DI Investors na bazie najnowszych wyników zaktualizował rekomendację dla Grupy Impel. Biuro uwzględniając utrzymujący się od kilku kwartałów trend poprawy rentowności spółki podniosło prognozy wyników i cenę docelową akcji spółki. Wycena walorów wzrosła z 39,70 zł za sztukę do 41 zł. Względem ceny rynkowej (31,50 zł) potencjał do wzrostu przekracza 30 proc.
DI Investors w 2015 roku spodziewa się poprawy zysku netto do 32,5 mln zł, a w 2016 roku do 33,1 mln zł. Względem poprzedniej prognozy jest to wzrost o odpowiednio 8 proc. i 7 proc. Prognoza dla wyniku EBIT w 2015 r. zakłada przyrost do 57,4 mln zł, a w kolejnym roku do 58 mln zł. Zakładana marża operacyjna na ten rok to 3,15 proc. wobec prognozowanych wcześniej 3,08 proc.
– Akcje Impela, na naszych prognozach, są wyceniane przy mnożnikach znorm. P/E 12.7x w 2015 r. i 12.4x w 2016 r. oraz mnożnikach EV/EBITDA odpowiednio 6.5x i 6.4x, co implikuje dwucyfrowe dyskonto do spółek zagranicznych. Podwyższamy naszą cenę docelową bazując na metodzie DCF do 41 zł z 39,70 zł na akcję. Jednocześnie zwracamy uwagę, że porównanie do spółek zagranicznych implikowałoby cenę docelową na poziomie 62,20 zł na akcję. – uważają analitycy DI Investors.
Źródło: raport DI Investors.
W I kwartale 2015 roku Impel zanotował 434,1 mln zł przychodów, co dało wzrost w ujęciu r/r o 7 proc. Zysk operacyjny podskoczył aż o 40 proc. i wyniósł 9,3 mln zł. Wynik netto poszybował o 290 proc. do 4,6 mln zł. Biuro dostrzega potencjał do dalszej poprawy wyników m.in. w renegocjacji umów w wyniku nowelizacji Prawa Zamówień Publicznych, stopniowemu przystosowywaniu struktury zatrudnienia do ozusowania umów cywilno-prawnych oraz konsolidacji wyspecjalizowanych usług w obszarze BPO, co może wpływać pozytywnie na wyniki segmentu „pozostałych spółek”.
Eksperci DI Investors zwracają też uwagę na dywidendę. Kwietniowe WZA Impela zdecydowało o podziale między akcjonariuszy kwoty 19,29 mln zł. Na jedną akcję inwestorzy otrzymają 1,50 zł, a stopa dywidendy wyniesie 4,7 proc. Dzień ustalenia prawa wyznaczono na 30 czerwca, a dzień wypłaty na 17 lipca. Z zysku za 2013 rok spółka nie wypłaciła dywidendy. Natomiast z zysku za 2012 i 2011 rok akcjonariusze otrzymali po 1,50 zł na walor. Stopa wyniosła odpowiednio 4,73 proc. i 5,25 proc.>> Historię dywidend Grupy Impel prześledzisz tutaj
