze wyniki spółki PZU SA, dywidenda nie będzie zbyt wysoka. Zakładam, że do akcjonariuszy trafi 2,05 zł na akcję, czyli tylko 11 groszy więcej niż przed rokiem. Ostateczna wysokość stawki będzie zależała od wyników za IV kwartał, a te z uwagi na sezonowo wyższą szkodowość mogą być skromne. Znacznie lepiej perspektywy dywidendowe PZU rysują się na przyszły rok. W wypadku Kruka zakładam delikatny wzrost stawki dywidendy. Spółka powinna wypłacić 14,80 zł na akcję. Zdecydowana większość gotówki trafi jednak na inwestycje. Rok 2023 będzie rokiem podaży portfeli wierzytelności. Uważam, że spółka będzie chciała wykorzystać ten moment na rynku – prognozuje Michał Konarski, analityk BM mBanku.

W tegorocznym sezonie gorącym tematem będzie kwestia dywidendy XTB. Giełdowy broker ma za sobą świetny rok, gdzie przychody wyniosły 1,4 mld zł (+130 proc. r/r), EBIT 885,7 mln zł (+220 proc. r/r), a zysk netto 765,7 mln zł (+222 proc. r/r). Zarząd XTB przy okazji wyników za IV kwartał zasygnalizował, że będzie mógł wypłacić akcjonariuszom nawet 75 proc. zysku jednostkowego, czyli 571 mln zł. Jeśli ten scenariusz się potwierdzi, broker trafi do ścisłej czołówki spółek z najwyższą stopą dywidendy w tym roku.

– W najbardziej prawdopodobnym scenariuszu wypłaty 75 proc. dywidendy, może ona sięgnąć ok. 15 proc. DY – komentuje Maciej Marcinowski, analityk Trigon DM.

Gwiazdy sektora przemysłowego

Garść ciekawych ofert pojawi się także w szeroko rozumianym sektorze przemysłowym. Eksperci liczą na dwucyfrowe stopy dywidend m.in. w PCC Rokicie, Kętach czy Bumechu. Łukasz Prokopiuk z DM BOŚ zakłada nadzwyczaj mocne wyniki finansowe Rokity za IV kw. 2022 roku i powtórzenie ubiegłorocznego rekordu, czyli 13,23 zł na akcję.

– W dalszym ciągu podoba nam się profil dywidendowy i perspektywy wypłaty dywidendy przez PCC Rokita, zwłaszcza biorąc pod uwagę obecny poziom EBITDA (potwierdzony przez zaskakująco mocne zyski za III kw. br.). Stopa dywidendy brutto w 2022 r. wyniosła 15 proc. przy 621 mln zł EBITDA wypracowanej w 2021 roku. Wg naszych szacunków tegoroczna skor. EBITDA może sięgnąć aż 0,8 mld zł. Trudno będzie spółce taki poziom EBITDA utrzymać w dłuższym okresie, niemniej „na dziś” oczekujemy podobnego poziomu w 2023 roku. Wygląda na to, że ograniczona podaż produktów alkalicznych w regionie umożliwiła PCC Rokita nie tylko przeniesienie wzrostu kosztów energii na klientów, ale także maksymalizację zysków ze sprzedaży produktów zawierających chlor – sygnalizował Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ w grudniowej rekomendacji dla spółki.

Dywidendową zagadką pozostaje Bumech. Spółka zarobiła krocie na drogim węglu, którego w 2022 r. brakowało na rynku. Zarząd jeszcze przy okazji wyników za III kwartał mówił, że dywidenda jest jedną z opcji.

– Zakładaliśmy wówczas, że może być to co najmniej 10 zł na akcję. Moim zdaniem wysokość dywidendy w Bumechu pozostaje kwestią otwartą. Po pierwsze, outlook na 2023 rok nie wygląda tak dobrze, jak to miało miejsce rok temu. Po drugie spółka w kontraktach węglowych ma ceny benchmarkowane do cen ARA, a te w ostatnim czasie spadają. Jeśli kurs ARA spadnie do 100 USD/t, to skłaniałbym się do dywidendy w okolicach 5 zł na akcję, co wciąż jest bardzo atrakcyjną stawką. Jeśli jednak na rynku pojawi się odbicie i ceny węgla wrócą w okolice 150 USD/t, to wzrosną szanse na stawkę w okolicach 10 zł – szacuje Jakub Szkopek, analityk Erste Securities Polska.

