Oficjalne prognozy biur maklerskich dla sporej grupy spółek z głównego parkietu przewidują redukcję zysków w III kwartale lub nawet wejście w straty. Do tego eksperci ostrzegają, że wchodzimy właśnie w okres kilku kwartałów spowolnienia, gdzie wzrost gospodarczy spadnie z ponad 3 proc. do około 1 proc. W głównej mierze jest to efekt osłabienia w inwestycjach i spadek popytu konsumpcyjnego. Analitycy z DM PKO BP prognozują w całym 2013 r. 2-proc. wzrost PKB, a w 2014 r. spodziewają się przyspieszenia do 3 proc. Ich zdaniem czekają nas trzy kwartały słabych wyników oraz spadek średniego EPS o ponad 20 proc. w 2012 r. i o kolejne 5-6 proc. w 2013 roku. Dodatkowo polscy eksporterzy, którzy obecnie cierpią z powodu słabego fundamentalnie popytu, mogą znaleźć się przejściowo w pułapce mocnej waluty.
W obliczu nawarstwiających się kłopotów prawdziwym rarytasem będą wyniki ze skokową dynamiką. Sprawdziliśmy, kto według brokerów może znaleźć się w tym elitarnym gronie. Niestety wśród kilkuset emitentów na całym rynku, zaledwie garstka znalazła się na liście spółek z potencjałem do silnej zwyżki zysku netto popartej mocnym EBIT.
Duże szanse w tym zakresie ma przedstawiciel segmentu największych spółek – Powszechny Zakład Ubezpieczeń (PZU). Prognozy dla giganta ubezpieczeniowego zakładają skok zysku netto sięgający nawet 200 proc. Taki przyrost względem ubiegłego roku zakłada Trigon DM. Biuro spodziewa się, że III kwartał będzie najlepszym okresem dla spółki pod względem raportowanego wyniku netto w całym bieżącym roku. Do dobrych wyników grupy przyczyni się wysoki poziom dochodów z lokat, jak również utrzymujący się wysoki wynik na działalności ubezpieczeniowej. >> Odwiedź stronę analityczną spółki.
– Szacujemy, że zysk netto grupy w III kwartale sięgnie 0,9 mld zł, co da po trzech kwartałach wynik w wysokości około 2,6 mld zł (w porównaniu do 1,9 mld zł w okresie 1-3 kw. 2011 roku i 2,3 mld zł w całym 2011 roku). Nasza wcześniej publikowana prognoza na cały 2012 rok to 3 mld zł, co oznacza, że nawet biorąc zakładane przez nas osłabienie wyników w ostatnim kwartale, może być ona niedoszacowana. Oczekujemy, że wyniki za III kwartał będą pozytywnie przyjęte przez rynek. Jednocześnie zwracamy uwagę, że przy spowolnieniu dynamiki wzrostu składki (dotyczy ubezpieczeń majątkowych) oraz prawdopodobnym niższym wyniku na lokatach w przyszłym roku, prawdopodobieństwo przekroczenia tych poziomów w roku kolejnym jest niewielkie. – uważają eksperci z Trigon DM.
>> Sprawdź kiedy Twoje spółki podzielą się raportem. >> Aktualny Terminarz raportów finansowych spółek znajdziesz w serwisie StockWatch.pl
Z kolei Millennium DM oczekuje słabszego wyniku niż kwartał wcześniej, a głównej przyczyny upatrują w gorszym wyniku na ubezpieczeniach majątkowych, czego nie zrekompensują zyski z inwestycji. Niemniej biuro prognozuje zysk netto w wysokości 821,3 mln zł (+169,6 proc. r/r).
Drugim blue chipem, który powinien wyróżniać się skalą dynami zysków jest Bogdanka. DM PKO PB wylicza, że w III kwartale zysk operacyjny giełdowej kopalni skoczył o 331,6 proc. do 135 mln zł, a zysk netto o 307 proc. do 105,5 mln zł. Jak ocenia biuro, znaczący wzrost sprzedanego wolumenu do 2,05 mln ton (+60 proc. r/r; +14 proc. kw/kw) będzie głównym motorem poprawy wyników w III kwartale. Jest to pochodną stabilnego wydobycia (1,89 mln ton) i spadku zapasów węgla (o ok. 150 tys. ton).
