Analitycy zaktualizowali rekomendacje dla akcji Vivid Games i Brand24
Łukasz Bryl, analityk DM Banku BPS obniżył cenę docelową akcji Vivid Games z 1,29 zł do 1,07 zł. Raport został sporządzony przy kursie 1,03 zł, a bieżący kurs na GPW to 0,994 zł.
– Obniżamy naszą wycenę do 1,07 zł (z 1,29 zł) za 1 akcję na koniec 2022 r., widząc wciąż potencjał do wzrostu kursu względem bieżących notowań – napisał w raporcie z 29 września Łukasz Bryl, analityk DM Banku BPS.
Jak zaznaczył, wyznaczona przez zarząd strategia wzrostu przychodów poprzez skupienie się na trzech grach z obecnego portfolio okazała się być realizowana w nieznacznie szybszym tempie niż zakładały wcześniejsze prognozy. Jego zdaniem, to dobry prognostyk.
– Wśród przyczyn można wskazać m.in. rosnące zainteresowanie użytkowników dwoma flagowymi tytułami spółki (Real Boxing 2 i Eroblast) oraz umocnienie USD, głównej waluty rozliczeniowej przychodów z gier spółki. Niestety, wzrostom przychodów nie towarzyszą wyższe zyski. Vivid Games po II kwartale zamiast generować wyższą marżę zysku netto, wypracował wynik mniejszy niż w poprzednim kwartale i niższy od naszych oczekiwań zysk netto (22 tys. wobec oczekiwanych 201 tys. zł i 50 tys. zł wygenerowanych w I kwartale 2022). Wpływ na ten stan rzeczy miały wyższe od spodziewanych koszty usług obcych (+7,5 proc.) oraz amortyzacja (+4,2 proc.) – czytamy w raporcie.
Zdaniem Łukasza Bryla, na sytuację płynnościową studia oraz wynik netto w III kwartale pozytywnie wpłynie porozumienie, jakie zawarła spółka, dotyczące sprzedaży technologii BidLogic (usługa mediacji reklamowej). W tym tygodniu akcjonariusze Vivid Games dali zielone światło na dopięcie dealu. Łączna kwota transakcji to 9 mln zł, przy czym po rozliczeniach z pomysłodawcą Bidlogic w spółce zostanie 4,55 mln zł.
Cięcie wyceny miało miejsce także w wypadku Brand24. Sobiesław Pająk, analityk DM BOŚ obniżył cenę docelową spółki w horyzoncie 12 miesięcy do 28,20 zł na akcję (poprzednio: 30,50 zł). Bieżący kurs na GPW to 20,10 zł.
– Proces wprowadzenia podwyżek cen abonamentów (wpierw nowym a następnie „starym” klientom spółki) i przebudowy cennika przez Brand24 okazał się sukcesem, przynosząc wyraźny wzrost miesięcznych powtarzalnych przychodów, przychodów na użytkownika (w tym na nowego użytkownika; Initial ARPU wyraźnie powyżej ARPU dla wszystkich klientów), istotnie poprawiając widoczność przychodów generowanych w kolejnych okresach i podnosząc ich poziom oraz – co za tym idzie – materialnie obniżając ryzyko związane z bieżącą działalnością spółki – napisał Sobiesław Pająk, analityk DM BOŚ w raporcie z 28 września.
Jak dodał Pająk, z punktu widzenia oceny wartości fundamentalnej akcji spółki, powyższe pozytywy wydają się być z naddatkiem równoważone przez dalszy wzrost wymaganych stóp zwrotu z akcji oraz dalszy spadek poziomu wycen (mnożników) dla spółek z segmentu SaaS. Uruchomiony w roku ubiegłym nowy produkt Insights24 (uprzednio nazywany Custom Reports; charakteryzujący się kilkunastokrotnie wyższym niż w przypadku narzędzia Brand24 średnim przychodem na klienta) generuje obecnie (w skali roku) setki tysięcy złotych przychodu.
– Aktualizujemy nasze całoroczne prognozy dla spółki na rok bieżący i lata kolejne, inkorporując – między innymi – właśnie opublikowane rzeczywiste wyniki spółki za ostatni kwartał. Dodatkowo bierzemy pod uwagę utrzymującą się (dłużej na wyższym poziomie) inflację kosztową; wypadkowa wprowadzonych korekt skutkuje (netto) jedynie marginalnymi zmianami naszych całorocznych prognoz – czytamy w raporcie.
Raporty analityczne dla spółek: Vivid Games i Brand24 tworzone są na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0. Wszystkie raporty wraz z wymaganymi przez prawo disclaimerami są dostępne na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
