Na sierpniowej liście faworytów BM BNP Paribas BP umieścił cztery nowe spółki.
Pierwsza połowa wakacji upłynęła na światowych rynkach w iście leniwej atmosferze. Co prawda główne indeksy amerykańskich giełd zdołały poprawić historyczne rekordy, ale już w Europie czy Azji sytuacja nie wyglądała tak kolorowo. W Warszawie lipiec stał pod znakiem kilku nieudanych prób ustanowienia nowych szczytów, a WIG20 miotał się w przedziale pomiędzy 2.200 a 2.300 pkt. Wszystko okraszone skromnymi obrotami, niższymi w ujęciu r/r o blisko 1/5. Sierpień zapowiada się znacznie ciekawiej, bo na GPW na dobre ruszy sezon wyników za II kwartał. Dla porównania warto dodać, że w Stanach sezon będzie już na finiszu. Już teraz wynikami podzieliło się blisko 60 proc. spółek z indeksu S&P500. Co ciekawe, niemal 90 proc. z nich pokonało rynkowy konsensus na poziomie przychodów i zysków będzie. To historycznie jeden z najlepszych odczytów w historii.
Nowe spółki w portfelu
Zdaniem ekspertów z BM BNP Paribas BP, w sierpniu warto obserwować 10 spółek. W najnowszym zestawieniu są to aż 4 nowe pozycje względem poprzedniego miesiąca. Miejsce w gronie faworytów straciły słabo zachowujące się akcje Allegro, Toya i Creepy Jar, a także jedna z gwiazd tegorocznej hossy stalowej, czyli czyli Cognor Holding. Wśród nowości BM BNP Paribas BP stawia m.in. na Benefit Systems.
– Oceniamy, iż spółka bardzo dobrze poradziła sobie z sytuacją pandemiczną w ubiegłym roku (przeprowadzone szybkie cięcie kosztów, zamkniecie nierentownych klubów fitness na stałe, szybka odbudowa biznesu w trakcie miesięcy letnich), a Benefit Systems w tym okresie zdołał wygenerować dodanie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, co pozwoliło wyraźnie zredukować dług. Oceniamy więc, że w nadchodzących miesiącach spółka powinna relatywnie szybko odbudować bazę użytkowników kart sportowych i kontynuować rozwój zagraniczny. Obecne poziomy kursu, po jego korekcie związanej ze sprzedażą akcji własnych, oceniamy jako atrakcyjne w długim terminie – komentują eksperci BM BNP Paribas BP.
Kolejną nowością w portfelu BM BNP Paribas BP jest Budimex. Branżowy gigant zwrócił na siebie uwagę poprawą rentowności w segmencie budowlanym oraz serwisowym w II kwartale. Biuro pozytywnie oceniło wyniki spółki za 2Q 2021 r.
– Druga połowa roku powinna przynieść większy przerób (przesunięcie kontraktów w formule PiB) przy co najmniej utrzymaniu marży. Ponadto zarząd wskazuje, że Budimex obecnie nie odczuwa wzrostu cen surowców oraz istotnej presji na płace. Spółka również czuje się komfortowo z portfelem zleceń na poziomie blisko 13 mld PLN. W długim terminie jako właściwy oceniamy również kierunek rozwoju zagranicznego oraz w segmencie OZE – mówią eksperci BM BNP Paribas BP.
Miejsce na liście top picks dostał Artifex Mundi – reprezentant branży gamedev. Spółka specjalizuje się w produkcji gier casualowowych typu HOPA (Hidden Object Puzzle Adventure), które stanowią połączenie gier logicznych i przygodowych.
– Spółka przedstawiła wstępne przychody za II kwartał bieżącego roku, pokazując wzrost o 43 proc. r/r do poziomu ok 11,1 mln zł. Pozytywnie oceniamy perspektywy dalszego wzrostu biznesu spółki, który będzie się opierał przede wszystkim na dalszym skalowaniu i poszerzaniu kanałów pozyskiwania klientów aplikacji Unsolved, która scala część portfolio gier HOPA – zaznaczają eksperci.
Ostatnią nowością w portfelu BM BNP Paribas BP jest Selvita, której kurs już na starcie sierpnia walczy o nowe historyczne szczyty.
– Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy wzrostu wyników po połączeniu z Fideltą, ponadto ograniczenie obostrzeń pandemicznych pozytywnie wpływać będzie na „odblokowanie” się rynku CRO pod względem nowych zamówień – zaznaczają eksperci.
Czarne konie polskiego przemysłu
Miejsce w portfelu obroniło 6 spółek. W sierpniu biuro wciąż liczy na dobrą postawę reprezentantów polskiego przemysłu. W roli faworytów eksperci BM BNP Paribas BP widzą Kęty, Mo-Bruk, Pekabex i Wielton. Pierwsza spółka opublikowała wstępne wyniki za II kwartał br. i po raz kolejny przebiła konsensus rynkowy.
