W tym tygodniu sezon wyników za IV kwartał otworzył PKN Orlen. Niestety, inauguracyjny raport okazał się słaby – płocki koncern wykazał dużą stratę. Jednak prawdziwa burza sprawozdań dopiero przed nami. Inwestorzy muszą sporo poczekać na pełny obraz rynku, bo szczyt publikacji przypada dopiero na połowę lutego. Natomiast w USA sezon wynikowy jest już w pełni i pokazuje co się dzieje w poszczególnych sektorach globalnej gospodarki.
Amerykańscy inwestorzy tym razem wyjątkowo żywiołowo reagują na raporty serwowane przez największe firmy tego świata. Przykładem są silne ruchy na kursach technologiczno-medialnych gigantów takich jak Google, Apple czy Netflix. Notowania popularnej na świecie wyszukiwarki internetowej poszybowały w górę po prezentacji rezultatów lepszych od szacunków analityków. W przeciwnym kierunku powędrował kurs Apple, gdy okazało się, że zysk kwartalny na akcję wyniósł 13,81 USD wobec szacowanych przez analityków 13,53 USD. Powodem do kilkunastoprocentowej przeceny była także niska sprzedaż produktów firmowanych logiem jabłuszka. Z kolei kurs największego amerykańskiego serwisu wyświetlającego filmy, po wykazaniu ładnego przyrostu liczby abonentów, skoczył na jednej sesji o ponad 40 proc.
>> Sprawdź kiedy Twoje spółki podzielą się raportem za IV kwartał 2012 r. >> Terminarz raportów finansowych spółek znajdziesz w serwisie StockWatch.pl
Wyników jeszcze brak, ale na naszym rynku już rozpoczęła się gra pod raporty. Doskonałym przykładem z tego tygodnia są spółki z branży IT. Prognozy biur maklerskich dla Comarchu i Sygnity popchnęły ich kursy ku mocniejszym wzrostom. W ocenie ekspertów, to dopiero początek rozgrywki.
– Jest kapitał na rynku i z pewnością będzie poszukiwał on ciekawych spółek przed publikacją wyników. W cenie będą przede wszystkim te, które dobrze sobie radzą w kryzysie i utrzymują stabilny rozwój. Okazuje się, że można znaleźć całkiem sporo takich spółek i to one w pierwszej kolejności powinny być doceniane przez inwestorów. Takich okazów szukałbym przede wszystkim w mWIG40 i sWIG80. – podkreśla Maciej Kabat p.o. Dyrektora Departamentu Corporate Finance DM AmerBrokers.
>> Fundusze emerytalne chętnie stawiają na akcje giełdowych maluchów. >> 10 małych spółek na celowniku Otwartych Funduszy Emerytalnych.
Ekspert zwraca uwagę, że do odpornych na spowolnienie należy sektor elektromaszynowy. Ciekawym przykładem jest Apator, którym w kryzysowym 2012 roku zanotował rekordowe wyniki. Zdaniem analityka, także ten rok dla producenta aparatury pomiarowej powinien być dobry.
– Z branży elektromaszynowej na wyróżnienie zasługują także Amica, Relpol oraz Zetkama. Dobrze radzą sobie także dystrybutorzy leków, którzy dobrze przygotowali się na nowe regulacje w refundacji leków. W czwartek Neuca ogłosiła ambitne plany na 2013 rok. Zysk netto spółki ma wzrosnąć do 77 mln zł przy założeniu wzrostu rynku hurtu aptecznego w 2013 r. o 3-4 proc. Nadal powinny liczyć się spółki chemiczne, zwłaszcza powiązane z segmentem nawozowym. Wyniki tych spółek za IV kwartał powinny być porównywalne z osiągnięciami III kwartału. W tym kontekście ciekawie wyglądają Police, które są jedną z najtańszych spółek w sWIG80. Dobre perspektywy mają także Azoty Tarów, które po połączeniu z Puławami mogą wejść do WIG20. Natomiast Ciech będzie korzystał z efektów przeprowadzanej restrukturyzacji i dobrej sytuacji w segmencie sodowym. – ocenia Maciej Kabat.
>> Według zapewnień, Neuca z zapasem przeskoczy podwyższaną niedawno poprzeczkę, a w przyszłym roku zarobi kilka milionów więcej. >> Neuca zarobiła w 2012 roku blisko 72 mln zł.
Końcówka roku z racji świąt jest dobrym okresem dla reprezentantów branży spożywczej. W IV kwartale żniwa zbierają też firmy handlowe. Jednak tym razem może być nieco inaczej, głównie z powodu kryzysu. Zdaniem ekspertów, wyniki spółek spożywczych oraz handlowych mogą być różne.
