(Fot. Grupa Azoty)
Analitycy Domu Maklerskiego BDM obniżyli cenę docelową akcji Grupy Azoty do 68,60 zł z 80,40 zł i podtrzymali zalecenie akumuluj, wynika z raportu datowanego na 14 lutego.
Rekomendacja została wydana przy cenie 63,50 zł za akcję. W poniedziałek rano za akcję spółki na GPW płacono 64,45 zł po wzroście o 0,78 proc. od ostatniego zamknięcia.
– W IV kw. 2017 r. spółka nie powinna mieć żadnych problemów z pobiciem ubiegłorocznej, niskiej bazy. Sezonowo to drugi najlepszy kwartał w sprzedaży nawozów (po I kw. 2018 r.). Ich ceny rosły w dwucyfrowym tempie r/r i kw/kw, a koszty gazu (+10 proc. r/r) nie przeszkadzały tak jak w minionych okresach – czytamy w raporcie.
Analitycy prognozują, że zysk netto spółki wyniesie 492,6 mln zł w 2017 r. i 452,6 mln zł w 2018 r. przy przychodach odpowiednio: 9.523,6 mln zł i 9.331,9 mln zł.
W wypadku Zakładów Azotowych Puławy analitycy Domu Maklerskiego BDM obniżyli cenę docelową akcji do 207 zł z 226 zł i podtrzymali wskazanie kupuj. Rekomendacja powstałą przy cenie 151,50 zł za akcję. W piątek na zamknięciu kurs wynosił 155 zł.
– Mimo rozczarowujących wyników II-III kw. 2017 r. spółka handlowana jest przy kroczącym wskaźniku EV/EBITDA na poziomie 5,2x z perspektywą istotnej poprawy w IV kw. 2017. Zwracamy uwagę, że nawet rosyjskie podmioty z branży wyceniane są między 6-7x EBITDA, a spółkę wyróżnia silny bilans, elastyczny i doinwestowany majątek produkcyjny. W najbliższych miesiącach liczymy na wzrosty cen nawozów azotowych z uwagi na sezonową poprawę popytu i stopniową odbudowę koniunktury na rynkach rolnych. Z drugiej strony, notowania gazu są obecnie ok. 10 proc. poniżej ubiegłorocznych poziomów. Tym samym podtrzymujemy zalecenie kupuj dla spółki z cenę docelową na 207 zł/akcję – czytamy w raporcie.
Analitycy prognozują, że zysk netto spółki wyniesie 258,8 mln zł w 2017 r. i 255,4 mln zł w 2018 r.
Ciecie rekomendacji dotknęło także Zakłady Chemiczne Police. Analitycy Domu Maklerskiego BDM obniżyli cenę docelową akcji do 19,70 zł z 22,40 zł i podtrzymali rekomendację trzymaj. Rekomendacja została wydana przy cenie 19,80 zł za akcję. W piątek na zamknięciu kurs również wynosił 19,80 zł.
– Spółka ma za sobą udany rok pod względem wyników finansowych. Słabsze marże w otoczeniu nawozów wieloskładnikowych z nawiązką wynagrodził segment pigmentów, który już w III kw. 2017 r. miał 28 mln zł EBITDA. Od tego czasu ceny i marże na bieli tytanowej wzrosły o 6-10 proc., a otoczenie biznesowe powinno być mocne w tym obszarze także w 2018 r. (po pożarze w fińskim zakładzie Hunsman stanowiącym ok. 10 proc. europejskiego popytu na biel, dalej nie przywrócono pełnych mocy). Niemniej mając na względzie wyższą wycenę rynkową, z ok. 30 proc. premią do Grupy Azoty czy Puław, a także największe zadłużenie (1,5x EBITDA adj. 12m) i potencjalne duże obciążenie bilansu w związku z projektem PDH+PP, decydujemy się utrzymać zalecenie ‚trzymaj’ dla spółki z ceną docelową 19,70 zł/szt. – czytamy w raporcie.