– Największym ryzykiem będzie strategiczna decyzja dotycząca podziału mocnych przepływów pieniężnych (600-700 mln zł) pomiędzy inwestycje w nowe złoża (obszar Sawin) i dywidendę, zwłaszcza w kontekście niepewności związanej z osobą nowego prezesa spółki i jego wizji. Argumenty przemawiające za inwestycją w Bogdankę w długim terminie pozostają w mocy: zwiększenie produkcji do 2014 r. do 11,5 mln ton i skok marży EBIT do ponad 28 proc. – ocenia DM PKO BP.
>> Wieloletni prezes kopalni Mirosław Taras, uważany za symbol jej sukcesu, stracił niedawno posadę. >> Bogdanka osuwa się po utracie prezesa.
Ponadprzeciętnego przyrostu zysków można spodziewać się także po Famurze. DM BDM spodziewa się, że cały 2012 rok będzie rekordowy dla producenta maszyn i urządzeń górniczych. Biuro szacuje na III kwartał dla Famuru 390 mln zl przychodów ze sprzedaży (+83,7 proc. r/r) oraz 132,1 mln zł EBITDA (+89,6 proc. r/r).
– Na poziomie salda z działalności finansowej Famur powinien zaksięgować blisko 5 mln zł zysku z tytułu przeszacowania krótkich forwardów (łączny wolumen na 31 czerwca 2011 r. to około 10,9 mln EUR i 14,7 mln USD) oraz 1 mln zł zysku z różnic kursowych na kredycie w EUR. Po uwzględnieniu podatku dochodowego spodziewamy się zysku netto na poziomie grupy bliskiego 80,4 mln zł. Biorąc pod uwagę wyniki pierwszego półrocza oraz powyższe założenia, zakładamy, że Famur wypracuje w 2012 roku 487 mln zł EBITDA (wzrost r/r +85,6 proc.), co będzie historycznym rekordem spółki, marża EBITDA wyniesie w naszej ocenie 32,4 proc. – prognozuje DM BDM.
>> Szukasz kompleksowego obrazu fundamentalnego Twojej spółki? W serwisie przybywa analiz ostatnich raportów kwartalnych. >> Wszystkie analizy i omówienia analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj.
Biuro zwraca uwagę, że sprzedaż eksportowa w I półroczu wyniosła 98 mln zł, podczas gdy szacowany przez nich backlog na drugie półrocze tego roku i pierwsze sześć miesięcy 2013 roku wynosi ok. 250 mln zł i powinien stanowić silny driver wyników spółki. Ostatecznie prognoza analityków zakłada w III kwartale 80,2 mln zł czystego zysku (+285 proc. r/r).
Drugą spółką z zaplecza górnictwa, która może popisać się trzycyfrową dynamiką zysków jest Patentus. Prognozy maklerów zakładają skok zysku EBIT o 352,5 proc. w ujęciu r/r i zysku netto o 370,2 proc. W III kwartale marża zysku netto miałby wzrosnąć z 3 proc. do 7,6 proc. Biuro oczekuje, ze spółki zależne Patentusa, które w II kwartale wypracowały stratę w III kwartale, powinny zanotować wynik w okolicach zera, a w kolejnym wyjść nawet na plus. >> Zobacz analizę wskaźnikową spółki.
