Polskie indeksy z zazdrością spoglądają na swoje amerykańskie odpowiedniki. Szczególne wrażenie robi bicie kolejnych rekordów przez indeks Dow Jones. Jednak na naszym parkiecie mocniejszym echem odbijają się brzmienia raportów rocznych. Ostatnie publikacje blue chipów nie wpadały zbyt korzystnie. Kursy ratowały jedynie zapowiedzi szczodrych dywidend. Tak było przy okazji prezentacji sprawozdań PZU oraz PGE. Obie na wypłaty dla akcjonariuszy przeznaczą miliardowe kwoty.
W piątek dobre noty zebrały raporty Tauronu, JSW oraz Pekao SA. Wyniki banku za IV kwartał 2012 roku były bardzo bliskie rynkowym oczekiwaniom, podobnie zresztą jak zaproponowana przez zarząd dywidenda. Pekao na ten cel przeznaczy 2,2 mld zł, czyli 8,39 zł na akcję.
Jednak na tym nie koniec sezonowych emocji. W przyszłym tygodniu czeka nas finalna tura raportów rocznych. Do prześwietenia pozostała jeszcze spora grupa spółek. W poniedziałek poznamy wyniki Polimeksu, a więc przedstawiciela sektora budowlanego, który wciąż pogrążony jest w kryzysie. Prognozy KBC każą przygotować się na stratę w IV kwartale. Biuro oczekuje, że wynik netto wyniesie minus 75 mln zł. Wcześniej po pierwszych trzech kwartałach 2012 roku widniała strata na poziomie 572,4 mln zł. >> Sprawdź też walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
– Oczekujemy, że w IV kw. ub. roku spółka pokaże straty w związku ze spadkiem sprzedaży w ujęciu kwartalnym i wzrostem bazy kosztowej. Nie wykluczamy wyższych rezerw w segmencie budowlanym, po rewizji kontraktów o wartości poniżej 200 mln zł. Koszty wynagrodzenia różnych firm doradczych i banków z pewnością podwyższyły koszty sprzedaży i ogólnego zarządu w omawianym kwartale. Oczekujemy 55 mln zł zysku operacyjnego i straty netto w wysokości 75 mln zł pod wpływem kosztów związanych z upadłością układową. – prognozuje Robert Maj, analityk KBC Securities.
W przyszłym tygodniu fanów blue chipów rozgrzeją wyniki PGNiG. Ankietowani przez PAP analitycy z ośmiu biur maklerskich oczekują w IV kwartale zysku netto na poziomie 2,4 mld zł, co dałoby dynamikę 690-proc. EBIT miałby skoczyć o 954 proc., a przychody ponad 19 proc. Rynek obstawia, że w IV kw. zostanie zaksięgowany wpływ gotówki z Gazpromu w kwocie 2,5-3 mld zł. To właśnie ten element zadecyduje na ostatecznym wyniku. PGNiG szacuje, że podpisane porozumienie na tańszą dostawę rosyjskiego gazu podwyższy EBITDA grupy w 2012 roku o 2,5-3 mld zł. Mimo to analitycy nie spodziewają się dywidendy, a jeżeli już to symbolicznej, ponieważ spółkę czeka ambitny program inwestycyjny do zrealizowania.
>> Zobacz także analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat PGNiG znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
W przyszłym tygodniu rynek zelektryzują także rezultaty ZE PAK. Według średniej z prognoz ośmiu brokerów, w IV kwartale zysk netto ubiegłorocznego debiutanta wzrośnie o 130 proc. do 63,5 mln zł, a EBIT o 188 mln zł do 101,6 mln zł.
– Wyniki operacyjne IV kwartału spółki będą według naszych prognoz dużo lepsze r/r i porównywalne do tych z III kwartału 2012 r. Wolumen i cena energii elektrycznej w IV kwartale powinny być zbliżone do tych z III kwartału. Spodziewamy się, że w związku ze spadkiem cen zielonych certyfikatów spółka dokona przeszacowania ich wartości. Z drugiej strony pozytywnie na wynik powinien wpłynąć zwrot środków z tytułu KDT. Wyniki omawianego kwartału powinny bardzo dobrze się prezentować w zestawieniu z rezultatami sprzed roku. Na niskie przychody i wynik operacyjny wpłynęły zarówno zdarzenia o charakterze operacyjnym jak i czysto księgowym. W IV kwartale 2011 r. miał miejsce 40-dniowy remont w Pątnowie II oraz wyłączenia awaryjne w Pątnowie I. Negatywnie na wyniki wpłynęły również odpisy aktualizujące wartość środków trwałych i zapasów w kwocie 33 mln zł. – oceniają analitycy Trigon DM.
