Nowy miesiąc rynki akcji na całym świecie rozpoczęły od kolejnej sporej przeceny. Korekta nie ominęła też warszawskiej giełdy, gdzie indeks WIG w trakcie wtorkowej sesji tracił ponad 2 proc. Rynkową zawieruchę suchą stopą przechodzą tylko nieliczne spółki, które w ostatnim rzucie raportów półrocznych popisały się skokową poprawą zysków.
Solidna porcja zysków postawiła na nogi m.in. kurs akcji Farmacolu. Notowania dystrybutora farmaceutyków idą żwawym krokiem pod prąd i rosną już drugą sesję z rzędu. W II kwartale tego roku spółka wykazała się aż 133-proc. wzrostem r/r zysku EBITDA do poziomu 39,1 mln zł i zysku netto o 160 proc. do 34 mln zł. Na dokładkę oba wyniki z dużym zapasem przebiły konsensus rynkowy. Dynamicznej zwyżce zysków towarzyszył 22-proc. wzrost przychodów. Eksperci zwracają uwagę na znaczący przyrost marż w spółce. Marża EBIT podskoczyła z 1 proc. do 2,3 proc., a netto z 1,1 proc. do 2,4 proc.
– To co należy zauważyć to świetna sytuacja gotówkowa spółki, która jednak nie przekształca się od wielu okresów w dywidendę. Operacyjne przepływy pieniężne były dość słabe w II kw. 2015 r., jednak tłumaczy to zwiększenie skali działalności r/r. – dodaje Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Brokers.
Źródło: Raiffeisen Brokers
We wtorek w gronie wzrostowych spółek są reprezentanci branży spożywczej. Kilkuprocentową zwyżkę zanotowały kursy akcji Coliana oraz Indykpolu. Pierwsza z nich w minionym okresie kontynuowała znaczącą poprawę wyników. W efekcie, w I półroczu podwoiła zysk EBITDA do 54,4 mln zł, a netto potroiła do 28,9 mln zł. Poprawa ma związek ze wzrostem sprzedaży w segmencie słodyczy oraz napojów. Colian zaznaczył, że ważną rolę odegrały osiągnięte synergie z pełnej konsolidacji organizacyjnej FC Solidarność. W drugim kwartale zdrową porcję zysków zaserwował też Indykpol. Przy wzroście przychodów o 7 proc., zysk netto zwiększył się o 78 proc. do 7,8 mln zł.
– Pozytywnie odbieramy wzrost zysku operacyjnego w I półroczu 2015 r. o 44,6 proc. r/r do 19,9 mln zł. Wyższa dynamika wzrostu na najniższym poziomie wyników w I półroczu 2015 r. wynika ze zmniejszenia o 1 mln zł ujemnego salda działalności finansowej. Zysk netto w ujęciu półrocznym wyniósł 14 mln zł (+79,2 proc. r/r). Dług netto na koniec I półrocza spadł o 3,3 proc. i wyniósł 119,1 mln zł wobec 123,2 mln zł na koniec I półrocza 2014 r. oraz 126,1 mln zł na koniec 2014 r. Zgodnie z naszymi prognozami przepływy operacyjne były dodatnie i wyniosły 18 mln zł wobec 23,1 mln zł rok wcześniej. – ocenia Dariusz Świniarski, analityk DM BPS.
>> Koniec sezonu wyników za ubiegły kwartał to dokonały moment na rozpoczęcie poszukiwań najlepszych spółek >> Wykorzystaj skaner fundamentalny, który ułatwia selekcję najdorodniejszych spółek
Najnowsze wyniki pobudziły do wzrostów notowania Polic. W II kwartale przychody chemicznej spółki urosły o 12 proc. r/r do 694 mln zł, a zysk netto o 79 proc. do 55 mln zł. Warto dodać, że rynek nastawiał się na niespełna 38 mln zł czystego zarobku. Grupa znacząco poprawiła wyniki, głównie za sprawą większej efektywności. Tu kluczowym czynnikiem okazały się niższe koszty surowców do produkcji (gaz, fosforyty). Lepiej wygląda także windykacja należności.
– Miód na serca akcjonariuszy leje się także z rachunku przepływów pieniężnych. Cash flow operacyjny wyniósł w tym kwartale 60,1 mln zł, przy czym kapitał obrotowy pochłonął 20 mln zł. Rok temu spółka zaraportowała 48,5 mln zł przy wzroście zapotrzebowania na kapitał pracujący w kwocie 6,3 mln zł. Mimo faktu zwiększenia zapotrzebowania na kapitał obrotowy, efektywność działalności rośnie. Cykl konwersji gotówki spadł względem poprzedniego kwartału o 2 dni, głównie na skutek spadku cyklu rotacji zapasów. – komentuje Paweł Bieniek, analityk StockWatch.pl.>> Cała analiza jest dostępna tutaj
Zaskakująco wysokie zyski za II kwartał pokazał ComArch. Spółka informatyczna wypracowała 17-proc. wzrost przychodów, co przełożyło się na 115-proc. poprawę zysku netto do poziomu 17 mln zł. W ocenie analityków, ComArch pokazał jakościowo dobre rezultaty, a źródła niespodzianki to wyższe przychody i marża brutto na podstawowej działalności. Minusem jest niższa wartość portfela zamówień ComArchu na drugą połowę 2015 r. niż przed rokiem. Tu za spadek odpowiada topniejąca wartość zamówień w sektorze publicznym, których nie udaje się pokryć rosnącym portfelem w innych segmentach. W strukturze portfela jest większy niż przed rokiem udział produktów i usług własnych.
Wskaźniki CD Projektu na tle sektora.
Inwestorzy nie przeszli też obojętnie wobec dynamicznego przyrostu zysków w CD Projekt. Zysk EBIT i netto wzrosły w II kwartale skokowo do odpowiednio 291,2 mln zł i 241,5 mln zł. Motorem napędowym tegorocznych wyników jest sprzedaż gry Wiedźmin 3: Dziki Gon, która przez pierwszych 6 tygodni od premiery, do dnia 30 czerwca 2015, rozeszła się w ponad 6 mln egzemplarzy. Spółka już wcześniej podała, że trzyletnie nakłady na produkcję Wiedźmina 3 zwróciły się w dniu premiery.
– Zgodnie z modelem sprzedaży wersji konsolowej poprzedniej części, w kolejnym kwartale przychody powinny wynieść około 30 proc. obecnych. Wydaje się to jednak dość optymistyczne założenie (szacunek daje około 2 mln sztuk, natomiast według analityków ma się sprzedać 1 mln szt.). Za to dużej sprzedaży możemy oczekiwać w IV kwartale, kiedy Wiedźmin 3 może znów dać bardzo dobry wynik przy sprzedaży konsol, a dodatkowo sprzedaż zostanie wsparta rozszerzeniem „Serce z kamienia”. Nie zdziwi mnie sprzedaż na poziomie 10 mln kopii i dodatków tylko w tym roku. – ocenia Paweł Bieniek, analityk StockWatch.pl. >> Całą treść analizy znajdziesz tutaj
Powyżej porównanie zachowania kursów akcji sześciu omawianych spółek oraz indeksu WIG na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy.
