W IV kwartale przychody Wasko skoczyły o 34 proc. do 118,9 mln zł. Ma to związek z konsolidacją wyników przejętej spółki COIG. Jednak dynamiczny wzrost sprzedaży nie przełożył się na poprawę zysków. Przeciwnie, EBIT spadł do 9,4 mln zł, wobec 12,05 mln zł uzyskanych w IV kwartale 2011 roku. Natomiast zysk netto zmniejszył się do 7,17 mln zł, z 8,56 mln zł wcześniej. >> Wszystkie komunikaty spółki znajdziesz tutaj.
Miniony kwartał przyniósł dla Wasko wzrost zysku brutto ze sprzedaży o 16 proc., co jednak pokazuje, że rosły one dużo wolniej niż przychody. Jak tłumaczy spółka, ma to związek z efektem wzrostu kosztów sprzedaży, wynikającym z wyższej niż w poprzednich okresach aktywności związanej z pozyskiwaniem nowych kontraktów. Wpływ na obniżenie wyniku miał również wzrost kosztów ogólnozakładowych, co wynika głównie z włączenia do COIG do skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
– W rezultacie tego zdarzenia ogólne koszty administracyjne skoczyły aż o 56 proc., powodując na poziomie wyniku netto ze sprzedaży spadek zysku r/r o 12 proc. Na poziomie operacyjnym ujawnił się dodatkowo niekorzystny wpływ odpisów (wynik na pozostałej działalności był ujemny wobec zysku przed rokiem) i tym samym w zakresie zysk operacyjnego grupy wykazała spadek r/r o 22 proc. Końcowe wyniki zostały nieco wsparte ograniczeniem r/r kosztów netto z działalności finansowej (spadek o 96 proc.), ale i tak wskazują one na znaczne pogorszenie względem roku ubiegłego – na poziomie brutto zysk spadł o 17 proc., a na poziomie netto, w tym również netto dla akcjonariuszy, o 16 proc. – wylicza Tomasz Nawrocki, analityk StockWatch.pl.
>> Interesujesz się sytuacją fundamentalną Wasko po wynikach za ostatni kwartał? >> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Ekspert StockWatch.pl zwraca uwagę na istotną poprawę w obszarze sprzedaży rozwiązań obcych (wzrost r/r w IV kw. o 62 proc., w okresie I-III kw. był spadek o 38 proc.), przy jednoczesnym wyhamowaniu tempa sprzedaży własnych rozwiązań (wzrost r/r w IV kw o 12 proc., w okresie I-III kw. był wzrost o 25 proc.). Dodatkowo zdecydowanemu pogorszeniu w ujęciu r/r uległa marża brutto na sprzedaży własnych produktów (spadek o 7,7 pp w IV kw. i o 4,2 pp w całym 2012 r.). W rezultacie zarówno w skali kwartału jak i całego okresu rocznego sprzedaż rozwiązań obcych cechuje się wyższą rentownością aniżeli produkcja własna grupy.
Wasko dobrze prezentuje się pod względem przepływów. Ich wartość w okresie IV kwartału 2012 była dodatnia i wyniosła 28,6 mln zł. Wartość cash flow z działalności operacyjnej opiewała na 44,2 mln zł. Spółka spłaciła blisko 25 mln zł kredytów bankowych, co w ostatecznym rozrachunku pozwoliło na zwiększenie bilansowego stanu środków pieniężnych o kwotę ok. 28,5 mln zł.
Wyniki Wasko wprowadziły pewien niepokój, o czym świadczy poniedziałkowa kilkuprocentowa przecena. Kurs spółki ma za sobą imponującą zwyżkę trwającą od połowy listopada do niemal końca stycznia. W tym czasie kurs zyskał około 40 proc., a katalizatorem wzrostów były kolejne doniesienia o zdobywaniu przez spółkę nowych zamówień.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 1,26 przy średniej dla sektora 1,34. >> Analizę wskaźnikową Lena Lighting uwzględniającą wyniki za III kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
