7 spółek deweloperskich ze spodziewaną dużą dywidendą
Zyski i marże deweloperów stały się przedmiotem dyskusji nie tylko giełdowych inwestorów, ale trafiły już do głównego nurtu dyskusji medialnych. Przez dłuższy moment ta gorączka przekładała się na szybki wzrost cen akcji spółek deweloperskich na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie. Przez pierwsze miesiące 2023 r. obserwowaliśmy szybki i znaczący wzrost indeksu WIG Nieruchomości. Podwójny szczyt został osiągnięty we wrześniu, następnie notowania indeksu zaczęły spadać. Spadki zatrzymały się na początku stycznia 2024 r., potem nastąpiło odbicie.
Dobra sytuacja sektora powinna przełożyć się na wysokie dywidendy spółek deweloperskich – tak przynajmniej oceniają giełdowi analitycy.
– Wydaje się, że rok 2023 był dobry, lub wręcz bardzo dobry, dla większości spółek deweloperskich więc można się spodziewać, że dywidendy głównych przedstawicieli sektora w 2024 r. nie powinny być niższe niż te, jakie były wypłacane w 2023 r. Trudno, aby przy bardzo dobrych wynikach spółki zmieniły politykę dywidendową, do której przyzwyczaiły inwestorów – mówi dla StockWatch.pl Adrian Górniak, analityk Ipopema Securities.
Dom Development i Archicom: zaliczki na dywidendy już wypłacono
Pierwsze spółki z branży deweloperskiej już wypłaciły zaliczki na poczet dywidendy za rok 2023. Tak jest w przypadku Dom Development, który w grudniu 2023 r. wypłacił 5,50 zł na akcję jako zaliczkę na dywidendę za 2023 r. Wartość zaliczki wyniosła 141,34 mln zł. Stopa dywidendy wyniosła 3,24 proc.
– Przy uwzględnieniu tej zaliczki można się spodziewać, że Dom Development pokaże nominalny wzrost wypłaty dywidendy w 2024 r. w porównaniu z rokiem 2023 r. – prognozuje Adrian Górniak.
Z zysku za rok 2022 r. Dom Development wypłacił w 2023 r. 282,6 mln zł, co przełożyło się na 11,0 zł na akcję. Stopa dywidendy wyniosła 7,69 proc.
– Wydaje się, że zysk netto Dom Development będzie wyższy w 2023 r. niż w roku 2022, więc dywidenda, razem z już wypłaconą zaliczką, powinna być wyższa rdr. W 2024 r. spółka może wypłacić zaliczkę na następny rok, gdyby tak się stało, to wtedy stopa dywidendy mogłaby być dwucyfrowa – mówi dla StockWatch.pl Krzysztof Pado, analityk BDM.
Zaliczkę na poczet dywidendy za 2023 r. wypłacił już także Archicom – w styczniu 2024 r. do akcjonariuszy trafiło 0,46 zł na akcję, co daje stopę dywidendy w wys. 1,67 proc. Na zaliczkę spółka przeznaczyła 26,91 mln zł. W 2023 r. Archicom wypłacił łącznie 3,21 zł dywidendy a do akcjonariuszy trafiło 82,4 mln zł.
Atal, Develia, Lokum: poziomy z 2023 r., albo wyższe
– Duzi gracze z branży, jak Atal czy Develia, powinny wypłacić dywidendę na poziomie zbliżonym do tego z roku 2023 r. – prognozuje Adrian Górniak.
Przypomnijmy, że Atal w 2023 r. wypłacił 5 zł na akcję, co dało 9,84 proc. stopy dywidendy. Wartość dywidendy była na poziomie 193,5 mln zł. W przypadku Atal są jednak znaki zapytania.
– Jest pytanie, czy wynik netto z 2023 r. będzie wyższy niż w 2022 r. Nie wykluczone, że wynik nie będzie lepszy, ale z drugiej strony trzeba pamiętać, że spółka w 2023 r. nie wypłaciła dywidendy ze 100 proc. z zysku z 2022 r., więc wydaje się, że dywidenda w 2024 r. może być wyższa – ocenia Krzysztof Pado.
