Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) zamknęła 2015 r. stratą netto na poziomie 3,165 mld zł wobec 657 mln zł na minusie w 2014 r. Sam IV kwartał zeszłego roku przyniósł ponad 2,5 mld zł na minusie. Tak gigantyczna strata jest w dużej mierze wynikiem odpisów aktualizujących w łącznej wysokości około 2,8 mld zł.
Przychody grupy zwiększyły się w 2015 r. o 1,8 proc. do 6,935 mld zł. Wzrost był możliwy dzięki wyższemu wolumenowi sprzedaży węgla w stosunku do 2014 roku, pomimo spadku średnich cen o 12 proc. Gotówkowy koszt wydobycia za okres 12 miesięcy 2015 roku wyniósł 307,10 zł/tonę, i był o 13 proc. niższy niż w 2014 roku, przy wyższej produkcji węgla. Wolumen produkcji węgla sięgnął 16,3 mln ton – o 2,4 mln ton więcej niż w 2014 roku. EBITDA w segmencie wydobycia i sprzedaży węgla wyniosła minus 1,784 mld zł. Natomiast EBITDA w biznesie koksowym to minus 562 mln zł.
Wpływ segmentów operacyjnych na EBITDA (mln zł). Źródło: sprawozdanie JSW
Niepokojąco wygląda bilans JSW. Aktywa trwałe obniżyły się o 3,836 mld zł (-31,6 proc.) To konsekwencja znacznego ograniczenia programu inwestycyjnego w związku z trudną sytuacją finansową oraz ujęcia w 2015 roku odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości. Wyniki testów przeprowadzonych przez JSW wskazują na utratę bilansowej wartości aktywów trwałych w segmencie węgiel oraz koks w wysokości ok. 2,7 mld zł. Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły z 4,11 mld zł do 4,23 mld zł. Wskaźnik zadłużenia ogólnego wzrósł z 0,53 do 0,66. Stan środków pieniężnych i ich ekwiwalentów zmalał na koniec grudnia do 235 mln zł z 721 mln zł.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom JSW
Struktura przychodów grupy według finalnych odbiorców w ujęciu wartościowym na 31 grudnia 2015 roku. (Źródło: Raport JSW)
Grupa JSW wygenerowała w całym 2015 r. 609,5 mln zł gotówki operacyjnej. To kwota znacznie niższa od amortyzacji (1,36 mld zł) oraz wydatków inwestycyjnych na rzeczowe aktywa trwałe (1 mld zł). Choć przepływy są tylko nieco niższe r/r, to warto pamiętać o tym, że w 2015 r. nie zostały wypłacone deputaty węglowe dla emerytów i rencistów, a brak inwestycji (wywołany brakiem gotówki) w nowe chodniki i pokłady może spowodować ograniczenie wydobycia.