Na rynek trafią też raporty mniejszych spółek, które są ostatnio w centrum zainteresowania inwestorów. Z racji zakusów konsolidacyjnych w tym gronie jest Colian. Niedawno producent słodyczy dostał zgodę od UOKiK na przejęcie kontroli nad spółką FC Solidarność.
– Wcześniejszy IV kwartał był wyjątkowo nieudany dla spółki (strata netto w sezonowo najważniejszym kwartale) i dlatego oczekujemy znacznie lepszych r/r rentowności na każdym poziomie. W prognozie zakładamy dynamiki przychodów w segmentach słodyczy, kulinariów i napojów na poziomach odpowiednio 3,5 proc. r/r, -8 proc. r/r oraz 0 proc. r/r, co powinno oznaczać spadek przychodów spółki o 1,5 proc. r/r. Marże EBIT segmentów przyjmujemy na poziomie 11 proc. dla słodyczy (+6,9 p.p. r/r), 1,0 proc. dla kulinariów (+2,5 p.p. r/r) i -7,5 proc. dla napojów (+21,7 p.p. r/r). Pomimo, że po trzech kwartałach zysk netto był o 24 proc. niższy r/r, uważamy, że IV kwartał pozwoli Colianowi na zakończenie całego roku z rezultatami istotnie lepszymi od osiągniętych w 2011 r. – prognozuje Millennium DM.
>> Szukasz kompleksowego obrazu fundamentalnego Twojej spółki? W serwisie znajdziesz analizy ostatnich raportów kwartalnych. >> Wszystkie analizy i omówienia analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj.
Uwadze inwestorów z pewnością nie ujdzie raport roczny spółki Benefit System. W ostatnich miesiącach jej kurs zaliczył pokaźne wzrosty. Trigon DM prognozuje dla IV kwartału wzrost przychodów o 32 proc. w ujęciu r/r, EBIT o 41 proc. i spadek zysku netto o 54 proc. Wynik netto nie jest porównywalny r/r ze względu na rozpoznanie w ubr. aktywa podatkowego w wysokości 11 mln zł.
– Zakładamy, że liczba użytkowników kart MultiSport oraz FitProfit na koniec grudnia wyniesie odpowiednio 359 oraz 36 tys. Tym samym łączna liczba kart wyniesie 395 tys., co implikować będzie wzrost o 73 tys. r/r (tj. 22 proc.). W samym 4Q spodziewamy się przychodów na poziomie 89 mln zł (MultiSport 79 mln zł, FitProfit 6 mln zł, pozostałe produkty 4 mln zł). Biorąc pod uwagę korzystny dla spółki układ dni wolnych w grudniu zmniejszający utylizację kart, oczekujemy wyższej o 2 p.p. r/r rentowności zysku brutto na sprzedaży (23,3 proc.). – ocenia Trigon DM.
>> To co najważniejsze na temat kondycji spółki znajdziesz tutaj. >> Zobacz obraz fundamentalny Benefit System w serwisie StockWatch.pl
Języczkiem u wagi w przyszłym tygodniu będą wyniki CD Projekt. Konsensus przewiduje 7,6 mln zł zysku netto i 9,2 mln zł EBIT. W IV kwartale 2011 roku było to odpowiednio minus 1,3 mln zł i minus 1 mln zł. Przychody miałby wzrosnąć o 58,6 proc. do 47,1 mln zł. Kurs producenta i dystrybutora gier w pół roku zyskał ponad 60 proc. >> Sprawdź też walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
W kontekście mocnego odbicia kursu spore zainteresowanie wzbudza raport Rovese. Jednak konsensus PAP każe mieć się na baczności. Według niego w IV kwartale producent płytek ceramicznych zanotował stratę netto w wysokości 8,9 mln zł, wobec 31,9 mln zł zysku rok wcześniej. EBIT miałby wynieść 5 mln zł, co byłoby spadkiem o 45,8 proc. Prognozowany jest natomiast wzrost przychodów o 5 proc. do 400 mln zł.
