DM BOŚ wycenił akcje Seko na 16,30 zł
Seko to jedna z największych polskich firm zajmujących się produkcją przetworów rybnych. Wszystkie wyroby są wytwarzane w zaawansowanym i jednym z największych tego typu zakładów (16 tys. m2) w Polsce i Europie, zlokalizowanym w Chojnicach. Asortyment produktów oferowanych przez spółkę obejmuje m.in. marynaty rybne, ryby solone, sałatki rybne oraz pasty rybne. Spółka sprzedaje swoje wyroby sieciom handlowym, odbiorcom hurtowym oraz sklepom detalicznym. Seko prowadzi również działalność eksportową, która odpowiada za ponad 10 proc. przychodów ze sprzedaży.
– Szacunki GfK Polonia wskazują, że Polacy wydali 4,1 mld zł na zakup ryb i przetworów rybnych w 2022 roku. Spadające realne dochody gospodarstw domowych przełożyły się na mniejszą sprzedaż r/r wolumenowo (-8 proc.), wartość zakupów jednak wzrosła (+4,8 proc.) dzięki wprowadzonym przez producentów podwyżkom cen w reakcji na silny wzrost kosztów. W I połowie 2023 roku SEKO odnotowało odbudowę popytu – wolumen sprzedaży wzrósł o 5 proc. r/r. – czytamy w raporcie przygotowanym przez Mikołaja Stępienia, analityka DM BOŚ.
Marże Seko uległy wyraźnemu pogorszeniu na skutek dynamicznych zwyżek cen surowców i energii w 2021 i 2022 roku. Sytuacja uległa wyraźnej poprawie pod koniec 2022 roku dzięki dostosowaniu cenników spółki do wspomnianego wzrostu kosztów. Kwartalne marże osiągane od IV kw. 2022 roku są równe lub lepsze od tych historycznych. Od 2024 roku wskutek dalszych wzrostów kosztów analityk prognozuje lekką normalizację marż do poziomów przedpandemicznych.
Seko posiada wieloletnią tradycję wypłaty około połowy zysku w formie dywidendy. Wyjątkiem był tutaj 2022 rok, Spółka jednak powróciła do wypłat dywidend w 2023 roku (0,33 zł na akcję).
– Spodziewamy się, że poprawa wyników w 2023 roku przełoży się również na wypłatę wyższej dywidendy w przyszłym roku (0,93 zł na akcję). Szacujemy stopę dywidendy w 2024 roku na 8 proc. przy obecnym kursie – czytamy w raporcie.
Seko działa na rynku przetwórstwa rybnego . Powstała w 1992 roku i zajmuje się produkcją marynat rybnych, wyrobów rybnych na bazie śledzia solonego, sałatek rybnych i jarzynowych, ryb smażonych w zalewach octowych i pomidorowych oraz innych rybnych wyrobów garmażeryjnych. Oferta Seko składa się z ponad 200 pozycji asortymentowych opartych głównie na bazie śledzia i makreli sprowadzanych z Islandii, Norwegii, Danii i Niemiec.
Raporty analityczny dla Seko powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
