W tym roku reprezentanci branży modowej brylują imponującymi stopami zwrotu. Dobre zachowanie kursów bierze się w prostej linii z poprawy wyników. Już wkrótce swój ślad na wykresach odcisną wyniki za III kwartał. Czy będą dobre? Oczekiwania inwestorów, szczególnie po udanym poprzednim sezonie są naprawdę duże. Osiągnięcia II kwartału były paliwem do wzrostów na kursach takich spółek jak CCC, LPP, Monnari czy Vistuli.
Okazuje się, że najbliższy sezon wyników powinien także być udany. Eksperci z biur maklerskich zaznaczają, że tym razem pozytywnie zadziałał chimeryczny czynnik pogodowy. W III kwartale, a szczególnie we wrześniu, warunki atmosferyczne były cięższe niż zazwyczaj i sprzyjały sprzedaży kolekcji jesiennych.
– Dla całej branży był to kwartał udany pod względem fundamentalnym. Szybki start jesieni będzie miał wpływ na wysokie dynamiki sprzedaży oraz wysokie zyski. Dobre wyniki powinni zaprezentować liderzy – LPP oraz CCC. W całym roku powinny one pokazać zysk netto na poziomie odpowiednio 437 mln zł i 150 mln zł. W mojej ocenie, obie spółki są już dowartościowane przez rynek. W tej branży są też spółki zapomniane, ale wynika to z tego, że mają jakieś problemy. – ocenia Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK.
>> Wszystkie spółki z sektora handlu detalicznego znajdziesz w jednym miejscu. >> Sprawdź i porównaj najważniejsze wskaźniki giełdowych producentów odzieży i obuwia w StockWatch.pl
W podobnym tonie na temat III kwartału w branży modowej wypowiada się ekspert z Erste Securities. W III kwartale oczekuje on po większości spółek z branży wysokich dynamik sprzedaży r/r przy dobrym poziomie marż.
– W naszej ocenie obecnie najciekawiej wygląda CCC. Inwestorzy nie do końca wierzą w plany ekspansji zagranicznej spółki, a to wejście na nowe rynki powinno być siłą producenta i dystrybutora obuwia. Nasza prognoza dla CCC zakłada na ten rok 1.620 mln zł przychodów i 148 mln zł zysku netto. Rok temu było to odpowiednio 1.320 mln zł i 106 mln zł. – mówi Marek Czachor, analityk Erste Securities.
Zarząd CCC nie kryje zadowolenia z wyników za mijający kwartał. Wiceprezes spółki, Piotr Nowjalis w wywiadzie dla PAP przyznał, że spółka oczekuje ponad 40-proc. wzrostu sprzedaży we wrześniu 2013 r. Poprzednie miesiące III kwartału również ocenić należy pozytywnie – w lipcu sprzedaż wzrosła o 46 proc., a w sierpniu o 15 proc. Dodatkowo spółce udaje się poprawiać marże. We wrześniu marża brutto na sprzedaży jest ok. 1 pkt proc. wyższa niż w zeszłym roku. >> W serwisie znajdziesz analizę aktualnej sytuacji fundamentalnej CCC po wynikach za I półrocze.
– Informacja o lekko pozytywnej wymowie, jednakże zdyskontowana przez rynek, ponieważ od 16 września br. kurs półki wzrósł ze 101 zł do 112 zł. Ponadto sygnalizowane bardzo dobre wyniki przychodowe za trzeci kwartał br. w mniejszym stopniu wpłyną na poprawę r/r zysku netto, który w III kwartale 2012 r. wyniósł 17,1 mln zł. Ponadto okresem żniw dla spółki jest IV kwartał, w którym obuwniczy gigant generował w ostatnich czterech latach średnio 47 proc. rocznego zysku netto. – ocenia Sobiesław Kozłowski, analityk DM Raiffeisen Bank Polska.
Dwucyfrowych dynamik w III kwartale należy spodziewać się po LPP. Analitycy DM Banku BPS szacują, że spółka wypracuje 1.046,7 mln zł przychodów (+24,1 proc. r/r), które pozwolą na osiągnięcie marży zysku brutto ze sprzedaży w wysokości 57,4 proc. względem 55,3 proc. w roku ubiegłym.
– Spodziewamy się, iż koszty operacyjne w III kwartale w przeliczeniu na mkw. powierzchni ukształtują się na poziomie 301 zł/m-c (+0,0 proc. r/r), umożliwiając wypracowanie zysku netto ze sprzedaży (ZNzS) oraz EBIT w wysokości odpowiednio 139,5 mln zł i 130,3 mln zł. Tym samym rentowność ZNzS oraz EBIT obniży się do odpowiednio 13,3 proc. i 12,5 proc. z 13,7 proc. i 13,4 proc. w analogicznym okresie rok wcześniej. Na poziomie netto w III kwartale oczekujemy wypracowania 103 mln zł zysku względem 94,6 mln zł w analogicznym okresie rok wcześniej. – prognozuje Marcin Stebakow, p.o. Dyrektora Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego DM Banku BPS.
>> W serwisie znajdziesz komplet aktualnych informacji na temat finansowej kondycji spółki. >> Zobacz obraz fundamentalny LPP po wynikach za II kwartał w StockWatch.pl
Wyniki III kwartału będą ważne także dla mniejszych spółek z branży, których kursy znajdują się w mocnych trendach wzrostowych. W tym roku prawdziwym rekordzistą jest Monnari – od początku roku akcje podrożały o 460 proc. Natomiast hitem mijającego kwartału jest Vistula, której akcje w tym okresie dały zarobić ponad 100 proc. Pierwsza ze spółek przypieczętowała wynikami za II kwartał powrót na ścieżkę dynamicznych wzrostów, jakie miały miejsce pod koniec ubiegłego roku. Wzrost marży handlowej w II kwartale do 63,1 proc. vs. 56,5 proc. rok wcześniej potwierdza prawidłowy kierunek restrukturyzacji kosztowej spółki, co wraz z optymalizacją cen zakupu towarów powinno mieć pozytywny wpływ na wyniki kolejnych okresów. Natomiast Vistula w II kwartale osiągnęła 11 mln zł zysku netto, co przełożyło się na 120-proc. dynamikę w ujęciu r/r. W ostatnim raporcie finansowym czytamy, że w założeniach krótkoterminowych priorytetem działań zarządu jest restrukturyzacja zobowiązań finansowych. W sierpniu doszła do skutku emisja obligacji serii D, emisja akcji serii M. Dzięki temu zadłużenie uległo zmniejszeniu o ponad 80 mln zł.
>> Interesujesz się sytuacją fundamentalną Vistuli po wynikach za ostatni kwartał? >> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Wykres za ostatnie 9 miesięcy. Źródło: ATTrader.pl
