Analitycy DM PKO BP rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla akcji Grajewa od zalecenia trzymaj. Biuro wyznaczyło cenę docelową na poziomie 31 zł. Raport sporządzono przy kursie 28,42 zł.
Zdaniem autorów rekomendacji, spółka znajduje się obecnie w korzystnej fazie cyklu biznesowego, co może skutkować presją na marże w przyszłości. Dodano, że z drugiej strony, presja ta może zostać zanegowana inwestycjami poprawiającymi efektywność, synergiami i korzyściami wynikającymi z restrukturyzacji długu.
– Pfleiderer Grajewo sfinalizował konsolidację polskiej i niemieckiej działalności w procesie fuzji downstream. Do efektów transakcji zaliczamy: 1) znacząco większą przejrzystość notowanej spółki, 2) lepszą integrację obu podmiotów, skutkującą synergiami operacyjnymi, oraz 3) opcję wyjścia dla byłych wierzycieli grupy. – wymienia DM PKO BP.
Źródło: DM PKO BP/Pfleiderer
Biuro zwraca uwagę, że otoczenie rynkowe jest obecnie bardzo korzystne. Popyt rośnie na obu rynkach, a wykorzystanie mocy produkcyjnych utrzymuje się na wysokim poziomie. W ciągu ostatnich 12 miesięcy ceny wszystkich istotnych surowców gwałtownie spadały. Ponieważ ceny produktów reagują z pewnym opóźnieniem (zwykle ustalane są na początku kwartału), efekt ten znacząco poprawia marże (szczytu spodziewamy się w II kw. 2016 r.). Dość klarowny obraz momentu w cyklu jest jednak w pewnej mierze zaburzony przez kryzys na wschodzie. Prognozowana przez brokera na ten rok EBITDA to 130 mln zł wobec 119 mln zł w 2015 r. Na kolejne dwa lata założono odpowiednio 130 mln zł i 132 mln zł. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Grajewa
Wśród czynników ryzyka analitycy wymieniają przyszłą presję na marże, wynikającą początkowo ze stabilizacji cen surowców i korekty cen produktów. Oprócz tego zwrócono uwagę m. in. na ekspozycję na ryzyko kursowe (spółka zabezpieczona jest na poziomie ok. 4,25 zł) oraz możliwą podaż pakietu 51 proc. akcji, brak długoterminowego inwestora strategicznego i udział funduszy emerytalnych w kapitalizacji rynkowej na poziomie 29 proc.
Miesiąc temu analitycy Noble Securities podnieśli rekomendację dla spółki z akumuluj do kupuj i cenę docelową z 34,44 zł do 38,12 zł. Dziś akcje Grajewa zyskują na wartości i są wyceniane na 28,79 zł. W tym roku zyskały ponad 8 proc., a w skali ostatnich 12 miesięcy ponad 28 proc.
