Analitycy Domu Maklerskiego BDM podnieśli cenę docelową akcji Dom Development do 93,90 zł z 86,20 zł, utrzymując jednocześnie zalecenie akumuluj, wynika z raportu datowanego na 13 października. W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 81,90 zł. W czwartek ok. 12:00 za jeden walor dewelopera mieszkaniowego płacono 80,50 zł.
– Po słabszym początku roku, II kw 2017 przyniósł zdecydowaną poprawę wyników finansowych. Kontynuacji tych tendencji oczekujemy również w kolejnych okresach. Deweloper zaraportował, że zwiększył kontraktację do blisko 1,1 tys. mieszkań i przekazał 553 lokale, co jest rezultatem powyżej wcześniejszych zapowiedzi zarządu (efekt szybszego zakończenia prac w projekcie Osiedle Premium). Tym samym szacujemy, że Dom Development wypracował w III kw. 2017 ok. 232 mln zł przychodów, niemal 26 mln zł EBITDA i niecałe 19 mln zł zysku netto – czytamy w raporcie.
Biuro dodaje, że standardowo najlepsza wynikowo będzie końcówka roku. W październikowych projekcjach maklerzy uwzględnili rezultaty przejętej w tym roku spółki Euro Styl.
– Zakładamy, że w IV kw. 2017 spółka przekaże ok. 1,4 tys. mieszkań (w tym ok. 100 w Gdańsku), co w ujęciu całorocznym powinno dać ponad 2,8 tys. wydanych lokali. Odnosząc się do kontraktacji, prognozujemy ok. 3,8 tys. przedsprzedanych mieszkań (wpływ Euro Styl od III kw. 2017). Estymujemy, że w 2017 grupa wypracuje ponad 1,3 mld zł przychodów, przy średniej marży 26,2 proc. (+2,7 pkt proc. r/r). Spodziewamy się, że EBITDA wzrośnie do 234 mln zł, a zysk netto do 183,5 mln zł – czytamy dalej.
Z kolei w raporcie z 17 października analitycy DM BDM podnieśli cenę docelową Wasko do 2,86 zł z 2,22 zł za akcję i podtrzymali zalecenie kupuj. W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 2,01 zł, w czwartek ok. 12:00 wynosił 2,12 zł.
– Z bieżącej perspektywy oceniamy, że kolejne lata powinny przynieść dynamiczną poprawę EBITDA grupy. Po udanym I półr. 2017 spodziewamy się neutralnego odczytu wynikowego za III kw. 2017 i bardziej optymistycznie jesteśmy nastawieni na końcówkę br. W skali 2017 roku liczymy, że EBITDA wyniesie 28,6 mln zł. W kolejnych dwóch latach prognozujemy, że EBITDA wzrośnie odpowiednio do 36,4 mln zł i 44,6 mln zł. Zgodnie z naszymi założeniami spółka jest handlowana na mnożniku EV/EBITDA w latach 2017-2018 w przedziale 5,3-4,3x – czytamy w komunikacie.
W wypadku ATM Grupy DM BDM obniżył zalecenie do trzymaj z kupuj, a cenę docelową – do 4 zł z 4,75 zł. W dniu wydania rekomendacji (16 października) kurs wynosił 4,10 zł. W czwartek ok. godziny 12:00 kurs akcji wynosił 4,02 zł.
– Nasze prognozy wskazują, że spółka w przyszłym roku może wykazać erozję EBITDA, co będzie spowodowane stabilizacją wynikową większości obszarów przy braku efektów o charakterze wyjątkowym jak Światowe Igrzyska Sportowe World Games 2017 oraz niską kontrybucją do rezultatów ze strony działalności deweloperskiej. Jednocześnie jednak trwa proces przygotowań Aidem Media do upublicznienia. Scenariusz dalszej poprawy wyników Aidem Media może sugerować, że podmiot ten będzie wyceniony na rynku znacznie powyżej obecnego ujęcia bilansowego w sprawozdaniu ATM Grupa – czytamy w komunikacie.
W II kw. 2017 r. w działalności produkcyjnej i filmowej sprzedaż spółki spadła o 1,4 proc. r/r. Z kolei w obszarze nadawanie i zarządzanie dynamika wzrostu wpływów wyniosła odpowiednio +4,7 proc. i +16,8 proc. r/r. Największy przyrost przychodów związany był z kolei z działalnością deweloperską (segment pozostałe). Wynik EBITDA grupy w II kw. 2017 r. był wyższy o 14,5 proc. r/r i wyniósł 9,1 mln zł (narastająco III kw. 2016-II kw. 2017 EBITDA skonsolidowana osiągnęła pułap 43,5 mln zł). Udział w wyniku jednostek stowarzyszonych (łącznie Aidem Media, FM Pro) wyniósł zaledwie 0,1 mln zł. Ogółem na poziomie netto dla akcjonariuszy jednostki dominującej ATM Grupa wypracowała 3,5 mln zł, co oznacza spadek o 13 proc. r/r, podano również.
