(Fot. fb/Polnord)
W grudniu 2017 r. Murapol dokupił 3,227 mln akcji branżowego konkurenta za 18,09 mln zł (przed transakcją posiadał 4,88 proc.). Średnia cena ubiegłorocznych transakcji zakupu akcji Polnordu przez Murapol wyniosła 10,51 zł za walor. Mimo straty, zarząd uznaje warunki transakcji za korzystne ze strategicznego punktu widzenia. Według przedstawicieli spółki, dzięki dezinwestycji deweloper wychodzi z inwestycji, które nie przynoszą wyraźnych synergii oraz w których odgrywa rolę pasywnego inwestora. >> Dołącz do dyskusji na forumowym wątku dedykowanym akcjom Polnordu
Pozyskane środki zasilą fundamentalną działalność spółki, w której generuje powtarzalne marże. Całość środków z transakcji trafi do Murapolu jeszcze dzisiaj.
– Konsekwentnie porządkujemy Grupę Murapol pod kątem przygotowania jej do zaoferowania inwestorom podczas IPO jako klasycznego dewelopera mieszkaniowego. Dlatego naszym celem jest skupienie całego potencjału i wszystkich środków grupy na rozwoju podstawowego obszaru naszej działalności – deweloperskiej. Temu też służy uwalnianie kolejnych funduszy z posiadanych inwestycji i przekierowanie ich na działania pozwalające konsekwentnie umacniać pozycję na rynku mieszkaniowym, czyli na działalności generującej systematyczne, powtarzalne i bieżące marże. Wracamy do korzeni naszej działalności, czyli do deweloperki mieszkaniowej, gdyż na tym znamy się najlepiej i, w naszej ocenie, koncentracja wyłącznie na tym profilu naszej działalności najlepiej przemówi do przyszłych akcjonariuszy – skomentował prezes Nikodem Iskra, cytowany w komunikacie.
Nietrafione inwestycje
Kilka dni wcześniej spółka sprzedała udziały w giełdowym Skarbiec Holdingu za ok. 63,55 mln zł. Na tej transakcji Murapol również zanotował stratę. Z kolei w czwartek deweloper podał, że ma umowę sprzedaży nieruchomości koło Berlina za 6,2 mln euro netto.
– W konsekwencji z kolei sprzedaży aktywów z ostatnich tygodni – udziałów w Skarbiec Holding, gruntu w Berlinie i powyższych transakcji sprzedaży posiadanych akcji Polnord – spółka Murapol obniża poziom zadłużenia i pozyskuje środki finansowe, którymi może dysponować w rozwijaniu podstawowego biznesu – dodał przedstawiciel Murapolu.
Szybkie dezinwestycje nie poprawiają póki co nastawienia inwestorów do spółki. W czerwcu notowania obligacji Murapolu na Catalyst spadły i obecnie są dużo poniżej nominału. Dwie z pięciu serii są wyceniane na 80 proc. w. nom. Zarząd spółki deweloperskiej twierdzi, że nie widzi uzasadnienia dla tak silnej wyprzedaży jego obligacji.
– Murapol motywuje sprzedaż akcji Polnordu porządkowaniem grupy kapitałowej i przygotowaniami do IPO. Wydaje się jednak, że podłoże transakcji jest zdecydowanie inne. Z notowań obligacji na Catalyst można wnioskować, że wierzyciele obawiają się o wypłacalność spółki. Sprzedaż pakietu akcji Polnordu to trzecia kolejna transakcja na posiadanych aktywach w ostatnich dniach. Wcześniej właściciela zmienił pakiet akcji Skarbca i grunt w Niemczech. Dodatkowo spółka wycofała się z inwestycji w klub piłkarski Widzew Łódź. Jeśli Murapol faktycznie przygotowywałaby się do debiutu, to straty na sprzedaży Polnordu i Skarbca będą wyglądałyby w prospekcie emisyjnym źle, tym bardziej że sama spółka definiuje swoją działalność jako inwestycyjną i nie sporządza sprawozdania skonsolidowanego. Warto także zauważyć, że spółka sprzedała grunt pod Berlinem razem z projektem budynku na 126 lokali, co wpisuje się działalność deweloperską. W komunikacie dotyczącym Polnordu podstawową działalność zawęża do rynku polskiego, ale w czerwcu inna spółka z grupy nabyła nieruchomość w Edynburgu, co oczywiście stoi w sprzeczności do obecnie głoszonej tezy. W kontekście powyższych faktów sprzedaż akcji i innych aktywów trzeba ocenić jako szukanie źródeł finansowania bieżącego działania spółki i przede wszystkim obsługi zadłużenia – komentuje Paweł Bieniek, szef działu analiz StockWatch.pl.
Obligacje Murapolu notowane na Catalyst uległy silnej przecenie.
Murapol jest ogólnopolskim holdingiem inwestycyjnym działającym w obszarze budownictwa mieszkaniowego. Obecna oferta mieszkaniowa Grupy dostępna jest w kilkunastu miastach. Grupa Murapol podpisała 3.605 umów sprzedaży mieszkań w 2017 r.
