10 ciekawych spółek na listopad wg BM BNP Paribas
Akcje Echo Investment w portfelu BM BNP Paribas pojawiły się na początku kwietnia br., gdy kurs akcji był w przysłowiowym gazie i sięgał 3,30 zł. Dobra passa trwała aż do połowy wakacji. W peaku za jeden walor płacono nawet 4,30 zł. Obecny kurs to okolice 4,10 zł. Analitycy zajmując pozycję na Echo zwracali uwagę na poprawiający się bilans na bazie sprzedaży aktywów komercyjnych oraz politykę wypłaty dywidendy. Decyzję rezygnacji z pozycji argumentują potrzebą zmniejszenia ekspozycji na sektor deweloperski, który w tym roku ma za sobą mocne wzrosty.
Kliknij, aby powiększyć
Przygoda z akcjami Neuki trwała zaledwie miesiąc, ale przyniosła satysfakcjonującą stopę zwrotu. W październiku notowania dystrybutora farmaceutyków podrożały o ponad 14 proc. Analitycy decydując się na zajęcie pozycji zwracali uwagę na przecenę akcji oraz wchodzącą w życie od listopada nowelizację ustawy refundacyjnej. Szybkie odbicie skłoniło analityków do realizacji zysku i rozejrzenia się za bardziej perspektywicznym w krótkim terminie walorem.
Kliknij, aby powiększyć
Nowości na listopad
Miejsce po Echo i Neuce zajęły walory Synektika i 11 bit studios. Pierwsza spółka to jeden z pretendentów do miała gwiazdy warszawskiego parkietu. Od początku roku akcje Synektika podrożały 116 proc. Latem notowania ustaliły szczyt w okolicach 77 zł. Spółka imponuje dynamiką wzrostu biznesu, który opiera się na kilku ciekawych segmentach.
– Grupa Synektik jest wiodącym dostawcą innowacyjnych produktów, usług oraz rozwiązań IT dla diagnostyki obrazowej i medycyny nuklearnej. Zajmuje się sprzedażą urządzeń medycznej oraz rozwiązań informatycznych stosowanych w radiologii, a także prowadzi laboratorium badawcze aparatury do diagnostyki obrazowej oraz serwis sprzętu medycznego. Spółka pokazała pozytywne wyniki za 2Q23, gdzie zysk netto przebił oczekiwania rynkowe o ponad 40 proc., a sprzedaż w ujęciu r/r wzrosła o blisko 185 proc. Synektik zaprezentował także mocne wstępne dane sprzedażowe na 4Q23 sugerujące wzrost o 131 proc. r/r – komentują analitycy BM BNP Paribas.
Drugą nowością w portfelu są akcje 11 bit studios, czyli przedstawiciela branży producentów gier wideo. Decyzja jest o tyle ciekawa i odważna, że tej jesieni giełdowy gamedev nie ma dobrej passy. Dotychczasowe premiery Phantom Liberty (CD Projekt), Lords of the Fallen (CI Games), Tribe: Primitive Builder (Polyslash), czy Alaskan Road Truckers (Road Studio) były pretekstami do mocnych przecen na kursach akcji. Przed 11 bit studios kilka ważnych sprawdzianów. Na początku przyszłego tygodnia zadebiutuje Niezwyciężony, czyli gra stworzona przez Starward Industries (11 bit jest wydawcą), a 5 grudnia pojawi się The Thamaturge.
– 11 bit studios to studio z Warszawy tworzące gry wieloplatformowe dostępne na całym świecie. Produkowane tytuły zdobyły wiele prestiżowych nagród w tym Apple Design Award, Best of Pax czy IGN Editor’s Choice. Wyniki za 2Q23 okazały się neutralne, a starzejące się portfolio gier nie wspiera osiąganych rezultatów. Ponadto w średnim i długim terminie pozostajemy pozytywnie nastawieni biorąc pod uwagę ostatnio ogłoszoną strategię wydania Frostpunka 2 i Alters w 1H24. Spółka ostatnio podniosła embargo na recenzje powyższych tytułów, co zaowocowało napływem pozytywnych informacji dotyczących gier – uważają analitycy BM BNP Paribas.
