W kręgu zainteresowań ekspertów z biur maklerskich znów znalazła się branża telekomunikacyjna. Analitycy DM PKO BP uznali, że tegoroczna przecena akcji Cyfrowego Polsatu, Netii i Orange Polska sprowadziła je do atrakcyjnych poziomów. Najwyższy potencjał wzrostu oszacowano w Netii. Biuro wyceniło akcje telekomu na 7,10 zł za sztukę, co przekracza cenę rynkową o 34 proc. Autorzy raportu zaznaczają, że pomimo przejęcia TK Telekom bilans spółki wygląda silnie i na koniec 2015 roku wskaźnik długu netto/EBITDA będzie wynosił tylko 0,42. Broker zakłada, że dywidenda z tegorocznego zysku sięgnie 0,60 zł na akcję, co da stopę powyżej 11 proc.
Wysoką notę dostał także Cyfrowy Polsat. Wycena na poziomie 26,60 zł daje 19-proc. potencjał wzrostu. Biuro zwraca uwagę, że w styczniu 2016 roku spółka planuje zakończyć refinansowanie zadłużenia, co pozwoli obniżyć efektywny koszt długu do 3,6 proc. z 6,6 proc. i pozbyć się ryzyka kursowego. Roczne oszczędności odsetkowe z tytułu refinansowania spółka szacuje na około 380 mln zł.
– Spodziewamy się, że w połowie 2016 roku nastąpi połączenie Cyfrowego Polsatu i Midasa. W naszych prognozach założyliśmy, że konsolidacja Midasa będzie neutralna dla przychodów i EBITDA spółki, założyliśmy natomiast finansowanie przejęcia długiem o wartości 1,4 mld zł (EV Midasa) oraz CAPEX o 130 mln zł w 2016 roku i 240 mln zł w 2017 roku. – czytamy w rekomendacji DM PKO BP.
Netia – dywidenda. Źródło: DM PKO BP
Z kolei akcje Orange Polska analitycy wycenili na 7,50 zł, czyli o 11 proc. wyżej od kursu giełdowego. Tu również języczkiem u wagi powinna być dywidenda. Spółka zapowiedziała, że z tegorocznego zysku wypłaci 0,25 zł na akcję. Prognozy wolnych przepływów pieniężnych pokazują, że dług netto/EBITDA na koniec 2016 r. spadnie do 1,7. Dlatego DM PKO BP na 2017 rok przewiduje zwiększenie dywidendy do 0,35 zł (stopa 5,2 proc.).
W sektorze TMT faworytem DM BZ WBK jest natomiast Asseco Poland. Akcje informatycznej spółki wyceniono na 66,90 zł, co daje 20-proc. przestrzeń do wzrostu względem obecnego kursu. Analitycy widzą dwa potencjalne czynniki wzrostu wyników Asseco w 2016 r.: nowe kontrakty współfinansowane przez fundusze UE w drugiej połowie roku oraz zamówienia wojskowe, które mogą być nowym i stabilnym źródłem przychodów dla spółki. Na celowniku DM BDM znalazły się natomiast akcje Wasko. Cena docelowa na 2,51 zł daje potencjał około 25 proc. W raporcie zwrócono uwagę na udaną transformację grupy, w szczególności budowę trzech filarów odpowiedzialnych za wyniki: administracja rządowa i samorządowa, przemysł, ochrona zdrowia. Analitycy spodziewają się po Wasko 70-proc. wzrostu zysku netto w 2015 r. Mankamentem jest prognozowany spadek zysku w przyszłym roku. >> Więcej na temat aktualnej kondycji fundamentalnej Wasko przeczytasz tutaj
Na topie są też spółki budowlane. Subindeks WIG-Budownictwo zyskał w tym roku aż 36 proc. W najświeższym raporcie branżowym Noble Securities postawił na Erbud i Trakcję. Pierwsza ze spółek otrzymała cenę docelową z 28-proc. potencjałem wzrostu względem obecnego kursu, a druga 9-proc.
– Sentyment w branży budowlanej utrzymuje się na wysokim poziomie. Pojawiają się pierwsze sygnały presji na wynagrodzenie pracowników, co może być wyzwaniem dla sektora w najbliższych kwartałach i latach. 2016 rok powinien przynieść wzrost przerobu kontraktów z nowej perspektywy unijnej. Ze spółek preferowanymi przez nas typami z sektora są Erbud i Trakcja PRKiI. – oceniają analitycy Noble Securities.
