Spadki cen towarów rolnych jednym szkodzą, innym pomagają

Z przeceny na rynku rolnym cieszą się giełdowe spółki zajmujące się ich przetwórstwem, niezadowoleni są producenci zbóż czy cukru. Sytuacja nie jest jasna dla producentów mięsa. We wrześniu indeks cen Światowej Organizacji Żywności (FAO) wyniósł 225 punktów i spadł o 2 punkty w porównaniu do sierpnia i 13 pkt. od szczytowego wyniku z lutego 2011 r. FAO uwzględnia w indeksie notowania głównych surowców rolnych (cukru, zbóż, roślin oleistych) oraz mleka i mięsa. W ubiegłym miesiącu najbardziej potaniały zboże i cukier. To dobra wiadomość dla wielu spółek spożywczych zajmujących się przetwórstwem tych towarów. Dla nich taniejący surowiec oznacza po prostu niższe koszty. W poprzednich kwartałach wiele firm ratując się przed wyraźnym spadkiem opłacalności musiało uciekać się do podwyżek swoich wyrobów. Ale to zawsze hamująco działa na popyt.

Jednak w ostatnim czasie wyraźnie spadły ceny zbóż. Od końca czerwca, a więc od rozpoczęcia żniw notowania pszenicy konsumpcyjnej spadły około 20 proc., a paszowej o 26 proc. Na takie informacje z pewnością czekają Makarony Polskie czy spółki cukiernicze, dla których mąka – czyli produkt powstały po przerobieniu ziarna zbóż – jest podstawowym towarem używanym do produkcji. Przypomnijmy, że niedawno Makarony były zmuszone do odwołania prognoz, a jako jeden z głównych powodów podały wyższe niż szacowano ceny mąki po tegorocznych żniwach. Teraz pytanie co dalej z cenami.

– Tendencja do dalszej przeceny, choć już umiarkowanej może być kontynuowana do końca listopada. Na przełomie roku zboża z reguły drożeją. Teraz też może być podobnie. Jednak dużo będzie zależało od kształtowania się kursów walutowych – ocenia Izabela Dąbrowska-Kasiewicz, analityk Banku BGŻ.

Na razie słaby złoty sprzyja wyższym cenom, bo zwiększa popyt na nasze zboże z zagranicy i ogranicza import. Nie bez wpływu na notowania będzie globalny popyt na zboża. Według Międzynarodowej Rady Zbożowej w tym sezonie (2011/2012) światowa konsumpcja zbóż wyniesie 1,820 mld ton, a produkcja 1,806 mld ton. To oznacza, że globalne zapasy mogą się zmniejszyć o 14 mln ton. Jeśli chodzi o samą pszenicę, równowaga powinna być zachowana. Prognozy mówią o produkcji i konsumpcji w tym sezonie na poziomie 679 mln ton.

Giełdowi producenci słodyczy – Colian, Mieszko, Otmuchów i Wawel, dodatkowo mogą cieszyć się ze spadku cen cukru oraz kakao.

– Kakao drożało od III kwartału 2010 r. do końca I kwartału 2011 r. Jednak później przyszła przecena i zniwelowała te wzrosty. Teraz tona tego surowca kosztuje około 2680 USD. Podobnie z korektą mieliśmy do czynienia w przypadku cukru. Jeszcze w lipcu na londyńskiej giełdzie kosztował on 890 USD/t, a teraz 660 USD/t. Głównym czynnikiem przeceny tych surowców był umacniający się dolar w stosunku do euro. Teraz możemy obserwować wyhamowanie spadków. Z technicznego punktu widzenia możliwe jest nawet odbicie – mówi Agata Filipowicz-Rybicka, analityk BM Banku BPH.

Jednak analitycy nie spodziewają się, żeby spółki cukiernicze już w wynikach III kwartału odczuły spadek cen cukru czy kakao.

– W III kwartale powinien być widoczny negatywny wpływ czynnika surowcowego, choć może nie w takim stopniu niż w II kwartale. Ciężko w tej branży o szybkie przełożenie spadku cen surowców na wyniki, bo spółki mają podpisane umowy długoterminowe z dostawcami. Dopiero w kolejnych kwartałach przecena cukru czy kakao może mieć większy wpływ na wyniki – podkreśla Agata Filipowicz-Rybicka, analityk BM Banku BPH.

W ostatnich tygodniach inaczej niż inne towary zachowują się ceny mięsa – notują rekordy. W wypadku bydła po raz pierwszy w historii przekroczyły próg 6 zł/kg, a w przypadku kurcząt pułap 4 zł/kg. Natomiast po raz pierwszy od ponad dwóch lat próg 5 zł/kg pokonały ceny zakupu trzody chlewnej. Duży wpływ na wzrost cen mięsa ma ich niska podaż. Jednak teraz powinno dojść do przececy.

– Ceny wieprzowiny powinny spadać, bo na jesieni zawsze spadają. Sądzę, że do końca roku żywiec wieprzowy może potanieć o 30-40 gr/kg. Jednak cały czas powinny być wyższe niż rok temu. W ostatnim tygodniu września było to więcej o 24 proc. (w ujęciu r/r). Również powinien tanieć drób. Sporą niewiadomą są natomiast  dalsze notowania wołowiny. Równie dobrze jej ceny mogą rosnąć, jak też spadać – podkreśla Michał Koleśnikow, analityk Banku BGŻ.

Drogi surowiec to zagrożenie dla marży spółek mięsnych.

– Pytanie czy firmy kupując drogi surowiec są w stanie przerzucać wzrost cen na klienta. Jeśli nie to marże ubojowe mogą im spaść. W przypadku PKM Duda trzeba jeszcze pamiętać o segmencie rolnym, na którym dobrze zarabiają dzięki wysokim cenom zbóż. Rosnące notowania mięsa są problemem dla takich spółek jak Mispol czy Pamapol, które są przetwórcami tego surowca. To widać było już w II kwartale – przyznaje Monika Kalwasińska, analityk DM PKO BP.

Na giełdzie są też spółki, którym nie na rękę jest spadek cen surowców. Dotyczy to miedzy innymi Astarty i Kernela, które produkują zboża, a pierwsza ze spółek dodatkowo cukier. Jednak w ostatnich dniach obie ukraińskie spółki żyją zniesieniem ceł na eksport zbóż. Na posiedzeniu 7 października ukraiński parlament zniósł cła na eksport pszenicy i jęczmienia. Według agencji AgrMarket.info, firmy handlujące zbożem zapowiadają, że wkrótce wolumeny na lokalnym rynku odbiją, a ceny pójdą do góry (kukurydza +25-30 USD/t pszenica +20-25 USD/t). W miniony piątek do mediów przedostała się również informacja, że parlament ukraiński zaakceptował cła na eksport soi i rzepaku (3 proc. ale nie więcej niż 2 EUR/t) oraz oleju słonecznikowego (3 proc. ale nie więcej niż 5 EUR/t). Część ze źródeł zaprzeczyła jednak, aby taki zapis miał miejsce.

– Informacja o zniesieniu ceł na zboża jest pozytywna zarówno dla producentów, jak i eksporterów. Niższe niż wcześniej zapowiadano (3 proc. vs. 10 proc.) lub zerowe cło na eksport oleju słonecznikowego to pozytywna informacja dla Kernela – czytamy w dzisiejszym komentarzu analityków DI BRE Banku.

 Komu służą, a komu szkodzą taniejące towary rolne