Mapa rynku
Czwartkowa sesja na warszawskiej giełdzie nie przynosi diametralnych zmian w obrazie szerokiego rynku, który wciąż konsoliduje na niskiej zmienności pod oporem wyznaczonym przez poprzednie ATH na WIGu. Przed południem indeks WIG jest 0,2 proc. na minusie, a WIG20 w okolicy środowego zamknięcia. Odczyt inflacji PCE w USA o 14:30 może potencjalnie być wydarzeniem, które wprowadzi na rynek nieco ożywienia i wyindukuje bardziej zdecydowany ruch w którymś z kierunków. Ciekawiej jest na samych spółkach, szczególnie tych, które w środę po sesji opublikowały ostatnie raporty za III kwartał.
Gorącą spółką jest dziś niewątpliwie CCC, które podało po wczorajszej sesji wyniki finansowe za III kw. roku obrotowego 2023/2024. Kurs rośnie w czwartkowy poranek o blisko 7 proc. do 53,40 zł za akcję. CCC odnotowało za ten okres 5,1 mln zł skonsolidowanego zysku netto, co jest wyraźną poprawą wobec 64,9 mln zł straty przed rokiem. Solidne dynamiki wzrostowe spółka wypracowała na poziomie zysku operacyjnego – 76,2 mln zł vs 24 mln zł przed rokiem – oraz EBITDA – 229,5 mln zł vs 172,9 mln zł rok temu. Prognoza zarządu mówi o osiągnięciu EBITDA za cały rok w wysokości 800-850 mln zł.
Do najciekawszych spraw rozgrywanych na dzisiejszej sesji należą wyniki Harpera. Miał on 4,3 mln zł straty netto w raportowanym kwartale, w analogicznym okresie poprzedniego była to strata jeszcze większa – 7,34 mln zł. Regres zaliczono pod względem przychodów. W III kw. 2023 r. sprzedaż wyniosła 64,6 mln zł wobec 78,37 mln zł przed rokiem, czyli o 17,7 proc. mniej. Na kursie mamy prawdziwy kataklizm – notowania po otwarciu czwartkowej sesji szybko zanurkowały o nawet ponad 30 proc. i do południa utrzymują skalę przeceny w tej okolicy.
Negatywnym zaskoczeniem dla rynku były słabsze od oczekiwań wyniki Enter Air. Spółka miała 1,07 mld zł przychodów. Co prawda jest to 6 proc. wzrost rok do roku, ale wobec oczekiwanych 1,234 mld zł wygląda to już blado. Jeszcze gorzej było pod względem EBIT. Wypracowane 128,6 mln zł było o 38 proc. gorsze od konsensusu i podobnie gorsze w ujęciu rok do roku. Zysk netto j.d. skurczył się r/r o 45 proc. do 56,9 mln zł, ponad połowę gorzej od konsensusu.
– Wyniki są dużo niższe od oczekiwań rynkowych jak i naszych prognoz kwartalnych. Niższa dynamika przychodów nie jest aż tak istotna, ale zaskakuje spadek rentowności. Na poziomie brutto na sprzedaży marża jest niższa niż przed rokiem aż o 3pp, co przełożyło się na niższy zysk o 13 proc. r/r, pomimo wyraźnego wzrostu skali biznesu (więcej lotów). Spółka tłumaczy spadek marży niemożnością przeniesienia całości wzrostu kosztów paliwa na touroperatorów (co może mieć bardziej długofalowe negatywne konsekwencje dla wyceny, gdyż dotychczas zarząd zapewniał o pełnym przenoszeniu kosztów paliwa na klientów i braku ryzyka zmiany ceny paliw) oraz koniecznością wynajęcia samolotu w formule wet-lease w miejsce opóźnionego w dostawie nowego Boeinga 737MAX. To miało naszym zdaniem decydujący wpływ na wysokie odchylenie od konsensusu – komentuje Michał Sztabler, analityk Noble Securities.
Słabsze wyniki odbijają się na notowaniach akcji Enter Air, które tanieją w czwartek przed południem o około 6 proc.
Pod względem wynikowym zawiódł również PlayWay. Ujemne dynamiki odnotował zarówno rok do roku, jak i kwartał do kwartału, wyraźnie gorzej wypadł także względem oczekiwań rynkowych. Przychody wyniosły 59,3 mln zł, mniej o 22,7 proc. r/r i 10,7 proc. gorzej od konsensusu. EBIT (30,1 mln zł) oraz EBITDA (20,5 mln zł) zachowały się podobnie i były blisko 33 proc. gorsze od oczekiwań i około 41 proc. słabsze r/r. Na wyniku netto spółka miała 27,4 mln zł, 17,6 proc. poniżej konsensusu i minus 35 proc. w porównaniu do poprzedniego roku. Słabe wyniki sprowadziły kurs akcji blisko tegorocznych minimów. W czwartkowe przedpołudnie przecena sięga 3 proc. >> Czytaj dalej: PlayWay: Rynek jest ciężki, ale podejmujemy ryzyko, aby znaleźć kolejnego House Flippera
Kilkuprocentową luką spadkową otworzyły się rano notowania PKP Cargo, które również opublikowało raport za III kw. Reakcja nie może dziwić, spółka odnotowała 7,8 mln zł skonsolidowanej straty netto, gdy przed rokiem miała 37,7 mln zł zysku. Na poziomie operacyjnym zysk skurczył się z 92,2 mln zł w III kw. 2022 r. do 37,5 mln zł obecnie. Zysk EBITDA był także niższy i wyniósł 242,2 mln zł, gdy przed rokiem było to 277 mln zł zysku. Z kolei skonsolidowane przychody ze sprzedaży skurczyły się do 1,269 mld zł z 1,363 mld zł przed rokiem. Przed południem akcje tanieją o blisko 4 proc.
