Najbliższe tygodnie będą ważnym testem dla przedstawicieli branży deweloperskiej. Inwestorzy liczą, że dobre dane dotyczące sprzedaży mieszkań w IV kwartale przełożą się na poprawę wyników finansowych. Jak podaje REAS, miniony kwartał był wyjątkowo udany pod względem liczby transakcji na rynku pierwotnym w najważniejszych miastach w kraju. Liczba sprzedanych mieszkań zrównała się z rekordowym pierwszym kwartałem 2007 roku. Łączna liczba transakcji dla sześciu najważniejszych rynków wyniosła prawie 10,9 tys., co oznacza wzrost o ponad 14 proc. porównaniu z wcześniejszym kwartałem. Przyrost odnotowano także w zakresie liczby mieszkań wprowadzonych do sprzedaży, choć nie przekroczyła ona przeciętnej wartości odnotowywanej na rynku od przełamania kryzysu w końcu 2009 roku. Jednocześnie ostatni kwartał 2013 roku był szóstym z rzędu, w którym topniała liczba dostępnych mieszkań, spadając do poziomu z końca 2010 roku. >> Więcej raportów branżowych firm analizujących rynek nieruchomości znajdziesz na tej stronie.
Na tym tle słabiej wypada rynek deweloperów komercyjnych, gdzie nadal mamy do czynienia z dużą podażą powierzchni biurowych i sporym nasyceniem powierzchni handlowych. Efektem jest presja na czynsze. Dodatkowo wyniki spółek specjalizujących się w realizacji obiektów pod wynajem są bardzo wrażliwe na wahania kursu EUR/PLN. >> Skład giełdowego indeksu deweloperów sprawdzisz tutaj.
W przyszły czwartek raport zaprezentuje Dom Development. Deweloper w minionym kwartale przekazał do użytkowania trzy nowe stołeczne projekty obejmujące łącznie 430 mieszkań. Natomiast do oferty lub realizacji wprowadził kolejnych 700 lokali. W minionym kwartale spółka przekazała 496 mieszkań, co według szacunków Millennium DM, przełożyło się na 207,1 mln zł przychodów (-13,1 proc. r/r), 33,3 mln zł zysku operacyjnego (+3,9 proc.) i 25,9 mln zł zysku netto (+1,8 proc.).
– W IV kwartale 2013 r. deweloper przejął dokończenie realizacji trzech inwestycji (Derby 14/3, Młyny Królewskie, Klasyków etap 2) od jednego ze swoich generalnych wykonawców (HENPOL), który pod koniec roku złożył wniosek o upadłość. Nieznaczne opóźnienie w tych projektach spowodowało, że przekazania mieszkań (łącznie 719 lokali) przesunęły się na styczeń i luty br. Problemy wykonawcy, dzięki szybkiej reakcji dewelopera, nie powinny mieć istotnego wpływu na wyniki osiągnięte na tych projektach. – prognozuje Millenium DM.
Na jednodniowe przyspieszenie publikacji sprawozdania finansowego zdecydował się Ronson. Spółka przekaże raport roczny 6 marca. Analitycy DM BDM ostrzegają przed stratą kwartalną. Biuro oczekuje, że w IV kwartale strata netto wyniesie -0,7 mln zł. Jednocześnie szacują, że przychody spadną o 72,7 proc do 34,2 mln zł. Spółka liczy, że ten rok okaże się dla Ronsona dużo lepszy pod względem kontraktacji, jednak pod względem przekazań może być zbliżony do 2013 roku. Stratę kwartalną może pokazać także JW Construction. Millennium DM szacuje, że ujemne saldo przychodów i kosztów finansowych przełożyło się na 3 mln zł netto na minusie. Jednocześnie biuro spodziewa się 5 mln zł zysku operacyjnego. Deweloper zaprezentuje sprawozdanie 19 marca.
>> Z długiej listy deweloperów eksperci z biur maklerskich wskazali kilku faworytów. >> 5 deweloperów z potencjałem do odbudowy wartości.
