W tym roku akcje branży IT cieszą się wzięciem. Od początku roku indeks WIG-Informatyka zyskał ponad 20 proc. i po sierpniowej korekcie znowu łapie wiatr w żagle. Kluczowym elementem jest tutaj Asseco Poland, które ma dominujący udział w indeksie. Pozytywnym zwiastunem dla sektora są październikowe rekomendacje maklerów z DM BOŚ i DM BZ WBK, którzy wystawili liderowi zalecenia kupuj.
Najbliższym testem dla branży informatycznej jest sezon wyników za III kwartał 2015 r. Pierwszy przedstawiciel sektora już opublikował raport. To Macrologic, który w minionym kwartale zanotował 27-proc. wzrost zysku netto. Zarząd spółki zaznaczył, że poprawę wyników udało się osiągnąć na fali lekkiego odbicia w koniunkturze gospodarczej. Na sprzedaż grupy składały się przychody Macrologic SA (36,7 mln zł, wzrost 6 proc.) i Retilia (2,3 mln zł, spadek 35 proc.). Spadek sprzedaży w tej drugiej spółce wynikał z zakończenia w ubiegłym roku projektów unijnych, które istotnie współfinansowały oferowanie rozwiązań spółki zależnej w firmach MSP. Zdaniem Macrologic, projekty IT finansowane z nowego budżetu unijnego będą dostępne dla polskich przedsiębiorstw dopiero w 2016 roku.
Zdaniem ekspertów, nie wszystkie spółki pochwalą się równie dobrymi osiągnięciami. Słabszej formy rynek spodziewa się m.in po Sygnity, które we wcześniejszych kwartałach borykało się ze spadkiem przychodów.
– Naszym zdaniem w branży IT będzie widoczna kontynuacja tendencji obserwowanych w poprzednich dwóch kwartałach. Mamy tu na myśli nadal niską kontraktację w sektorze publicznym, co negatywnie będzie wpływać na wyniki. Spodziewamy się, że najbardziej będzie to widoczne w wynikach Sygnity. Także pogorszenia wyników oczekujemy w ComArchu. Natomiast dobrego kwartału oczekujemy w Asseco Poland. Dzięki pozyskaniu nowych kontraktów i konsolidacji możliwe jest zatrzymanie spadku przychodów i zysków na krajowym rynku, co przełoży się na dobre wyniki całej grupy. – mówi Adam Rzapecki, analityk Erste Securities.
>> W serwisie znajdziesz analizę aktualnej sytuacji fundamentalnej Sygnity >> Zobacz analizę raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Analitycy DM BOŚ spodziewają się dobrych wyników za III kwartał 2015 r. po Asseco Business Solutions i Asseco South Eastern Europe. W obu spółkach oczekują około 20-proc. dynamiki zysków EBIT i netto w ujęciu r/r. W Asseco Poland prognozują kilkunastoprocentowy wzrost zysku operacyjnego. Natomiast na poziomie netto, po ostatnich spadkowych kwartałach, jest szansa na kilkuprocentowy wzrost.
– Na razie spółki informatyczne realizują kontrakty ze starego budżetu unijnego. Do tego wzrost gospodarczy pociągnął za sobą spore inwestycje w segmencie małych i średnich spółek. Ten drugi czynnik będzie widoczny w wynikach za III kwartał 2015 r. Asseco Business Solutions. Z kolei ożywienie w Europie Południowej i Środkowej powinno być widoczne w wynikach Asseco South Eastern Europe. Nadal motorem napędowym wyników grupy jest Formula Systems. – ocenia Konrad Księżopolski, analityk Haitong Banku.
Gorzej wypadają prognozy dla ComArchu. W poprzednich kwartałach krakowska grupa pokazywała się z dobrej strony, budując wysoką bazę wyników. W II kwartale 2015 r. ComArch zanotował 17-proc. wzrost przychodów do 259 mln zł. Zysk operacyjny podskoczył o 94 proc. i wyniósł 25,4 mln zł, a zysk netto aż o 115 proc. do 17 mln zł. Teraz oczekiwane jest wyhamowanie. Ekspert Haitong Banku podaje dwa argumenty: wysoką bazę i przejściową suszę w związku ze zmianą budżetu unijnego. Jego zdaniem, realnego napływu kontraktów z nowego rozdania UE należy spodziewać się z początkiem III kwartału 2016 r.
– W ComArchu spodziewamy się pogorszenia wyników. Należy pamiętać, że III kwartał 2014 roku był rewelacyjny w wykonaniu spółki. Do tego zarząd dawał do zrozumienia, że portfel zamówień na drugą połowę tego roku jest gorszy w ujęciu r/r. Wzrosły też koszty płac. Dlatego przy spadających przychodach i rosnących kosztach oczekujemy około 30-proc. spadku zysku operacyjnego i netto. – prognozuje Sobiesław Pająk, analityk DM BOŚ.
Wyniki spółek informatycznych z pewnością będą rozpatrywane pod kątem potencjału dywidendowego. Branża w ostatnich latach była pod tym względem bardzo hojna. W tym roku najwyższe stopy dywidendy oferowali Betacom (7,4 proc.), Macrologic (7,3 proc.), Elzab (6 proc.) i Asseco Business Solutions (5,5 proc.). Lider sektora Asseco Poland przeznaczył 2,90 zł na akcję, co zapewniło ponad 5-proc. stopę. W zeszłym miesiącu prezes Adam Góral dał do zrozumienia, że ostatnie akwizycje realizowane przez Asseco Poland nie spowodują uszczerbku dla dywidendy za 2015 r. Środki przeznaczone na ten cel nie powinny odbiegać od średniej z ostatnich kilku lat. Asseco Poland we wrześniu ogłosiło wezwanie na Infovide-Matrix. Zapisy trwają do 12 listopada. W środę Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyraził zgodę na koncentrację.
– Trzeci kwartał był dobry dla spółek z grupy Asseco. W Asseco Business Solutions i Asseco South Eastern Europe prognozuję 20-proc. wzrost zysku netto r/r. Po Asseco Poland spodziewam się, że III kwartał będzie najlepszy w tym roku i pokaże znacząca dynamikę zysku EBITDA i EBIT. Także poprawy spodziewamy się w IV kwartale, który jest okresem żniw w branży. W całym 2015 roku szacujemy zysk netto w Asseco Poland na ponad 320 mln zł. Oczekujemy też, że spółki z grupy Asseco nadal będą płaciły dywidendy. W Asseco Poland wstępnie zakładamy 3 zł na akcję z tegorocznego zysku. W Asseco Business Solutions, jeśli utrzymana zostanie poprawa wyników, to możliwa jest wypłata wyższej dywidendy niż w tym roku, czyli ponad 0,85 zł na akcję. Także w Asseco South Eastern Europe jest potencjał do wypłaty wyższej dywidendy, ale pod warunkiem, że nie będzie przejęć. – ocena Łukasz Kosiarski, analityk DM BZ WBK.
Powyżej stopy zwrotu z akcji pięciu omawianych spółek oraz indeksu WIG.