– Oczekujemy, że przychody ze sprzedaży wyniosą ok. 40 mln zł. Na poziomie salda z pozostałej działalności operacyjnej Patentus powinien pokazać ok. 1 mln zł rozliczenia dotacji, co dodatkowo wzmocni wynik EBIT, który szacujemy na 4 mln zł (+353 proc. r/r). W całym roku Patnetus powinien po raz pierwszy przekroczyć 100 mln zł przychodów. Jeśli spółkom zależnym uda się wyjść na zero/plus w II półroczu, wtedy poprawie powinna ulec również marża operacyjna (oczekujemy wzrostu rentowności EBIT z 6,2 proc. do 8,2 proc. odpowiednio 1H’12 vs. 2H’12) oraz, że spółka w całym roku pokaże 8,1 mln zł EBIT i 6,2 mln zł zysku netto. – szacuje DM BDM.
To samo biuro spodziewa się skokowej poprawy zysków w Introlu. W ocenie DM BDM grupa zajmująca się automatyką przemysłową zarobiła na czysto w III kwartale o 109 proc. więcej niż rok wcześniej, a marża zysku netto wzrosła do 5,2 proc. z 3,2 proc.
– Oczekujemy, że Introl wypracuje w III kwartale blisko 90 mln zł przychodów ze sprzedaży, co biorąc pod uwagę relatywnie mniejsze obroty spółki w porównywanym okresie 2011 roku, zaoferuje wzrost o 31 proc. Na poziomie salda z pozostałej działalności operacyjnej Introl może zaksięgować dodatkowe rezerwy na odpisy związane z sytuacją majątkową Energomontażu (obecnie swoją pracę w tej spółce rozpoczyna nowy zarząd). Konserwatywnie założyliśmy stratę na tym poziomie w wysokości ‐600 tys. zł. Biorąc powyższe pod uwagę oczekujemy, że Introl pokaże ok. 5 mln zł zysku operacyjnego. W wypadku salda finansowego powinno ono być dodatnie. Wprawdzie odsetki netto szacujemy na kwotę ok. ‐390 tys. zł, niemniej spółka powinna odnotować zysk na krótkich forwardach (prognozujemy 628 tys. zł) oraz akcjach Mostostalu Zabrze (608 tys. zł). Po stronie bilansowych różnic kursowych szacujemy stratę ok. 150 tys. zł. Przy takich założeniach zysk netto Introlu w III kwartale 2012 roku wyniesie wg nas 4,6 mln zł. – napisali w raporcie analitycy DM BDM.
W rankingu przewidywań najbardziej spektakularnych wzrostów zysków wysoko plasuje się także Zelmer. Producent małego sprzętu AGD mógł w III kwartale zanotowań 216-proc. wzrost zysku EBIT i 340 proc. skok zysku netto do 10,6 mln zł – wynika z prognoz Trigon DM. To ważny kwartał dla spółki, ponieważ we wrześniu rozpoczyna się nowy sezon.
– Początek sezonu był dla grupy Zelmera bardzo udany. Grupa odnotowała blisko 8 proc. wzrost sprzedaży r/r oraz podwojenie wyniku EBITDA. Wysoki wzrost był wynikiem zwiększenia rentowności brutto po przeniesieniu produkcji do nowego zakładu, zwiększeniu skali sprzedaży oraz większemu udziałowi sprzedaży eksportowej. W naszej ocenie bardzo dobry dla grupy będzie również ostatni kwartał roku. – prognozuje Trigon DM.
W naszym zestawieniu znalazł się jeszcze jeden przedstawiciel sektora deweloperskiego. To Robyg, któremu DM PKO BP prognozuje 743-proc. wzrost zysku netto do 9,7 mln zł. Jak podaje biuro, sprzedaż w III kwartale wyniosła 264 mieszkań, spółka jako jedna z nielicznych zanotowała wzrost kw/kw i r/r i jest duże prawdopodobieństwo wykonania planu rocznego sprzedaży 1000 mieszkań. Jednocześnie prognozuje na III kwartał wzrost marży EBIT do 17,6 proc. z 6,6 proc. w analogicznym okresie 2011 roku. Marża netto miałaby wzrosnąć z 4,5 proc. do 9,5 proc.
>> Wyznacz własne kryteria i przeszukaj rynek w kilka chwil. >> W serwisie jest dostępny skaner fundamentalny, który ułatwi poszukiwania najdorodniejszych spółek.