W sektorze przemysłowym ciekawe oferty powinny złożyć jeszcze Alumetal i Grupa Kęty, i to mimo sygnalizowanego w ostatnim czasie pogorszenia koniunktury oraz skokowego wzrostu kosztów produkcji.

– Alumetal już wypłacił zaliczkę w wysokości 3,30 zł na akcję. Moim zdaniem spółka jeszcze przed ogłoszeniem kolejnego wezwania może dopłacić do tego ok. 7 zł na walor, co przy bieżącym kursie daje atrakcyjną stopę. Solidna dywidenda zapowiada się także w Kętach i to mimo iż zarząd widzi perspektywę osłabienia wyników w bieżącym i przyszłym roku. Mając na uwadze politykę dywidendową spółki, można liczyć na blisko 58 zł na akcję – dodaje Jakub Szkopek, analityk Erste Securities Polska.

Rekordowe zyski sektora paliwowego nie dla inwestorów?

Dzielenie zysków liczonych w miliardach złotych szykuje się w sektorze paliwowym. Wybuch wojny na Ukrainie i najwyższe od wielu lat ceny ropy na światowych giełdach sprawiły, że ceny na stacjach poszybowały do rekordowych poziomów. Według szacunków ekspertów, w IV kwartale 2022 r. branża podwoiła powtarzalne zyski w ujęciu r/r. Najwięcej na rynkowym zamieszaniu zarobił branżowy gigant, czyli PKN Orlen. Kwestia wysokości dywidendy jest otwarta. Niemniej, prezes Daniel Obajtek już wcześniej dał do zrozumienia, że lwia część rekordowych zysków trafi na inwestycje.

– Wyniki PKN Orlen za 2022 r. będą znacznie lepsze niż w poprzednim roku, co dawałoby potencjał do wypłaty dywidendy wyższej niż w poprzednich latach. Z drugiej strony grupa ma w planach wiele inwestycji, z czego część może być finansowana z wypracowanego zysku. W efekcie, rynek spodziewa się, że dywidenda będzie niższa niż w ubiegłym roku i wyniesie ok. 3,10 zł na akcję, co obecnie przekłada się na blisko 5-proc. stopę dywidendy – mówi Michał Krajczewski, kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego BNP Paribas Bank Polska

Widoki na wysoką dywidendę mają za to akcjonariusze Unimotu. Spółka przedstawiła już wstępne wyniki za IV kwartał, gdzie skorygowana EBITDA okazała się dużo wyższa od oczekiwań i wyniosła 222 mln zł. Zdaniem Łukasza Prokopiuka, Unimot z zysku za 2022 r. może wypłacić rekordowe 12 zł dywidendy na akcję. Dla porównania warto dodać, że w latach 2020-2021 spółka płaciła po 1,97 zł na walor.

– Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do akcji spółki. Skala pozytywnego zaskoczenia w tym kwartale jest znacząca. Poza tym, wysoki poziom wygenerowanej EBITDA może pozytywnie wpływać na zachowanie kursu, ponieważ rynek może oczekiwać wypłaty dywidendy za zyski z 2022 roku: nasz szacunek DPS 12 zł na akcje wydaje się jak najbardziej realny (ze stopą dywidendy w wysokości około 11 proc.) – zaznaczył Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ.

Budowlanka i dystrybutorzy elektroniki sypną groszem

Udany rok ma za sobą także branża budowlana. W tym segmencie eksperci zwracają uwagę na prognozowany wzrost stawek w Budimeksie i Mirbudzie. W tej drugiej stopa dywidendy może przekroczyć 10 proc.

– Budimex w minionym roku zaktualizował założenia polityki dywidendowej na lata 2022-2026, zgodnie z którą zarząd zakłada dążenie do przedkładania rekomendacji wypłaty dywidendy w wysokości 100 proc. wypracowanego zysku netto. Budimex dotychczas dzielił się regularnie zyskiem z akcjonariuszami począwszy od 2009 r. Silny bilans, mocne wyniki ubiegłego roku oraz oczekiwana poprawa rentowności w najbliższych kwartałach (niższa cena surowców, niższa presja ze strony podwykonawców) sugerują wysokie szanse na wypłatę 100 proc. zysku za 2022 r. w formie dywidendy. Zakładając spełnienie konsensusu rynkowego i wygenerowanie ponad 500 mln zł zysku netto w całym ubiegłym roku, dywidenda na akcję może przekroczyć 19 zł, co implikuje ponad 7-proc. stopę dywidendy przy bieżącym kursie akcji – mówi Michał Krajczewski z BNP Paribas BP.

