Analitycy DM mBanku odtajnili strategię inwestycyjną na 2016 r. Biuro zwraca w niej uwagę, że od lat nie było tak niestabilnej sytuacji związanej z geopolityką na świecie, polityką w kraju oraz globalna ekonomią. Czynniki te powodują skrócenie horyzontu inwestycyjnego i dużą zmienność na rynkach. Według brokera, trend ten utrzyma się w kolejnych miesiącach.
Obok przewijającego się co roku ryzyka ze strony gospodarki chińskiej, czynnikiem ryzyka jest słabnące tempo wzrostu gospodarki amerykańskiej, ze szczególnym uwzględnieniem przemysłu. Analitycy DM mBanku są zdania, że po lutym/marcu – na fali pogarszającej się sytuacji w amerykańskich przedsiębiorstwach (obniżki ratingów/bankructwa) – indeksy ponownie wejdą w falę spadkową z zasięgiem dla S&P500 nawet do 1.600 pkt. To sprowokuje FED do reakcji, wstrzymania dalszych podwyżek i uruchomienia kolejnego programu skupu aktywów. Według biura, akcje na GPW w pierwszym półroczu nadal będą znajdować się pod presją sytuacji na rynkach zagranicznych (ryzyka: USA, Chiny) oraz silnego wpływu polityki na wyceny dużych spółek. Analitycy są zdania, że gros ryzyk lokalnych zostało już przez inwestorów zdyskontowanych, dlatego biorąc pod uwagę dobre perspektywy makro (3,5-proc. wzrost PKB) WIG20 nie powinien już zachowywać się słabiej niż MSCI EM.
– Przynajmniej w najbliższych kilku miesiącach małe i średnie spółki powinny nadal zachowywać się lepiej niż duże, tym bardziej, że ich wyceny powinny wspierać transakcje przejęć. W kolejnych miesiącach nie oczekujemy istotnej podaży nowych ofert na GPW. Według prognoz makroekonomistów, główną siłą napędową polskiej gospodarki w 2016 roku będzie konsumpcja prywatna, wspierana solidnym rynkiem pracy i polityką fiskalną rządu oraz sprzedażą na rynki zagraniczne. Najciekawszymi spółkami, które naszym zdaniem dają ekspozycję na taki scenariusz są: 1) eksporterzy: Alumetal, Amica, Uniwheels, Ergis; 2) handel: Jeronimo Martins, AmRest; 3) deweloperzy: LC Corp, Robyg, Dom Development (pośrednio Unibep); 4) media: Wirtualna Polska. W perspektywie najbliższych miesięcy – przy nadal dużej niepewności – lepiej od rynku powinny zachowywać się spółki wypłacające wysokie dywidendy: PZU, Asseco Poland, Energa, Elektrotim, Netia, Robyg, Dom Development. W sektorze finansowym w 1H’16 preferujemy banki zagraniczne (Erste, OTP Bank) oraz Kruka. – czytamy w strategii brokera.
>> Zobacz także: 10 dużych spółek z najwyższą stopą dywidendy na 2016 rok
W scenariuszu bazowym DM mBank zakłada, że cena ropy naftowej na koniec roku powróci do poziomu 50 USD, co będzie efektem dopasowania po stronie podaży (bankructwa/redukcja wydobycia). Przy stabilizacji sytuacji gospodarczej Chin to powinno również stymulować napływ kapitału do funduszy surowcowych, a w efekcie wzrost cen metali przemysłowych i szlachetnych.
Źródło: raport DM mBanku
