Krakowski Comarch wypracował w II kwartale 39,5 mln zł zysku EBITDA. To o 8,2 proc. więcej w ujęciu r/r i o 14,2 powyżej konsensusu PAP. Także wynik EBIT przebił rynkowe prognozy – o 15,9 proc. Ostatecznie ukształtował się na poziomie 22,9 mln zł, ale spadł o 9,7 proc. r/r. Na czysto Comarch zarobił 5,6 mln zł. To 67 proc. mniej niż rok wcześniej i 53 proc. poniżej konsensusu. Wszystkiemu towarzyszył wzrost przychodów o 2,8 proc. do 273,3 mln zł. Rynek zakładał 265,7 mln zł. W podobnej skali zwiększyły się zyski w całym I półroczu. Wzrost o 2,2 proc. dał 516,4 mln zł. W tym czasie zysk operacyjny spadł o 20,6 proc. do 35,2 mln zł, a netto przypadający na akcjonariuszy spółki o 64 proc. do 12,8 mln zł. >> Sprawozdanie finansowe Comarchu znajdziesz tutaj
Z jednej strony grupa odczuła w minionym okresie znaczący spadek przychodów do klientów z sektora publicznego (o 37,2 proc.) i z sektora medycznego (o 58,4 proc.). Było to spowodowane przejściowym spowolnieniem w rozstrzyganiu przetargów publicznych. Z drugiej strony widoczna była wysoka dynamika przychodów ze sprzedaży do klientów z sektora finansowo-bankowego oraz przemysłowego. To dzięki podpisanym w poprzednich okresach umowom o charakterze długoterminowym. Niestety widoczny był także wzrost kosztów, zwłaszcza kosztów wynagrodzeń. To konsekwencja dużego wzrostu zatrudnienia w II połowie 2015 roku, w wyniku czego fundusz płac w prezentowanym okresie był o ponad 21 proc. r/r. Do tego uwzględnienie spółki stowarzyszonej Thanks Again LLC w wynikach finansowych metodą praw własności spowodowało zmniejszenie wyniku netto grupy o 4,3 mln zł. Kolejną przyczyną spadku zysku było zwiększenie wartości rezerw na należności wątpliwe o 12,4 mln zł.
Na podkreślenie zasługuje wzrost cash flow operacyjnego z 9,5 mln zł do 16,5 mln zł. Na koniec czerwca środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowiły 187,4 mln zł wobec 221,8 mln zł z końca 2015 r. Zobowiązania krótkoterminowe obniżyły się z 371,6 mln zł do 303,5 mln zł. Spadek to m.in. efekt zmniejszenia poziomu zobowiązań handlowych oraz pozostałych zobowiązań. >> Dołącz do dyskusji na forumowym wątku dedykowanym akcjom Comarchu
W tym roku akcje Comarchu zyskały 57 proc. i osiągnęły szczyty z 2007 r. Widać, że rynek liczy na poprawę wyników w kolejnych okresach. Niedawno analitycy DM mBanku wydali rekomendację kupuj dla spółki z ceną docelową na 200 zł. Biuro zwraca uwagę na spodziewaną poprawę wyników, zdrowy bilans i niski profil ryzyka, przewiduje też powrót do wypłaty dywidendy.