Wśród giełdowych dystrybutorów elektroniki użytkowej na uwagę zasługują Eurotel i Asbis. W obu wypadkach na horyzoncie rysują się rekordowe stawki, jednak ta w Eurotelu nie ma sobie równych pod względem stopy dywidendy. Jakub Viscardi z DM BOŚ szacuje, że może ona wynieść nawet 13 proc.

– W sektorze dystrybutorów elektroniki użytkowej najciekawiej zapowiada się dywidenda w Eurotelu. Spodziewam się, że spółka zaraportuje rekordowo wysokie zyski za 2022 rok i zaproponuje dywidendę o dwucyfrowej stopie. Do inwestorów może trafić nawet 8,68 zł na akcję. Z kolei Asbis jeszcze pod koniec ubiegłego roku wypłacił zaliczkę w wysokości 0,2 USD na akcję. W czwartek spółka przedstawi wyniki za IV kwartał 2022 r. Nie wykluczam, że rezultaty pozwolą pobić prognozy zarządu i spółka w okolicach maja wypłaci drugą transzę. Sumarycznie jest szansa na rekordową dywidendę – mówi Jakub Viscardi, analityk DM BOŚ.

W sektorze producentów gier wideo języczkiem u wagi będzie dywidenda PlayWaya, czyli jedynej spółki z branży, która regularnie od debiutu na giełdzie dzieli się zyskiem z akcjonariuszami. Zdaniem Michała Krajczewskiego, tegoroczna dywidenda będzie nieco wyższa od ubiegłorocznego rekordu (19,22 zł/akcję).

– W 2022 r. spółka pokonywała kwartalne oczekiwania rynkowe co do wyników, a rezultaty za cały rok sugerują kontynuację wzrostu wyników w relacji do poprzednich okresów, co dawałoby potencjał do podzielenia się zyskami z inwestorami. Jednak ambitny pipeline wydawniczy przewidujący kilkanaście tytułów (wśród najważniejszych: Simrail, WW2 rebuilder, Thief Simulator 2, Robin Hood), planowany na 2023 r. może generować potrzeby gotówkowe w zakresie produkcyjnym i marketingowym. Oczekiwania rynkowe sugerują wysokość dywidendy na poziomie 19,57 zł, co implikuje stopę dywidendy w wysokości 4,77 proc. – prognozuje Michał Krajczewski.

Deweloperzy nie powiedzieli ostatniego słowa

W tym roku sporą niewiadomą będą dywidendy w sektorze deweloperskim, który do momentu wybuchu wojny w Ukrainie miał na swoim koncie 8 lat nieprzerwanej hossy. W ubiegłym roku ośmiu czołowych deweloperów mieszkaniowych wypłaciło akcjonariuszom rekordowe 830 mln zł. Stopy dywidend w Atalu, Dom Development czy Develii przekraczały 10 proc. Jak zaznacza Bartosz Wałecki, analityk Michael/Ström DM, pomimo spowolnienia wymienione spółki również w 2022 r. osiągnęły porównywalny do 2021 r. zysk netto. Możliwe to było m.in. za sprawą sprzedanych w poprzednich latach mieszkań. Sprzedaż następowała już na etapie rozpoczęcia budowy, a wynik finansowy wykazywany jest w momencie przekazania mieszkania, czyli po ok. dwóch latach.

– Wydaje się, że i w tym roku Atal i Dom Development mogą wypłacić równie wysokie dywidendy. Dane pokazują, że kondycja finansowa tych spółek jest dobra i stabilna. Wskaźniki zadłużenia są niskie, a saldo środków pieniężnych wysokie. Wysokość wypłaconej dywidendy przez Develie może z kolei być zależna od sprzedaży biurowca Wola Retro. Spółka spodziewa się, że ostateczna sprzedaż kompleksu nastąpi do 30 kwietnia br. Transakcja może uwolnić nawet ok. 200 mln zł gotówki. Wydaje się, że po sprzedaży projektu spółka podzieli się zyskiem z akcjonariuszami, tak jak miało to miejsce w poprzednim roku po sprzedaży biurowca Sky Tower – komentuje Bartosz Wałecki, analityk Michael/Ström Dom Maklerski.

Dywidendy deweloperów mieszkaniowych

Źródło: Opracowanie własne/StockWatch.pl