Pierwszy kwartał już za nami, ale na oficjalne wyniki poszczególnych spółek trzeba jeszcze poczekać. W dobrej sytuacji są od tej strony akcjonariusze firm z branży modowej, gdzie praktykuje się przekazywanie miesięcznych raportów sprzedażowych. To cenna wskazówka, ale trzeba pamiętać, że dane nie są zaudytowane, a ostateczne wyniki kwartalne mogą się różnić od sumy kwot z poszczególnych miesięcy. StockWatch.pl już teraz sprawdził, czego spodziewają się rynkowi eksperci po przedstawicielach z branży.
Ze wstępnych szacunków wynika, że I kwartał był udany dla całego sektora. Wśród raportów sprzedażowych za marzec na pierwszy plan wysuwają się rezultaty CCC. Obuwniczy potentat zanotował w minionym miesiącu blisko 100-proc. wzrost sprzedaży. W efekcie dynamika przychodów za I kwartał 2014 r. jest szacowana na 63,4 proc. Należy dodać, że pierwsze trzy miesiące w roku z reguły należą sezonowo do najgorszych. Przypomnijmy, że w I kwartale 2013 roku na koncie CCC pojawiła się strata netto w wysokości blisko 40 mln zł. Raiffeisen Brokers jest zdania, że bardzo mocną dynamikę sprzedaży za marzec wspiera m.in. ekspansja zagraniczna, która również będzie widoczna we wzroście kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu. Spółka jest w portfelach inwestycyjnych tego biura na kwiecień i II kwartał. Duży wpływ na poprawę wyników może mieć taż czynnik pogodowy. >> Odwiedź stronę analityczną CCC w serwisie.
– Początek roku 2014 przyniósł wyjątkowo ciepłą pogodę. Od czasu wprowadzenia w połowie lutego kolekcji wiosennej do sklepów CCC średnie temperatury w Warszawie wzrosły o 7°C w porównaniu z tym samym okresem w roku ubiegłym. Oczekujemy, że zmiana ta przyniesie znaczącą poprawę wyników za I kwartał: przychody na poziomie 345 mln zł (+56 proc. r/r) i zysk w wysokości 1 mln zł. W wyniku tego podnosimy naszą prognozę zysku netto na rok 2014 o 6 proc. do 231 mln zł, tj. 17 proc. powyżej konsensusu serwisu Bloomberg. Pomimo mocnego zachowania kursu w ostatnich dniach, nadal uznajemy wycenę CCC na poziomie P/E 22x, tj. z 25-proc. dyskontem w stosunku LPP, za atrakcyjną. Podnosimy naszą 12-miesięczną cenę docelową z 150 zł do 165 zł. CCC pozostaje preferowaną przez nas spółką w sektorze detalicznym. – czytamy w raporcie DI Investors.
(Źródło: DM Banku BPS)
>> Wszystkie spółki z sektora handlu detalicznego znajdziesz w jednym miejscu. >> Sprawdź i porównaj najważniejsze wskaźniki giełdowych spółek handlowych w StockWatch.pl
Dwucyfrowe dynamiki wzrostów podtrzymuje LPP. W marcu przychody wzrosły w ujęciu r/r o 25 proc., a marża brutto ze sprzedaży wyniosła 63 proc. (+1 pp. r/r). Wartość przychodów w I kwartale tego roku wyniosła ok. 943 mln zł. Przychody te były wyższe o około 26 proc. od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Zdaniem analityków z DM BPS, dobra dynamika sprzedaży jest pochodną wzrostu powierzchni. Negatywna dla wyników może być ekspozycja na Rosję i Ukrainę, gdzie spółka posiada 25 proc. powierzchni i realizuje około 23 proc. sprzedaży grupy (dane za 2013 r.). W I kwartale 2014 roku waluty tych krajów osłabiły się w stosunku do PLN o odpowiednio 7,6 i 10 proc. W konsekwencji perturbacji polityczno-gospodarczych na Wschodzie analitycy Erste obniżyli rekomendację dla LPP. W środę biuro odtajniło raport, w którym obniżyło zalecenie z redukuj do sprzedaj i cenę docelową z 8.000 zł do 6.500 zł.
– Oczekujemy spowolnienia gospodarczego w Rosji i na Ukrainie, na którym LPP jest obecne. Do tego tąpnięcie na tamtejszych walutach powoduje, że towary importowane stają się droższe. Wyniki spółki będą poprawiały się na tych rynkach, ale w naszej ocenie, nie w takim stopniu, jak oczekiwał rynek. Stąd nasza rekomendacja sprzedaj. – ocenia Marek Czachor, analityk Erste Securities.