– Grupa Kęty odnotowała wzrost przychodów r/r o 31 proc., i zysku netto o 34 proc. Zarząd poinformował również, że w II kwartale utrzymywała się dobra koniunktura na produkty grupy, a za wzrost przychodów odpowiadał wzrost wolumenów oraz notowań surowców, które odzwierciedlane są w cenach produktów. Najwyższą, ok. 40- proc. dynamikę wzrostu przychodów r/r odnotowano w Segmencie Wyrobów Wyciskanych, co zwiększyło jego wynik EBITDA o 56 proc. r/r. Po pierwszej podwyżce prognozy rocznej po wynikach za 1Q, nie wykluczamy jej ponownej korekty w kolejnych miesiącach. Dodatkowym wsparciem dla postrzegania akcji może być nadchodzący termin przeglądu opcji strategicznych odnośnie segmentu opakowań giętkich – zwracają uwagę eksperci BM BNP Paribas BP.
Wiosenno-letnią przecenę akcji Mo-Bruku eksperci traktują jako okazję. Ich zadaniem, korekta to dobry moment do zajęcia pozycji, bo ewentualna zapłata opłaty nałożonej przez Marszałka Województwa Dolnośląskiego jest mało prawdopodobna.
– Spółka z perspektywicznego sektora gospodarki odpadami, posiada wyraźne przewagi konkurencyjne, co umożliwia generację wysokich marż i przepływów pieniężnych – sytuację tę potwierdzają wyniki za 4Q’20 i 1Q’21, kiedy spółka wypracowała rekordową rentowność, a poprawa marż może utrzymać się również w br. Ostatnią korektę notowań traktujemy jako dobrą okazję do zajęcia pozycji – uważamy, że ewentualna zapłata opłaty nałożonej przez Marszałka Województwa Dolnośląskiego jest mało prawdopodobna, a ewentualny wypływ pieniędzy z tego tytułu ze spółki mógłby być możliwy dopiero w horyzoncie kilku lat (po zakończeniu drogi sądowej). Ponadto kurs spółki po tej informacji spadł o ponad 10 proc., podczas gdy wartość opłaty względem wcześniejszej kapitalizacji to ok. 4,5 proc. – zaznaczają eksperci.
Na liście nie zabrakło też Pekabeksu, czyli dostawcy konstrukcji prefabrykowanych. Spółka jest jednym z czołowych beneficjentów rozpędzonej koniunktury w branży budowlanej.
– Spółka posiada rekordowy portfel zleceń korzystając na strukturalnym wzroście użycia prefabrykatów i funkcjonując w branżach bardziej odpornych na potencjalne spowolnienie inwestycji (logistyka, mieszkania). Zarząd widzi znaczny potencjał w przejęciu niemieckiej firmy z branży prefabrykatów. Pozytywnie oceniamy perspektywy spółki z uwagi na sprzyjające trendy rynkowe, wysoki portfel zleceń oraz mocny bilans, który pozwala na regularne wypłaty dywidendy – uważają analitycy BM BNP Paribas BP.
Kolejnym reprezentantem szeroko rozumianej branży przemysłowej jest Wielton. Producent naczep i przyczep zawarł z SAF-Holland GmbH, SAF-Holland France i SAF-Holland Polska umowę ramową na dostawę komponentów za szacunkowo ok. 324 mln euro (tj. ok. 1,5 mld zł) w latach 2024-2028.
– Bardzo dobra sytuacja w branży transportowej przekłada się na silny popyt umożliwiający podwyżki cen, które równoważą rosnące koszty. Dzięki temu oczekujemy wyraźnej poprawy rezultatów w 2021 r., a dobrym zwiastunem są wyniki za 1Q, kiedy spółka wypracowała wysoką (6,9 proc.) marżę EBITDA, a zarząd podtrzymał oczekiwania na br. (7 proc. marży EBITDA, wzrost wolumenów sprzedanych sztuk z 15 tys. w 2020 do 20 tys. w 2021) – wyliczają eksperci.
Listę sierpniowych faworytów zamykają spółki z branży handlowej, które w okresie pandemii znacząco zwiększyły skalę biznesu. Mowa dystrybutorze elektroniki użytkowej (AB) i części zamiennych do używanych aut (Auto Partner).
AB PL – W ostatnich kwartałach rynek dystrybucji IT utrzymuje wysokie, dwucyfrowe tempo wzrostu, a spółka wykorzystuje swoją silną sytuację finansową, mocną obecność w kanale e-commerce oraz w segmencie dystrybucji VAD aby zwiększyć udziały rynkowe. Rosnąca skala działalności ma z kolei pozytywne przełożenie na rentowność operacyjną. Zwracamy także uwagę na niską wycenę (PE’21 < 10x).
Auto Partner – Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy wzrostu spółki, oczekujemy utrzymania wysokiej dynamiki przychodów i zysków w 2021 r. za sprawą odbicia importu aut używanych, odbudowy mobilności społeczeństwa, rozwojowi sprzedaży eksportowej i wzrostowej tendencji rentowności na rynku części – wskazują eksperci.
