(Fot. spółka)
Zdaniem Vestor DM, udana premiera gry Thief Simulator potwierdza skuteczność zdywersyfikowanego modelu biznesowego PlayWay, czyli duża liczba gier produkowanych niskim kosztem. Biuro prognozuje, że w 2019 r. spółka będzie miała 27 premier (vs 13 w 2018 r.).
Vestor DM podniósł prognozy zysku netto na 2018-2020 r., odpowiednio o +3 proc./+2 proc./+1 proc., oczekując w 2019 r. wzrostu zysku o 77 proc. r/r. W prognozach biura na lata 2018-2020, PlayWay jest wyceniany na średniocyklicznym P/E 18.3x, co daje 3-proc. dyskonto do globalnych producentów gier premium.
Aktualizacja prognoz:
(1) Thief Simulator (produkcja wewnętrznego zespołu PLW) – podnosimy prognozę sprzedaży do 150k egz. w 2018p (vs 50k) i 75k w 2019p (vs. 25k). Zwracamy uwagę, że koszt produkcji i marketingu wyniósł jedynie PLN 0.3m, co zwróciło się w pierwszej dobie sprzedaży. W 72h od premiery (9.11) sprzedało się 36k kopii. Dotychczas wg SteamSpy sprzedało się 62k kopii. Tempo sprzedaży w najbliższych tygodniach oraz w okresie Steam Winter sale potwierdzi czy gra ma potencjał zostania kolejną dużą franczyzą Playwaya.
(2) House Flipper – podnosimy prognozę do 900k egz. w 2018p (vs 800k).
(3) Uwzględniając raport Creative Forge Games z 14.11 (sprzedaż 100k, wishlista na 270k), podnosimy prognozę sprzedaży Phantom Doctrine do 120k w 2018p.
(4) Podnosimy prognozę sprzedaży CMS 2018 z 250k do 300k w 2018p;
(5) Uwzględniamy przesunięcie z 4Q18p na 2019p premier: Uboat (early access PC), Diesel Brothers – The Game, Contraband Police, House Flipper Garden DLC oraz House Flipper mobile. W sumie, oczekujemy 27 premier w przyszłym roku.
(6) Podnosimy prognozy kursu USDPLN z 3.65 do 3.75 w 2019+.
(7) Koszty operacyjne – podnosimy prognozy średnio o 10 proc. w 2018-2020p, głównie przez wyższe koszty usług obcych.
Katalizatory dla kursu – premiery w 4Q18: Ostatnie w 2018p premiery z większym potencjałem (wg spółki) to Cooking Simulator (6.12). Ponadto debiutują Professional Fishing (Ultimate Games), Farm Manager DLC, Space Mechanic, Teasure Hunter oraz planszowa wersja gry Uboot. – czytamy w raporcie z 27 listopada.
W czwartek rano kurs akcji PlayWay rośnie o 2,2 proc. do 140 zł. Od początku roku notowania spółki urosła o blisko 120 proc.
Raport na temat PlayWay powstał 27 listopada 2018 r. Autorem opracowania jest Maciej Hebda, CFA, szef zespołu analiz technologicznych. Skrót raportu, w tym informacje o ewentualnym konflikcie interesów, jest do pobrania TUTAJ
