Ostatnie zapowiedzi dotyczące planów emisyjnych niektórych spółek rozgrzewają dyskusje na forach internetowych. Niedawno na łamach StockWatch.pl wspominaliśmy o spółce Orzeł Opony, która zaproponowała głosowanie na najbliższym walnym nad dużą emisją akcji z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. Nie mniejszym echem odbiły się także projekty uchwał w K2 Internet oraz i3D na walne zgromadzenia, które również mają dotyczyć emisji nowych akcji.
K2 Internet zwołał na 26 czerwca ZWZA. Wśród projektów jest uchwała w sprawie przyznania zarządowi kompetencji do podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego. Spółka chce na przestrzeni kolejnych trzech lat podwyższyć kapitał zakładowy o kwotę nie wyższą niż 600 tys. zł w drodze jednej lub kilku emisji. Projekt przewiduje możliwość wyłączenia w całości lub w części prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy za zgodą rady nadzorczej. Akcje mają być obejmowane wyłącznie za wkłady pieniężne. Decyzję w sprawie ceny emisyjnej podejmie zarząd. Jeśli akcjonariusze wyrażą zgodę, zarząd nie będzie zobowiązany do każdorazowego zwoływania walnego, w celu uchwalenia emisji.
– W ocenie zarządu przyznanie zarządowi uprawnienia do podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, pozwoli spółce na szybkie i elastyczne w realizacji pozyskanie finansowania poprzez skrócenie procedury podwyższenia kapitału zakładowego oraz ograniczenie kosztów takiego podwyższenia m.in. z uwagi na brak obowiązku zwołania walnego zgromadzenia, za każdym razem, gdy pojawi się możliwość pozyskania kapitału z przeznaczeniem na działalność spółki, w tym nowe inwestycje. – czytamy w uzasadnieniu uchwały. >> Komunikat wraz z załącznikiem znajdziesz tutaj.
Na forach internetowych zawrzało, pojawiły się głosy, że projekt w obecnym kształcie nie zabezpiecza interesów drobnych inwestorów. Obecnie trwa mobilizacja, mniejszościowi akcjonariusze chcą zabrać głos w sprawie emisji i wyrazić sprzeciw wobec zbyt dużej ich zdaniem swobody przyznawanej zarządowi. >> Zobacz dyskusję na forumowym wątku spółki w StockWatch.pl
Sytuację w spółce śledzi nasz analityk Tomasz Nawrocki, który w omówieniu raportu za I kwartał zwraca uwagę na pogarszające się wyniki.
– GK K2 Internet ponownie źle rozpoczyna drugi kolejny rok, notując w ujęciu r/r pogorszenie na wszystkich poziomach wynikowych rachunku zysków i strat: przychody ze sprzedaży spadły o 15 proc., wynik brutto na sprzedaży o 54 proc., a w przypadku dalszych wielkości wynikowych mamy straty wobec mniejszych strat lub niewielkich zysków przed rokiem. (…) Patrząc na rachunek przepływów GKK2I w ujęciu narastającym za 12 m-cy, widzimy generalnie kontynuację dotychczasowych tendencji – przy niewielkich możliwościach gotówkowych w obszarze działalności operacyjnej, źródłem finansowania inwestycji są środki pozyskiwane z zewnątrz. – mówi Tomasz Nawrocki, analityk StockWatch.pl. >> Zobacz całą treść analizy najnowszego raportu.
>> To co najważniejsze na temat kondycji spółki znajdziesz tutaj. >> Zobacz obraz fundamentalny K2 Internet w serwisie StockWatch.pl
Na ten sam termin co K2 Internet ZWZA zaplanowało też i3D. Spółka notowana na New Connect działająca w obszarze interaktywnej grafiki 3D chce docenić swoich pracowników programem motywacyjnym. Projekt uchwały przewiduje emisję 836.100 warrantów subskrypcyjnych serii A, B oraz C, warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego w drodze emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. Uczestnicy programu, którym zostaną przyznane warranty w okresie do 2016 roku, obejmą akcje po cenie emisyjnej.
– Mając na celu stworzenie w i3D SA mechanizmów motywujących członków zarządu spółki, kluczową kadrę menadżerską, jak również pracowników i współpracowników o istotnym znaczeniu dla spółki i grupy kapitałowej i3D, do podjęcia i przeprowadzenia działań pozwalających na długotrwały wzrost wartości i3D SA i grupy kapitałowej i3D oraz jej rozwój. – czytamy w projekcie uchwały. >> Komunikat wraz z załącznikiem znajdziesz tutaj.
Według projektu, zarząd ma ustalić listę osób uprawnionych, natomiast rada nadzorcza wybrać członków zarządu, którzy, jak czytamy w dokumencie, przyczynili się do wzrostu wartości spółki lub spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej i3D oraz osiągnięcia przez nią korzystnych wyników finansowych.
Plan motywowania pracowników tą drogą nie przypadł do gustu inwestorom. Słychać opinie, że pomysł jest przedwczesny, bo spółka musi najpierw zacząć przynosić regularne zyski. W pamięci inwestorów wciąż tkwi świeży obraz słabych osiągnięć z ubiegłego roku. Krytyka dotyczy również bardzo krótkiego lock-up, czyli okresu w którym beneficjenci programu nie mogliby sprzedawać akcji. Według raportu za I kwartał, zatrudnienie w grupie i3D zmniejszyło się do 52 osób. >> Zobacz, co na temat emisji i3D sądzą inwestorzy indywidualni.
Sytuację finansową spółki śledzi Katarzyna Stefańska, która jeszcze przy okazji omówienia raportu za IV kwartał 2012 r. zwracała uwagę na niski poziom przychodów, które nie wystarczały do pokrycia kosztów działalności. W efekcie ostatni okres ubiegłego roku był czwartym z rzędu zamkniętym pod kreską.
– Rozumiem, że rynek reklamy był ostatnio trudny, co wpłynęło na ograniczenie przychodów i rentowności. Ale już na zdanie „przedsięwzięcia wymagały zaangażowania czasu oraz kapitału, co musiało znaleźć swoje odbicie w wynikach finansowych” się nie zgadzam. Jeśli zarząd musi tak angażować siebie i kapitał, żeby nie mieć czasu na utrzymanie codziennego biznesu na odpowiednim poziomie, to znaczy, że zarządzanie spółką nie jest prowadzone w sposób efektywny. To nie jest start-up, w którym przez pewien czas godzimy się na obniżenie zysków na rzecz przyszłych korzyści. Ta spółka miała dość dobrą historię finansową, więc teraz nie może pozwolić sobie na obniżki. Przecież i3D nie przechodzi restrukturyzacji. – mówi Katarzyna Stefańska, analityk StockWatch.pl. >> Zobacz całą treść analizy raportu.
Dopiero w I kwartale 2013 r. grupie udało się wyjść na plus na poziomie netto i operacyjnym. Spółka zarobiła na czysto 32,4 tys. zł, natomiast EBIT wyniósł 161,4 tys. zł. Rok wcześniej grupa na obu poziomach odnotowała straty. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w ubiegłym kwartale wyniosły 2,22 mln zł. W stosunku do analogicznego okresu roku 2012 wynik był niższy o 14,8 proc.
>> W serwisie znajdziesz komplet aktualnych informacji na temat finansowej kondycji spółki. >> Zobacz obraz fundamentalny i3D po wynikach za I kwartał w StockWatch.pl