Większość firm deweloperskich najtrudniejszy okres rynkowej dekoniunktury ma już za sobą. (Fot. stockwatch.pl)
Na 20 marca publikację raportu zaplanował ROBYG. Tu analitycy przewidują sytuację odwrotną, czyli zamianę strat w zyski. Millennium DM spodziewa się, że w IV kwartale zysk netto spółki wyniósł 10,9 mln zł wobec 13,9 mln zł straty sprzed roku. Przychody miały by wzrosnąć o 33 proc. do 111,7 mln zł. Biuro wskazuje, że deweloper sprzedał w IV kw. 550 lokali netto (+85 proc. r/r), zaś w całym roku 1.731 lokali (+56 proc. r/r), dzięki czemu zajął pozycję lidera pod względem sprzedaży mieszkań. Spółka liczy, że w 2014 roku uda się utrzymać kontraktacje na ubiegłorocznym poziomie.
Różnie swoje raporty będą prezentowali czołowi deweloperzy komercyjni. Echo Investment sprawozdanie za IV kwartał opublikuje w następny czwartek. Natomiast GTC zdecydowało się na raport roczny, który ukaże się 20 marca.
– Operacyjnie Echo Investment powinno zaprezentować przyzwoite wyniki. W mojej prognozie zakładam, że w IV kwartale spółka wypracowała 40 mln zł oczyszczonego zysku EBIT. Na poziomie netto spodziewam się straty w wysokości 6,3 mln zł. Jednak będzie ona związana w głównej mierze ze zdarzeniami o charakterze niegotówkowym, a mianowicie negatywnym przeszacowaniem aktywów wynikającym z niekorzystnego zachowania kursu EUR/PLN. Należy też pamiętać, że w IV kwartale 2012 roku spółka odnotowała znaczącą korzyść podatkową. W GTC spodziewam się straty netto na poziomie 58 mln EUR w IV kwartale 2013. Zakładam, że negatywna rewaluacja wyniesie około 75 mln EUR. Obciążeniem dla wyników będą głównie odpisy na gruntach w Europie Południowo-Wschodniej. Niemniej na poziomie operacyjnym oczekuję zysku w wysokości 17,4 mln EUR. – ocenia Cezary Bernatek, analityk Espirito Santo Investment Bank.
W ocenie Adriana Kyrcza z DM BZ WBK, bieżący rok będzie sporym wyzwaniem dla deweloperów, którzy mają ekspozycję na Warszawę. Ma to wynikać z utrzymywała się presji na czynsze w segmencie biurowym. >> Zobacz raport: Rynek nieruchomości w Warszawie 4Q2013.
– Jednak ten czynnik jest w pewnym stopniu już zdyskontowany przez rynek, co pokazuje, że nasi deweloperzy są notowani z małym dyskontem do zagranicznych konkurentów. Obecnie jedną z najciekawiej wyglądających spółek z sektora komercyjnego jest Echo Investment. – mówi Adrian Kyrcz, analityk DM BZ WBK.
>> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat Echo Investment znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Niedawno analitycy Raiffeisen podwyższyli zalecenie dla Echo Investment do kupuj z trzymaj. Nieco wcześniej DM BZ WBK aktualizując własną rekomendację lekko okroiło wycenę z 8,30 zł do 8,10 zł. Jednocześnie nadal zaleca kupno akcji dewelopera. Natomiast GTC w ostatnim czasie ma na koncie rekomendacje sprzedaj od UniCredit i kupuj od DM mBanku.
Natomiast z deweloperów mieszkaniowych wysoko stoją notowania ROBYGu. W zeszłym miesiącu analitycy DM IDM podwyższyli cenę docelową jednej akcji spółki do 3 zł z 2,60 zł. Nadal rekomendują kupuj. Także w styczniu analitycy Espirito Santo Investment Bank rozpoczęli wydawanie rekomendacji od kupuj dla ROBYGu. Jednocześnie biuro podniosło zalecenie Dom Development do neutralnie z wyceną akcji na 51,03 zł oraz obniżyło zalecenie dla Ronsona do sprzedaj z ceną 1,82 zł.