Co jeszcze w portfelu na listopad
Auto Partner – Wcześniej otoczenie pandemii a obecnie niepewność geopolityczna sprzyja utrzymaniu wcześniejszych trendów na rynku aftermarket (wysoki wiek aut, niższe rejestracje nowych pojazdów, odroczenie napraw, niższa popularność komunikacji zbiorowej), co przy mocnym bilansie oraz dalszej intensyfikacji sprzedaży zagranicznej pozostaje wsparciem wyników w najbliższych kwartałach. Spółka nie dostrzega spowolnienia popytu (dynamika przychodów w 3Q23 +27 proc. r/r). Efekt dźwigni operacyjnej (powrót do otwarć kilku fili rocznie) oraz wzrost udziału eksportu do ponad 50 proc. przychodów (w 2025 r. otwarcie nowego centrum logistycznego nakierowanego na eksport) powinny wspierać dalszy dynamiczny wzrost wyników.
cyberFolks – Grupa cyber_Folks oferuje nowoczesne usługi w oparciu o samodzielnie wytworzone, zaawansowane rozwiązania i systemy teleinformatyczne, w modelach abonamentowych lub SaaS (ang. Software as a Service), w trzech segmentach działalności (hosting, omnichannel communication, telekomunikacja). Spółka dostarczyła solidne wyniki na poziomie konsensusu, z przychodami rosnącymi o 34 proc. y/y. Marża EBITDA była rekordowa w segmencie cyber_Folks (42,6 proc.) oraz CPaaS (25,8 proc.). Dodatkowo zarząd planuje zwiększyć portfolio o ferowanych produktów z coraz większym udziałem wysokomarżowych rozwiązań. Ponadto spółka widzi dalszą przestrzeń do wzrostu cenników w obszarze hostingu i wsparcia e-commerce.
Develia – Pozytywnie oceniamy reorganizację grupy, w postaci stopniowego wyjścia z segmentu komercyjnego przy jednoczesnym zwiększeniu ekspozycji na rynek nieruchomości mieszkalnych (przejęcie Nexity – atrakcyjny zakup projektów w budowie oraz banku gruntów, zwiększenie ekspozycji na główne miasta). W 3Q23 sprzedaż 876 lokali (+236 proc. r/r). W naszej ocenie pod względem sprzedażowym obecny rok nie będzie słabszy (niższa niepewność, nadal dobra sytuacja na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presja na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz popytem wygenerowanym przez programy rządowe wspierające kupujących), co wraz z niższą presją ze strony podwykonawców powinno wspierać przyszłe rezultaty spółki. Potwierdzeniem powyższego jest wrześniowa rewizja w górę prognoz zarządu co do wolumenu sprzedaży. Jednocześnie poprawiający się bilans na bazie sprzedaży aktywów komercyjnych pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy. W najbliższych miesiącach rynek oczekuje na publikacje nowej strategii z uwzględnieniem przejętego biznesu Nexity.
Dom Development – Pozytywnie oceniamy sektor nieruchomości mieszkaniowych, a wysoki popyt potwierdza przyspieszone zwiększanie oferty przez deweloperów. W 2Q23 rekordowa sprzedaż 1081 lokali (+54 proc. r/r). W naszej ocenie pod względem sprzedażowym obecny rok nie będzie słabszy (niższa niepewność, nadal dobra sytuacja na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presja na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz popytem wygenerowanym przez programy rządowe wspierające kupujących), co wraz z niższą presją ze strony podwykonawców powinno wspierać przyszłe rezultaty spółki. Jednocześnie silny bilans pozwoli na kontynuowanie wypłaty dywidendy. Na tle konkurencji wysoka ekspozycja na klientów gotówkowych oraz w dużych miastach, wysoka jakość inwestycji, zaawansowane metody pricingu oraz dobra renoma wyróżnia spółkę, co finalnie przekłada się na stabilność wyników oraz relatywnie wysokie marże.
