Prognozy wyników za IV kwartał dla trzech małych spółek gamingowych
Analityk DM BDM zakłada, że w całym 4Q’22 CreativeForge Games wypracował 1,8 mln zł przychodów (z czego połowę to zmiana stanu produktów), 0,2 mln zł EBITDA (vs -1,6 mln zł w 4Q’21), oraz 0,2 mln zł zysku netto (vs -1,7 mln zł w 4Q’21). W całym 2022 r. ekspert szacuje, że spółce udało się wypracować 5,6 mln zł przychodów (+6,5 proc. r/r) oraz 0,9 mln zł zysku netto (vs 1,9 mln straty w 2021 r.). Wyniki CreativeForge Games za IV kwartał poznamy 16 marca. Na ten termin spółka zaplanowała publikację raportu rocznego za 2022 r.
– 4Q’22 w CFG stał pod dalszą monetyzacją starszych produkcji jak i kontrybucją do wyników niedawno wydanej gry „Aircraft Carrier Survival” (m.in. w związku z licznymi poprawkami spodziewamy się poprawy sprzedaży tego tytułu q/q). W związku z poczynionymi działaniami optymalizującymi produkcję gier zakładamy znaczący spadku r/r kosztów działalności operacyjnej jak i jego stabilizację q/q. – czytamy w raporcie przygotowanym przez Krzysztofa Tkocza, analityka DM BDM.
Krzysztof Tkocz oczekuje, że w nadchodzących miesiącach studio wyda takie produkcje jak: „Handyman Corporation”, „Music Store Simulator”, „Perseus”, „Beer Factory” czy „Blacksmith Simulator”.
Ciekawie zapowiada się raport Forever Entertainment, który pojawi się 21 marca. Krzysztof Tkocz prognozuje, że w IV kwartale 2022 r. studio wypracowało 3,4 mln zł EBITDA i 2,7 mln zł zysku netto. Wyniki całoroczne zapowiadają się rekordowo. Ekspert szacuje, że spółka wypracowała 46,6 mln zł przychodów (+80 proc. r/r), 13,1 mln zł EBITDA (+495 proc. r/r) oraz 10,7 mln zł zysku netto (+583,4 proc. r/r). Świetne wyniki to zasługa premier dwóch remaków: „THoTD” i „Front Mission 1st Remake”. Ekspert liczy, że w 2023 r. spółka wyda jeszcze więcej gier tego typu (remake), co przełoży się na dalszą dynamiczną progresję wyników.
– Najważniejszym wydarzeniem w 4Q’22 dla Forever Entertainment była premiera gry „Front Mission 1st Remake”, która według naszych szacunków sprzedała się w nakładzie ok. 50 tys. kopii (w 1,5 miesiąca wliczając preordery), generując ok. 5,5-6 mln zł przychodów. Ponadto spodziewamy się, że „THoTD” oraz stary portfel gier dalej istotnie kontrybuował do wyników spółki w tym okresie. Całościowo na poziome przychodów prognozujemy 10,8 mln zł (z czego ok. 1,5 mln zł to zmiana stanu produktów). Poziom ten różni się od założeń z naszej ostatniej rekomendacji m.in. z takich względów jak: 1) Uwzględnialiśmy debiut gry „Front Mission 1st Remake” w całym 4Q’22 na wszystkich platformach (co przełożyło się na niższą niż oczekiwana przez nas sprzedaż) ; 2) brak zakładanych przez nas debiutów m.in. takich gier jak „Isabel Remake”. Uważamy jednak, że jest to przesunięcie między kwartałami, tym samym pozytywnie wpłynie na wyniki 1Q’23 (spodziewamy się w tym okresie m.in. debiutu FM1 na inne platformy). W naszym modelu zakładamy wzrost kosztu usług obcych r/r o 16,1 proc. (pozycja ta uwzględnia tantiemy dla deweloperów i właścicieli IP, jej wzrost wynika m.in. z premiery gry „Front Mission 1st Remake” oraz „THoTD”) – czytamy w raporcie.
Ekspert dodaje, że już od ponad roku Storm Trident pracuje w nad Front Mission 2 Remake, czyli obecnie największym projektem. Premiera gry została zaplanowana na 2023 rok. Ponadto spółka tworzy grę „Night Slasher Remake” i kolejne niezapowiedziane tytuły. Nad remake’iem trzeciej części Front Mission pracuje spółka zależna Megapixel i również prace nad tym tytułem trwają od ok. roku. Forever Entertainment prowadzi też zaawansowane rozmowy na temat pozyskania kolejnych licencji na wydanie remake’ów kolejnych klasycznych gier, „znacznie większych niż dotychczas”.
Analityk DM BDM przedstawił też prognozy wyników dla SimFabric. Według szacunków Tkocza, spółka w IV kw. 2022 r. wypracowała 0,3 mln zł EBITDA oraz 0,1 mln zł zysku netto. W całym 2022 r. oczekuje 6 mln zł przychodów (-33,3 proc. r/r), 3,5 mln zł EBITDA (-21,7 proc. r/r) oraz 3,6 mln zł zysku netto (+10,8 proc. r/r).
– Zakładamy, że w 4Q’22 w związku ze spodziewanym brakiem zaliczek dotyczących tworzenia projektów zewnętrznych (Koch Media, Nacon) wyniki spółki znacząco spadły r/r. Według naszych szacunków, spółka na poziomie przychodów rozpoznała już całość zakontraktowanej kwoty (3,6 mln EUR) w ramach trzech umów wydawniczych. Niestety cały czas zarówno deweloper jak i wydawcy nie poinformowali, co dzieje się z tymi projektami. Całościowo w omawianym kwartale na poziomie przychodów prognozujemy 0,7 mln zł (-76,1 proc. r/r). Zakładamy, że za ok. 50 proc. tej pozycji odpowiadał portfel aktualnych, przeportowanych gier, a drugie tyle stanowiły usługi związane z e-learningiem. Ponadto w związku z prawdopodobnym zakończeniem prac nad projektami wydawniczymi, spodziewamy się, że ilość osób zaangażowanych znacząco spadła r/r, co przełożyło się na redukcję kosztów usług obcych – czytamy w raporcie przygotowanym przez analityków DM BDM.
Warto przypomnieć, że pod koniec listopada 2022 r. Valve Corp. zablokował konto studia na Steamie. Powodem było naruszenie regulaminu spółki dot. recenzji gier. Aktualnie sprawa jest badana przez Steam we współpracy ze spółką.
Na początku 2023 r. SimFabric informował, że rozpoczął negocjacje warunków umowy dystrybucyjnej wszystkich gier z portfolio grupy na rynki azjatyckie, w tym w szczególności na rynek chiński.
Raporty analityczne nt. CreativeForge Games, Forever Entertainment i SimFabric tworzone są na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0. Wszystkie raporty wraz z wymaganymi przez prawo disclaimerami są dostępne na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
