Biuro przeprowadziło już piątą w tym roku rewizję składu swojego portfela. Osiągnięty wynik modelowego zestawu spółek okazał się minimalnie lepszy od indeksu mWIG40 i taki sam jak sWIG80, w oparciu o które jest on budowany – biuro wybiera tylko małe i średnie spółki. Licząc od poprzedniej rewizji z 11 czerwca do ostatniej z 30 lipca, portfel dał zarobić niespełna 1 proc. W tym czasie w portfelu najwięcej zyskały Azoty Tarnów (19,88 proc.) oraz Neuca (10,84 proc.). Natomiast najsłabiej wypadły Eurocash (-10,41 proc.) oraz Echo Investment (-7,79 proc.). >> Zobacz przesłanki ostatniego przemeblowania w połowie czerwca.
W najnowszym rozdaniu biuro zdecydowało się na przeprowadzenie gruntownych zmian. Wakacyjna rewizja zakończyła się wyeliminowaniem z portfela 6 spółek i wytypowaniem w ich miejsce 7 nowych. Uznanie w oczach DM AmerBrokers znaleźli: Alchemia, Cyfrowy Polsat, Graal, KOV, PEP, Stomil Sanok oraz Zetkama.
Pierwszy z wybrańców biura reprezentuje przemysł metalowy. Jak wskazują analitycy, długoterminowym celem wyznaczonym przez zarząd Alchemii jest stworzenie silnej grupy kapitałowej w branży hutniczej. Obecnie prowadzi skup akcji własnych, który został rozpoczęty w czerwcu 2009 roku. Alchemia ma jeszcze przeznaczone na ten cel środki w wysokości około 74 mln zł. >> Zobacz jak wyglądają jej fundamenty.
Kolejnym debiutem w portfelu jest Cyfrowy Polsat. To przedstawiciel branży, która przeżywa trudne chwile.
– Jakkolwiek spadek marż i sezonowe pogorszenie wyników w III kwartale jest oczekiwane, rynek w pełni to naszym zdaniem dyskontuje, a relatywnie dobre zachowanie kursu wynika z stabilnych fundamentów grupy i powtarzalności przychodów i zysków w trudniejszym momencie spowolnienia gospodarczego. Korzystne dla spółki jako dystrybutora w długim terminie powinno być oczekiwane przyspieszenie w budowie sieci LTE, po korzystnym dla spółki Midas wyroku NSA w sprawie uchylenia niekorzystnej decyzji UKE. – uzasadnia brokera.
>> Akcje wspinają się ostatnio równym krokiem. >> Sprawdź czy ma to pokrycie w fundamentach.
DM AmerBrokers stawia także na Graala, a więc giełdowego reprezentanta sektora rybnego, o którym ostatnio głośno za sprawą konfliktu Wilbo i nieudanego mariażu z Seko, które skończyło się upadłością tego pierwszego. Graal kilka miesięcy temu był już w portfelu AmerBrokers i po dwóch kwartałach dobrych wyników znalazł się w nim ponownie. Także w wynikach za II kwartał spodziewana jest istotna poprawa. Dodatkowo korzystnie na pozycję konkurencyjną Graala wpływać będzie możliwość zagospodarowania części rynku po upadku Wilbo. >> Rynek nie wierzy jednak w świetne wyniki Graala i notuje akcje ze znacznym dyskontem.
Również kolejny raz do portfela trafił KOV. Tu o ponownym wyborze zdecydowały pozytywne informacje o charakterze operacyjnym oraz stabilna i poprawiająca się sytuacja bilansowa.
– Według wstępnych danych, KOV wydobył ze złóż ukraińskich w samym miesiącu czerwcu około 18 mln m3 gazu. Z kolei w całym 2 kwartale br. wydobycie przekroczyło poziom 50 mln m3, co oznaczałoby kilkunastoprocentowy wzrost w stosunku do kwartału pierwszego br. Na Ukrainie spółka prowadzi nowe odwierty oraz raportuje stałe postępy prac. Wzrost produkcji jest około 3 razy wyższy w ujęciu r/r, co ważne działalność operacyjna na tych złożach finansuje się obecnie sama. KOV wykazuje na tych złożach około 60 proc. rentowność operacyjną. Generalnie spółka wykorzystuje własne wiertnie, w związku z czym koszty nowych lub pogłębienia dotychczasowych wierceń nie jest już tak dużym obciążeniem. Z informacji ze spółki wynika, że potencjał tych złóż może być znaczny w horyzoncie 2-3 lat. – argumentuje biuro.