– W raporcie za IV kwartał 2012 roku poprawę wyników powinien zaprezentować Colian. Ma to związek z niską bazą porównawczą oraz ograniczeniem kosztów w dywizjach. Szacuję, że zysk EBIT spółki w minionym kwartale wyniósł 6,1 mln zł w porównaniu ze stratą 1,8 mln zł w analogicznym okresie 2011 roku. Zysk netto prognozujemy na 5,5 mln zł, wobec 1,7 mln zł zysku z IV kwartału 2011 roku. Zakładamy także 4,9-proc. spadek przychodów do poziomu 171,7 mln zł. Stabilne wyniki powinien pokazać Wawel. Tu nasza prognoza przewiduje 10-proc. wzrost przychodów i poprawę EBIT oraz zysku netto odpowiednio o 3 i 1,8 proc. w ujęciu r/r. Natomiast Mieszko może zanotować słabsze wyniki. Będzie to podyktowane zdarzeniami jednorazowymi, które zawyżyły wynik z IV kwartału 2011 roku. Wobec tego szacujemy spadek zysku netto o 49 proc., EBIT o 38 proc., a przychodów o 1,2 proc. – mówi Marcin Stebakow, analityk DM Banku BPS.
Zdaniem eksperta z DM Banku BPS, spośród handlowych spółek dobre wyniki powinien pokazać LPP. W IV kwartale biuro oczekuje po spółce 22-proc. wzrostu przychodów i 14 proc. wzrostu zysku netto do 134 mln zł. W całym roku spółka powinna zarobić 341 mln zł (+26,6 proc.).
– Natomiast CCC z racji prowadzonych wyprzedaży mogło zanotować w IV kwartale spadek zysku netto o 11,9 proc. do 56,1 mln zł. Łącznie dla 2012 roku prognozujemy, że obuwnicza spółka zarobiła 119 mln zł (-3,1 proc.). – dodaje Marcin Stebakow, analityk DM Banku BPS.
>> Od początku roku spośród ponad sześćdziesięciu tylko siedem brzmi kupuj. Najlepiej wypada sektor bankowy. >> Tylko siedem spółek przeszło przez sito styczniowych rekomendacji.
Do prawdziwego wysypu raportów kwartalnych pozostało jeszcze około 3 tygodnie. Wcześniej na rynek trafi zaledwie kilka sprawozdań z głównego parkietu. W tej grupie będą Echo Investment, BRE Bank, Millennium oraz BZ WBK. Konsensus PAP dla BZ WBK przewiduje zysk netto w IV kwartale na poziomie 335,6 mln zł, co oznaczałoby podobny wynik do osiągnięcia z III kwartału. Biuro KBC Securities oczekuje dla Millennium 122,4 mln zł zysku netto (-2,2 proc. kw./kw. i 2,1 proc. r/r), nieco powyżej konsensusu na poziomie 118,8 mln zł. Ten sam broker dla BRE Banku przewiduje zysk netto na 236,4 mln zł (-15,6 proc. kw./kw. i 17 proc. r/r).
– Oczekujemy w BRE Banku spadku wyniku odsetkowego netto w IV kw. 2012 roku do 567,9 mln zł (-0,9 proc. kw./kw. i -0,3 proc. r/r). Prognozujemy spadek marży odsetkowej netto o 10 pp do 2,25 proc. względem średniej wartości aktywów, naszym zdaniem, pod wpływem wyższych kosztów finansowania oraz gorszej sprzedaży nowych kredytów konsumenckich. Według naszych szacunków, kredyty netto w omawianym kwartale powinny wzrosnąć o 1,8 proc., a depozyty o 3,4 proc. kw./kw. Wynik pozaodsetkowy prognozujemy w IV kw. 2012 roku na 282,4 mln zł (-18 proc. kw./kw. i -12,2 proc. r/r). Wynik z tytułu prowizji i opłat powinien, według naszych szacunków spaść o 2,7 proc. kw./kw. i 3,2 proc. r/r, pod wpływem utrzymujących się niższych prowizji z działalności na rynku kapitałowym i niższego wyniku na prowizjach z tytułu kart przy sezonowo wyższym obciążeniu kosztami. Oczekujemy pogorszenia w omawianym kwartale wyniku na działalności handlowej (-30,5 proc. kw./kw. i +7,1 proc. r/r), gdyż ostatni kwartał wspierało 11 mln zł dywidendy od PZU. – ocenia KBC Securities.
Dużą poprawę zysków może zanotować Echo Investment. Z prognoz przedstawionych przez KBC Securities wynika, że w ujęciu r/r zysk netto spółki może skoczyć o 777 proc. do 146,8 mln zł. Wśród przyczyn wzrostu podano wyższe przychody oraz na lepszy wynik z rewaluacji niż w okresie bazowym.
>> Dla poszukiwaczy spółek o solidnych fundamentach mamy coś specjalnego. >> W serwisie jest dostępny skaner fundamentalny, który ułatwi poszukiwania najdorodniejszych spółek.