W tym samym czasie analitycy Haitong Banku zalecili kupno akcji Elektrobudowy z ceną docelową o 20 proc. powyżej rynkowej. Biuro podniosło swoją prognozę zysku EBIT Elektrobudowy na lata 2015 i 2016 odpowiednio o 11 proc. i 13 proc. Analitycy oczekują, że w 2016 r. wyniki spółki będą nadal dobre, w porównaniu z okresem wysokiej bazy w 2015 r. Ich zdaniem, przychody prognozowane na 2016 r. powinny być raczej płaskie, ale marża brutto wciąż powinna być silna (7,7 proc.).
Porównanie rentowności EBITDA. Źródło: Dom Maklerski BDM. Kliknij, aby powiększyć.
Kolejną polecaną spółką z tego sektora jest Rafako. Trigon DM wycenił akcje raciborskiego producenta kotłów na 9,30 zł za sztukę, co daje 24-proc. potencjał. Broker zakłada, że w kolejnych trzech latach spółka zrealizuje 3,4 mld zł backlogu w Jaworznie przy ok. 8-proc. marży EBITDA. W latach 2015-17 EBITDA spółki powinna wynieść odpowiednio 50 mln zł, 121 mln zł i 125 mln zł. Jednocześnie założono, że Rafako w kolejnych trzech latach odłoży znaczną część gotówki i banki zgodzą się na wypłatę 20 proc. zysku netto od 2017 roku. Warto przypomnieć, że we wrześniu br. przegłosowano układ wierzycieli PBG, w wyniku czego pośrednią kontrolę nad Rafako uzyskali inwestorzy finansowi. Dla raciborskiej spółki to szansa na odzyskanie zdolności negocjacyjnej w kwestii linii gwarancyjnych.
Maklerzy powoli spoglądają przychylniejszym okiem w kierunku zdołowanej branży energetycznej. Od DM mBanku rekomendację kupuj otrzymali Tauron i CEZ. Obie spółki dostały wyceny z około 25-proc. potencjałem wzrostu. Niemal równocześnie Tauron otrzymał zalecenie kupuj od Societe Generale. W obu wypadkach eksperci zwracają uwagę na perspektywę wysokich dywidend z najbliższych latach.
– Warto zwrócić uwagę na oferowaną przez CEZ wysoką stopę dywidendy (ponad 9 proc. w 2016 roku), która w przeciwieństwie do polskich spółek energetycznych nie jest obciążona ryzykiem politycznym. Historycznie spółka była notowana na DYield rzędu 6 proc., a tymczasem obecnie średni poziom prognozowany przez nas na najbliższe 3 lata jest 25 proc. wyższy (DYield jest wyższy o 30 proc. na tle grupy porównawczej). W tym kontekście podnosimy naszą rekomendację z trzymaj do kupuj z ceną docelową na poziomie 82,68 zł. – czytamy w raporcie DM mBanku.
Niesłabnącym powodzeniem cieszy się też branża modowa, choć w tym roku większość spółek zawodzi wynikami. To powoduje, że brokerzy zalecają selektywne podejście. Analitycy DM BPS zwrócili uwagę na mocną przecenę akcji Monnari i są zdania, że nie było do niej podstaw fundamentalnych. Biuro docenia, że spółka w dalszym ciągu ma duże zasoby gotówki oraz stabilny cash flow operacyjny i nie jest zadłużona. >> Analityk StockWatch.pl przyjrzał się dokładnie sytuacji fundamentalnej Monnari po wynikach za III kwartał
– Zgadzamy się, że wzrost USD dotknie spółkę pod kątem generowanej marży handlowej, jednakże uważamy, iż będzie ona skompensowana obniżeniem kosztów funkcjonowania. Dlatego też w ostatecznym rozrachunku jesteśmy pozytywnie nastawieni do wymagającego 2016 roku i wykorzystując ostatni spadek kursu zalecamy kupno akcji ustalając tym samym cenę docelową na poziomie 16,50 zł, która stanowi o 30 proc. potencjale wzrostowym. – prognozuje DM BPS.
Po znaczącej przecenie są także akcje CCC i tu także pojawiły się rekomendacje kupuj. Presję na akcje spółki wywierają niesprzyjające warunki pogodowe i kolejny rok słabej sprzedaży kolekcji jesień-zima. Z drugiej strony analitycy DM mBanku zwracają uwagę, że obecna wycena nie dyskontuje jednak w pełni planowanych wzrostów powierzchni sieci sprzedażowej spółki w latach 2015-17 oraz akwizycji eobuwie.pl – największego podmiotu sprzedającego obuwie online w Polsce. Cena docelowa akcji CCC przyjęta przez biuro jest o 16 proc. wyższa od giełdowej. >> W serwisie znajdziesz analizę sytuacji fundamentalnej CCC