>> Kulczyk Oil Ventures ma już za sobą duże sukcesy w budowie biznesu gazowego, ale równie dużo do zrobienia w ropie. >> Rynek zachowawczo podchodzi do akcji spółki, czekając na nowy raport kwartalny.
O dodaniu do portfela kolejnej spółki, tj. PEP zadecydowała m. in. jej bardzo dobra sytuacja majątkowa po sprzedaży elektrociepłowni Saturn oraz atrakcyjne plany inwestycyjne, na które zostanie przeznaczona posiadana nadwyżka finansowa. Najważniejszym z nich jest projekt elektrowni biomasowej w Wińsku. Kosztem 320 mln zł powstanie jednostka o mocy 31,5 MW, która od 2015 roku ma generować znaczące przepływy finansowe (60 mln zł EBITDA). >> Rozpoczyna się walka o przejęcie PEP – jest pierwsze wezwanie, za nim mają iść kolejne.
Biuro postawiło również na Stomil Sanok z powodu dobrej sytuacji technicznej waloru oraz korzystnej sytuacji fundamentalnej spółki. Jak podkreślają analitycy, kurs Sanoku znajduje się w trendzie wzrostowym i zdecydowanie wyróżnia się na tle innych spółek z branży motoryzacyjnej, których notowania spadają w obawie przed kolejnym znaczącym spowolnieniem w branży. Jednym z powodów dobrego zachowaniu kursu może być odporność spółki na wahania koniunktury. Spółka, pomimo prowadzenia działalności w branżach wysoko skorelowanych z cyklem koniunkturalnym pozostała zyskowna we wszystkich latach swojej działalności, w tym w okresie recesji w branży motoryzacyjnej w latach 2008-2009. >> Sam oceń czy po ostatnich wzrostach fundamenty Sanoku są nadal interesujące.
Siódmym z wybrańców biura jest Zetkama.
– Grupa Zetkama rozwija eksport swoich produktów na rynkach zagranicznych. Obecnie produkty spółki dostępne są w 51 krajach. Spółka może pochwalić się pierwszym kontraktem w USA, z tym rynkiem wiązane są duże nadzieje, ponieważ jest to rynek o bardzo dużym potencjale. – wskazują analitycy DM AmerBrokers.
>> O Zetkamie pisaliśmy w kontekście fundamentalnym i jak i technicznym. >> Przejrzyj wszystkie wiadomości.
Wśród sześciu spółek, które straciły swoje miejsce w portfelu jest Action. Spółkę usunięto z powodu zdyskontowania pozytywnych informacji o wynikach II kwartału br. oraz ograniczenia w ostatnim okresie płynności akcji na GPW. Pożegnano się także z Azotami Tarnów decydując się na realizację zysków. O wyeliminowaniu Ciechu zdecydowało wysokie prawdopodobieństwo słabych wyników oraz zdementowanie pogłosek na temat ewentualnego wezwania. Echo Investment straciło miejsce ze względu na słabe zachowanie kursu. Podobnie postąpiono w wypadku Kruka. Natomiast wypadnięcie Vistuli było spowodowane słabszym zachowaniem kursu akcji po emisji nowych akcji z prawem poboru oraz niepewnymi perspektywami.
Ostatecznie po dokonanych zmianach na nowy portfel składa się 12 spółek. Są to: Alchemia, Apator, Cyfrowy Polsat, Eurocash, Graal, KOV, MCI, Netia, Neuca, PEP, Stomil Sanok oraz Zetkama.
DM AmerBrokers prowadzi swój portfel od czerwca 2009 roku. Od tego czasu dał on zarobić prawie 147 proc. Natomiast indeks sWIG80 jest na symbolicznym plusie, a stop zwrotu mWIG40 przekracza 20 proc.
>> Interesujesz się fundamentami? >> Sprawdź co do powiedzenia o raportach finansowych mają analitycy StockWatch.pl