Natomiast Develia w 2023 r. wypłaciła dywidendę w dwóch ratach o łącznej wysokości 179 mln zł. Na jedną akcję przypadło 0,40 zł. Stopa dywidendy sięgnęła 8,25 proc.
– W przypadku Develii dywidenda w 2024 r. może być co najmniej na poziomie z 2023 r., ale jeżeli wynik z końcówki roku 2023 będzie bardzo dobry, to jest szansa, że będzie ona wyższa – przekonuje Krzysztof Pado.
Dywidendy można spodziewać się także w przypadku Lokum Deweloper. W 2023 r. spółka wypłaciła dywidendę w wys. 30,42 mln zł, co na akcję dało 1,69 zł.
Murapol i Marvipol: znaki zapytania
W branży deweloperskiej jest kilka niewiadomych. Jedną z nich jest Murapol.
– Gdyby Murapol wypłacił dywidendę w wysokości, jaką zapowiadał podczas oferty publicznej, to prawdopodobnie wysokość jego dywidendy byłaby zdecydowanie wyższa niż będzie to w przypadku pozostałych przedstawicieli branży deweloperskiej – ocenia Adrian Górniak.
Murapol deklarował wypłatę dywidendy w 2024 r., w formie dywidendy oraz zaliczki na poczet dywidendy, w kwocie co najmniej 200 mln zł. Dodatkowo, począwszy od 2025 r. dywidenda miała być w kwocie stanowiącej nie mniej niż 75 proc. skonsolidowanego zysku netto uzyskanego w poprzednim roku obrotowym, przy czym nie mniej niż 200 mln zł.
– Dywidenda Murapolu w 2024 r. powinna być wyższa niż ta wypłacona w 2023 r., choć pamiętajmy, że to było jeszcze przed debiutem giełdowym i dywidenda nie trafiła do akcjonariuszy z GPW. Stopa dywidendy powinna być dwucyfrowa – prognozuje Krzysztof Pado.
Kolejną niewiadomą jest Marvipol Development, który w 2024 r., po rocznej przerwie, dywidendę może wypłacić. Dywidenda Marvipolu od 2020 r. rosła, ale w 2023 r. jej nie wypłacono.
– Prawdopodobne jest, że w 2024 r. Marvipol wypłaci dywidendę, na którą przeznaczy 50 proc. zysków z 2023 r. To dałoby 0,67 zł na akcję w 2024 r. – spodziewa się Adrian Górniak.
Możliwe pozytywne zaskoczenia
Analitycy nie wykluczają jednak dywidendowych niespodzianek.
– Nie można wykluczać pozytywnych zaskoczeń, ponieważ sytuacja w 2023 r. była bardzo dobra dla deweloperów. Do tej pory nie wszyscy deweloperzy wypłacają w formie dywidendy 100 proc. zysku netto, gdyby na Walnym okazało się, że byłaby taka chęć wypłaty to dywidendy mogą zaskoczyć. Jest jednak też druga gwiazdka. Gdy WZA będą decydować o dywidendach to będzie mniej więcej wiadomo, czy będzie kolejny program wspierający zakup mieszkań (walne będą pod koniec drugiego kwartału). Gdyby się okazało, że takiego programu nie ma, to akcjonariusze mogą zachować się bardziej ostrożnie. Scenariusz bazowy jest jednak taki, że dywidendy w 2024 r. powinny być wyższe niż w roku 2023 – komentuje Krzysztof Pado z BDM.
Jak zaznacza, nie spodziewa się, że deweloperzy zawieszą wypłacanie dywidendy, czy też wypłacą tylko 50 proc. zysku.
– Sprzedaż w 2023 r. była wysoka, marże wzrosły, ponieważ ceny mieszkań wzrosły a koszty budowy są stabilne – podsumowuje Krzysztof Pado z BDM.
Adam Górniak zaznacza, że otoczenie rynkowe branży deweloperskiej wygląda dobrze, więc raczej polityki dywidendowe spółek tego sektora będą utrzymane.
– Jeżeli kogoś satysfakcjonuje stopa dywidendy na poziomie ok. 7-9 proc. to wtedy wydaje się, że spółki deweloperskie są sensowym wyborem do budowania swojego portfela – podsumowuje Adrian Górniak.
