Analitycy Vestor DM zdecydowali się na obniżenie dwunastomiesięcznej ceny docelowej K2 Internet z 29,20 zł do 21,50 zł. W ślad za tym, z uwagi na opóźnienie przy rozbudowie infrastruktury Oktawave oraz wolniejszy wzrost w działalności reklamowej, obniżyło prognozy wyników finansowych. Ścięto szacunki dla znorm. EBITDA i znorm. zysku netto na 2016 r. o 27 proc. i 50 proc. do odpowiednio do 6 mln zł i 1,2 mln zł. Przyjęto, że opóźnienie w rozbudowie Oktawave ma charakter przejściowy i założono wzrost przychodów w przyszłym roku, co skutkować miałoby wzrostem zysku netto o 77 proc. r/r do 2,1 mln zł i o kolejne 93 proc. do 4,1 mln zł w 2018 r.
– Pod koniec roku infrastruktura Oktawave zbliżała się do poziomu pełnego obciążenia. Prace nad rozbudową infrastruktury trwające od 1Q16 zakończono w czerwcu, a opóźnienie skutkowało spowolnieniem tempa wzrostu przychodów w 1H16. Ponieważ zniknęło techniczne ograniczenie tempa wzrostu, uważamy, że wyniki za 3Q i 4Q16 pozwolą ocenić, czy spowolnienie miało charakter przejściowy (jak zakładamy). – ocenia Vestor DM.
Oktawave jest spółką z sektora Cloud Computing (chmury obliczeniowej). Natomiast wyniki z działalności reklamowej grupy w I półroczu tego roku wypadły płasko. Słabość na poziomie przychodów była wynikiem przesunięcia części kampanii marketingowych u klientów na drugą połowę roku oraz wydłużenia procesów przetargowych oraz ograniczenia aktywności klientów z grupy spółek Skarbu Państwa.
W prezentacji wynikowej za ubiegły rok pojawił się harmonogram ogłoszonego pod koniec 2015 r. przeglądu opcji strategicznych. K2 Internet poszukuje obecnie partnerów dla segmentów agencyjnego, mediowego oraz rozwiązań IT. >> Dołącz do dyskusji na forumowym wątku dedykowanym akcjom K2 Internet
– W prezentacji wynikowej za 2015 r. pojawił się harmonogram ogłoszonego pod koniec 2015 r. przeglądu opcji strategicznych, według którego do transakcji sprzedaży segmentów agencyjnego i mediowego może dojść jeszcze w 2016 r. Według Equiteq, mediany mnożników transakcyjnych dla sektora digital marketing implikują połączoną wycenę segmentów agencyjnego i mediowego w przedziale od 25,6 mln zł do 33,9 mln zł. Jednocześnie zaznaczamy, że w związku z pogorszeniem wyników działalności reklamowej w 1H16 prawdopodobieństwo dojścia transakcji do skutku w 2016 r. w naszym przekonaniu znacząco spadło. – czytamy w raporcie biura maklerskiego.
Dziś akcje spółki zachowują się spokojnie i wyceniane są na 13,75 zł. Na prognozach Vestor DM na lata 2016-2017 akcje K2 Internet wyceniane są obecnie z mnożnikiem P/E odpowiednio 28,1 w 2016 r. i 15,9 w 2017 r. oraz EV/EBITDA odpowiednio 5,4 i 4,1.
