Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Środowa sesja w Europie przyniosła ciąg dalszy stabilizacji, mimo że rynki musiały sobie rano poradzić z dwoma problemami. Pierwszym, znanym od wieczora, były obawy o wpływ, jaki zakaz sprzedaży chipów H2O do Chin będzie miał na wyniki NVIDII. Sama spółka oszacowała efekt odpisów z tego powodu na 5,5 mld USD w bieżącym kwartale.
Temat, choć bolesny dla rynków globalnych (poza amerykańskim AMD rano z tego powodu przeceniały się również azjatyckie spółki z branży półprzewodnikowej, przede wszystkim Samsung i SK Hynix), miał ograniczony bezpośredni wpływ na nasz kontynent. Bezpośrednio na nastroje oddziaływał natomiast rozczarowujący raport ASML, piątej pod względem kapitalizacji spółki europejskiej (Wielką Piątkę o wycenach 250–300 mld USD tworzą też SAP, LVMH, Novo Nordisk i Hermes).
ASML zaraportował zamówienia w pierwszym kwartale, które były o około 1 mld EUR niższe od oczekiwań i poinformował, że nie jest w stanie na razie oszacować szkodliwości amerykańskich ceł – poza TSMC największym klientem holenderskiego potentata produkcji maszyn litograficznych jest Intel. Przecena sięgnęła 5,1 proc., co sprawia, że wycena przedsiębiorstwa jest już 37 proc. niższa niż rok wcześniej.
Giełdy w Europie z odbiciem, GPW na lekkim minusie
Mimo to, po początkowych przecenach, giełdy w Europie zdołały do końca dnia wygenerować odbicie, którego pierwsza fala miała miejsce przed południem, a druga w końcówce handlu. Na niewielkich minusach zamykały się Stoxx 600 (-0,19 proc.) i CAC40 (-0,07 proc.), ale pozostałe główne indeksy wzrosły, najsilniejsze FTSE MiB o 0,62 proc.
WIG20 spadł o 0,1 proc., mWIG40 o 0,16 proc., a sWIG80 o 0,34 proc. Głównemu indeksowi we wzrostach przeszkadzały głównie Alior (-3,75 proc.) i Allegro (-2 proc.), odbijał natomiast Orlen (+1,28 proc.). W drugim szeregu błyszczały Benefit (+5,15 proc.) i Cyfrowy Polsat (+4,88 proc.).
Magnificent 7 największym przegranym prezydentury Trumpa
Giełda amerykańska pozostaje słaba i wystraszona impasem na linii USA-Chiny. S&P500 spadł o 2,24 proc., a NASDAQ o 3,07 proc. Najgorszym sektorem była oczywiście technologia (-3,94 proc.), a na plusie zamykała się jedynie energetyka (+0,8 proc.). AMD traciło 7,35 proc., NVIDIA 6,87 proc., Palantir 5,78 proc., Tesla 4,94 proc., Apple 3,89 proc., Meta 3,68 proc. Spółki z grupy Magnificent 7 pozostają największymi przegranymi prezydentury Trumpa — na wczorajszym zamknięciu tracą ponad 21 proc. YTD.
Wszystkie spółki z grupy Magnificent 7 są w tym roku na dwucyfrowych minusach. Źródło: Finviz.com
W godzinach porannych nastroje są zdecydowanie lepsze – o niecały 1 proc. odbijają kontrakty na indeksy amerykańskie, około 1 proc. zyskuje Nikkei, 1,5 proc. Hang Seng. Świetne wyniki pokazało TSMC, ale finalną reakcję zobaczymy po prognozach na resztę roku. Pretekstem do optymizmu są amerykańsko-japońskie negocjacje handlowe, w których – według Donalda Trumpa – dokonał się „duży postęp”. Rynek oczekuje, że osią porozumienia będą zakupy amerykańskiego gazu i zwiększenie japońskich inwestycji w USA.
W międzyczasie prezydent Xi podróżuje przez kraje południowo-wschodniej Azji — wczoraj odwiedził Malezję, z którą podpisał szereg umów handlowych i gospodarczych (wcześniej to samo miało miejsce w Wietnamie), dziś ląduje w Kambodży, ewidentnie budując „ruch oporu” przeciw USA.
Czwartkowa sesja zakończy tydzień na GPW
Pomimo wczorajszych spadków w USA, dzisiejsza sesja w Polsce i Europie ma szansę rozpocząć się pozytywnie. W trakcie dnia Europejski Bank Centralny niemal na pewno obniży stopy o 25 pb (do 2,40 proc. dla stopy repo). Rynek będzie oczekiwał podczas konferencji sygnałów, czy obecne oczekiwania co do dalszej ścieżki (oczekiwane są dwie kolejne obniżki do końca roku) są trafne.
Z uwagi na Wielki Piątek, dzisiejsza sesja de facto zakończy tydzień — handel nie będzie odbywał się jutro w Warszawie, w większości Europy i w USA. Wyniki po amerykańskim zamknięciu poda Netflix.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 17 kwietnia 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
