Zdaniem ekspertów z Noble Securities, obecne wyceny blue chipów uwzględniają już wiele czynników ryzyka, dlatego indeks WIG20 może w perspektywie najbliższego roku pokusić się o mocniejsze odbicie. Scenariusz biura dla małych i średnich spółek zakłada kontynuację dobrej passy z 2015 roku. Jednak w ich wypadku, przy założeniu braku napływów do funduszy małych i średnich spółek, przynajmniej w pierwszych miesiącach 2016 roku, selekcja będzie w dalszym ciągu kluczowa. Noble Securities ocenia sytuację makroekonomiczną w Polsce jako stabilną i przypomina o mocnych stronach: wysokiej konsumpcji oraz dodatkowym wsparciu w postaci inwestycji unijnych.
Biuro prognozuje, że WIG i WIG20 zamkną rok z dodatnimi stopami zwrotu. Zaznaczają przy tym, iż podatek bankowy oraz zawirowania wokół branży energetycznej są już uwzględnione w wycenach. W zeszłym roku Noble Securities preferował przede wszystkim małe i średnie spółki. W tym roku, mając na uwadze gigantyczną przecenę, stawia również na WIG20. Biuro na swojej liście życzeń ma wybrane, mocno przecenione banki i spółki energetyczne.
– W segmencie bankowym na 2016 rok stawiamy na Pekao. Z sektora energetycznego preferujemy Eneę i PGE. Z sektora budowlanego wybieramy Erbud, Torpol i Trakcję. W segmencie przemysłowym stawiamy na Amikę, Alumetal, Izo-Blok, Rawlplug, Sanok. Z deweloperów stawiamy na Dom Development. Z pozostałych spółek wybieramy 11 bit studios, Emperię, MCI Capital i Medicalgorithmics. Na drugie półrocze wybieramy inwestycję w Comarch i Inter Cars. Nasz ubiegłoroczny portfel spółek preferowanych w całym 2015 roku przyniósł uśrednioną stopę zwrotu 22 proc. – czytamy w strategii Noble Securities.
(Fot. DP/stockwatch.pl)
W ocenie autorów raportu, światowa przecena surowców przełożyła się na transfer znaczących zasobów z krajów produkujących surowce do konsumentów krajów rozwiniętych. Jest to jeden z czynników, który wpłynął na poprawę kondycji europejskiego i amerykańskiego konsumenta, a spółki eksponowane na konsumentów mają za sobą dobry rok. Dodają, że niskie ceny surowców będą dalej wspierać popyt konsumencki, aczkolwiek już z innej bazy. W 2016 roku większą kontrybucję do PKB mogą mieć przedsiębiorstwa, które powinny więcej wydawać na inwestycje.
>> CMC Markets Broker CFD: akcje, indeksy, forex, surowce – ponad 10 000 instrumentów >> Otwórz demo
– Słabość surowców jest czynnikiem, który powoduje, że w przypadku emerging markets w najbliższych miesiącach możemy w najlepszym razie doświadczyć stabilizacji. Jednak liczymy na ostateczne przesilenie i poprawę sytuacji w drugiej połowie roku. Na rynkach rozwiniętych, a zwłaszcza w USA, widzimy ryzyko korekty po kilkuletniej hossie. – wskazuje biuro.
Czynników ryzyka jest więcej. Broker wylicza m.in. problemy strukturalne Chin i ryzyko skokowej znaczącej dewaluacji juana czy głębszą przecenę akcji na rynkach rozwiniętych po kilkuletniej hossie. Na rynku krajowym jest ryzyko konieczności dopłat przez banki do kolejnych potencjalnie zagrożonych SKOK-ów lub banków spółdzielczych oraz wzrostu kosztu finansowania dla polskich korporacji po wprowadzeniu podatku bankowego oraz przyjęcia przez sejm ustawy o kredytach walutowych.
