Pod lupę biura trafiły polskie rafinerie PKN Orlen i Lotos oraz węgierski MOL. Z raportów sporządzonych 24 stycznia wynika, że wszystkie dostały zalecenie sprzedaj. Akcje pierwszej ze spółek wyceniono na 28,80 zł.
– Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla PKN, największej spółki sektora paliwowego w Polsce od zalecenie sprzedaży akcji spółki i ceną docelową 28,80 zł za akcję (22-proc. potencjał spadku). Prognozujemy słabą dynamikę wyników w latach 2011-2013(CAGR EBITDA na poziomie -26 proc.) i silny, 56-proc. spadek EBITDA w 2012 roku. – napisali w raporcie analitycy, cytowani przez PAP.
Biuro oczekuje ponadto spadku wyników mierzony metodą LIFO. Analitycy Espirito Santo oceniają natomiast, że PKN odzyska w latach 2012-2015 dynamikę wyników finansowych na poziomie 132 proc. EBIT CAGR. Będzie to spowodowane przewidywanym powrotem marż do poziomów długoterminowych(w 2014 r.) oraz wzrostem popytu na paliwa, związanym z poprawą sytuacji makro i spadkiem cen ropy. Opublikowana w raporcie prognoza dla PKN Orlen na 2012 rok to 106,35 mld zł przychodów, 266 mln zł zysku operacyjnego i 36 mln zł zysku netto. W 2013 r. analitycy prognozują uzyskanie przez spółkę 103,74 mld zł przychodów, 1,13 mld zł zysku operacyjnego i 747 mln zł zysku netto.
>> Wszystkie spółki paliwowe są mocno niedowartościowane nawet na tle średniej szerokiego rynku >> Sprawdź zestawienie podstawowych wskaźników w serwisie StockWatch.pl
Nienajlepsze prognozy biuro ma też dla Lotosu. Espirito Santo Investment Bank wyznaczył cenę docelową akcji rafinerii na poziomie 20,30 zł. Analitycy spodziewają się w spółce kiepskich wyników na poziomie zysku w 2012 roku, ze względu na spadek wyników w segmencie downstream. Niekorzystny wpływ będą miały przeszacowania zapasów, niekorzystne regulacje dotyczące biopaliw, wzrost akcyzy na olej napędowy i słaba sytuacja makro. W opublikowanym raporcie biuro prognozuje dla spółki na 2012 rok 30,56 mld zł przychodów, 348 mln zł zysku operacyjnego i 30 mln zł zysku netto. W 2013 r. analitycy szacują uzyskanie przez spółkę 31,07 mld zł przychodów, 606 mln zł zysku operacyjnego i 218 mln zł zysku netto.
Trzeci z ocenianych spółek to MOL. Ta spółka dostała wycenę 217 zł za akcję. Analitycy Espirito Santo oczekują 16-procentowego spadku EBIT MOL-a w 2012 roku, związanego z wpływem czynników wewnętrznych oraz otoczenia makroekonomicznego na segmenty upstream i downstream spółki. Spodziewają się też straty operacyjnej MOL-a w segmencie downstream oraz spadku produkcji węglowodorów o 17 proc. rdr.