(Źródło: Raiffeisen Brokers)
>> W serwisie znajdziesz analizę aktualnej sytuacji fundamentalnej LPP po wynikach za ostatni kwartał 2013 roku. >> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Pogoda okazała się sprzymierzeńcem Gino Rossi. W marcu jednostkowe przychody obuwniczej spółki wzrosły o 38 proc. r/r, a w detalu aż o 77 proc. Natomiast grupa zanotowała 23-proc. progres. Prognoza za ten rok zakłada, że grupa wypracuje 20 mln zł zysku EBITDA (wzrost o 42 proc. r/r) i 260 mln zł przychodów (wzrost o 19 proc.). Spółka zakłada szybszy rozwój niż w roku ubiegłym.
– Gino Rossi jest naszym top pick wśród detalistów. Spółka pokazała wysoką dynamikę sprzedaży w marcu. Liczymy, że pokaże dobre wyniki za I kwartał. W analogicznym okresie 2013 roku miała stratę, a teraz liczymy na zyski. Podoba na się również Wojas, który także powinien zaprezentować dobre wyniki za miniony kwartał. – mówi analityk Erste Securities.
Wyniki marcowej sprzedaży przerosły oczekiwania prezesa grupy, który zwraca uwagę na wzrost sprzedaży Gino Rossi o 77 proc. w ujęciu rdr.
– Oprócz dynamicznego wzrostu sprzedaży, na podkreślenie zasługuje poziom marż wypracowanych w pierwszym kwartale. W Gino Rossi szacunkowa marża brutto na sprzedaży wzrosła o 5,4 p.p. w porównaniu do marż w pierwszym kwartale 2013 roku. W wypadku spółki Simple zaobserwowaliśmy bardzo dobre przyjęcie kolekcji wiosenno-letniej. W okresie porównywalnym rok do roku (od momentu wprowadzenia nowej kolekcji do sprzedaży do końca miesiąca marca) sprzedaż w salonach Simple wzrosła prawie dwukrotnie. Zwiększenie sprzedaży nowej kolekcji wprost przełożyło się na poziom generowanej marży, która w pierwszym kwartale zwiększyła się o 8,2 p.p. i wyniosła 61,5 proc. – skomentował Tomasz Malicki, prezes Gino Rossi.
Wysoko stoją notowania Monnari. Niedawno spółka dostała nową rekomendację kupuj od DM BPS z rekordowa ceną docelową 10,80 zł. Broker uważa, że w kolejnych kwartałach poprawa efektywności sprzedaży będzie również widoczna, co przy utrzymaniu dyscypliny kosztowej wraz z pozostawieniem nieruchomości na ul. Rzgowskiej w wewnętrznych strukturach będzie wspierać wyniki. Biuro prognozuje na ten rok 25,8 mln zł zysku EBITDA (+39,7 proc. r/r), który w 2015 ma wynieść 29,1 mln zł (+12,9 proc.), by w 2016 ukształtować się na poziomie 30,6 mln zł (+5,1 proc.). Poprawa powinna być też widoczna na poziomie zysku netto, jednak w mniejszym stopniu, za sprawą rozliczania tarczy podatkowej. W tym roku spółka ma wykazać 21,4 mln zł po wzroście z 17 mln zł w 2013 (+25,6 proc. r/r). >> Zobacz analizę raportu za IV kwartał 2013 r. przygotowaną przez naszego analityka.
Warto odnotować, że udany poprzedni sezon wynikowy zaliczyli Redan i Vistula. W pierwszej ze spółek dobry IV kwartał sprawił, że w ubiegłym roku spółka odzieżowa zamieniła straty w zyski. Duża w tym zasługa segmentu dyskontowego, który w zeszłym roku wykazał się mocną poprawą wyniku operacyjnego. Mankamentem raportu są natomiast straty w segmencie modowym. Natomiast Vistula w zeszłym roku zanotowała historycznie najwyższy zysk netto, który na poziomie skonsolidowanym przekroczył 45 mln zł wobec 12,3 mln zł sprzed roku. W 2014 roku Vistula stawia na dalszy rozwój m.in. poprzez kontynuację projektu franczyzowego oraz sprzedaż on-line.
Powyżej porównanie zachowania kursów akcji siedmiu omawianych spółek oraz indeksu WIG na przestrzeni ostatnich trzech miesięcy.