Kruk – W II kwartale zysk netto grupy Kruk przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 293,6 mln zł w porównaniu z 244,9 mln zł przed rokiem. Wynik okazał się znacznie powyżej prognoz rynkowych, które zakładały 254,1 mln zł zysku netto. W całym I półroczu zysk netto przekroczył 0,5 mld zł, po raz pierwszy w 25-letniej historii spółki. Zarząd przyznał, że inwestycje Kruka w nowe portfele wierzytelności mogą być w 2023 r. rekordowe, a obecna sytuacja rynkowa sprzyja spółce. Sygnalizowane niedawno w prasie ewentualne plany dotyczące potencjalnych zmian przepisów na rynku włoskim są w ocenie zarządu mało realne. Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy jak i fundamenty spółki (dobra kondycja finansowa na tle konkurencji), dlatego zdecydowaliśmy się dodać ją do portfela.
Mirbud – Pozytywnie oceniamy reorganizację grupy, w szczególności zwiększenie ekspozycji na kontrakty infrastrukturalne, co nie tylko zwiększyło skalę działalności, ale również przyniosło poprawę rentowności. Portfel zleceń na koniec 2Q na poziomie 4,8 mld PLN jest niższy w porównaniu do poprzednich okresów, spółka czeka jednak na podpisanie kontraktów o wartości blisko 2,0 mld PLN. 2023 rok pod względem rentowności nie powinien być gorszy z uwagi na stabilne koszty materiałów i podwykonawców, waloryzację kontraktów oraz „korzystną” kalkulację przy składaniu ofert. Dodatkowo wsparciem dla rezultatów w kolejnych kwartałach będzie segment mieszkaniowy (JHM) z uwagi na rozpoczęcie przekazań w projekcie w Zakopanem. W średnim terminie spółka planuje wejść w segment kolejowy (partner lub przejęcie, na razie spółka kupiła 5,1 proc. udziałów w Torpolu i planuje zwiększać udział), co może oznaczać budowę kolejnej „nogi” biznesu.
Rainbow Tours – Oczekujemy dalszego odrodzenia w sektorze turystycznym w 2023 r., po okresie ograniczenia podróży przez konsumentów w poprzednich latach z uwagi na COVID-19. Potwierdzeniem powyższego są świetne wyniki w pierwszej połowie roku, a dane sprzedażowe za lipiec i sierpień (+20-30 proc. r/r) przy niższych kosztach (ropa naftowa) powinny wspierać rezultaty r/r w 3Q23. Jednocześnie ograniczona oferta last minute powinna również wspierać rentowność minionego kwartału. Spółka podała także, że liczba rezerwacji w przedsprzedaży imprez turystycznych w sezonie Zima 2023/24 wzrosła o 45,5 proc. r/r. Uważamy, że obecna wycena spółki nadal nie dyskontuje pozytywnych czynników.
Votum – Dynamiczny rozwój segmentu dochodzenia roszczeń z tytułu umów bankowych sprawia, że wyniki grupy Votum rosną. Spółka w I półroczu 2023 r. wypracowała 168,4 mln zł przychodów, co oznacza wzrost o 27 proc. r/r. Zysk netto wyniósł 60,7 mln zł i był o 40 proc. wyższy niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Tempo pozyskiwania nowych klientów po wyroku TSUE, który był korzystny dla frankowiczów przyspieszyło. W lipcu i sierpniu dynamika pozyskiwania nowych klientów była niższa miesiąc do miesiąca, jednak wpływ na to miał sezon wakacyjny, a zainteresowanie klientów pozostaje wyższe niż rok wcześniej, co pozytywnie wpływa na perspektywy wyników. W sierpniu spółki z grupy Votum podpisały 1020 nowych umów z kredytobiorcami frankowymi, wobec 893 rok wcześniej. Spółka dąży do tego, aby w całym 2023 r. pozyskać do 20 tys. kontraktów, wobec wcześniejszych 15 tys. Zarząd przyznał, że IV kwartał w wielu obszarach będzie kluczowy dla wyniku tego roku. I nie mam wątpliwości, że będzie najlepszy. Ponadto w ramach dywersyfikacji grupa przygotowuje nowy produkt, który chce wprowadzić do oferty w październiku.
