Biura maklerskie korzystając z krótkiej przerwy między sezonem wyników za 2013 rok i I kwartał 2014 roku, prezentują nowych kandydatów do modelowych portfeli inwestycyjnych. Ich zdaniem poprawa gospodarcza Polski powinna nadal wspierać sytuację fundamentalną spółek i wyceny ich akcji. Raiffeisen Brokers oczekuje kontynuacji odreagowania marcowych spadków na początku drugiego kwartału, przy czym widzi szansę na odzyskanie relatywnej siły przez mniejsze spółki.
W drugiej połowie kwartału potencjalną zwyżkę może jednak hamować powrót kwestii OFE. Zgodnie z planem reformy funduszy emerytalnych, od początku kwietnia do końca lipca członkowie OFE mają czas na zgłoszenie chęci pozostania w dotychczasowym systemie. Brak takiego zgłoszenia spowoduje automatyczny transfer do państwowego ZUS. Ewentualne spekulacje odnośnie niewielkiej liczby osób wybierających system prywatny mogą być powodem pogorszenia nastrojów na warszawskim parkiecie. Raiffeisen w dłuższym terminie zakłada, że obecny trend wzrostowy nie uległ jeszcze wyczerpaniu. Wśród argumentów wymienia m.in. silną poprawę wyników spółek w 2014 i 2015 r. Dodaje, że od dłuższego czasu roczna dynamika indeksu WIG waha się w okolicy 10 proc., co nie jest typowym stanem przegrzania dla szczytu hossy.
Natomiast analitycy Erste w swojej prognozie na drugi kwartał podtrzymali rekomendację nieznacznie przeważaj akcje w Polsce. Biuro zwraca uwagę, że w porównaniu z innymi państwami regionu, Polska może wciąż pochwalić się lepszymi fundamentami, zwłaszcza w zakresie rosnących zysków, choć jej przewaga topnieje. Zdaniem Erste, w tym roku najszybciej rosnąć będzie polska gospodarka (+3,1 proc.), a drugie miejsce przypadnie Rumunii – prognoza 3 proc. wzrostu. Jednocześnie ich top pick na kwiecień jest PKO BP. Równolegle analitycy obniżyli zalecenie dla BZ WBK do neutralnie z przeważaj i podnieśli wagę Pekao do przeważaj.
>> W serwisie są wprowadzone najnowsze dane finansowe spółek z GPW za ostatni kwartał 2013 r. To dobra okazja do rozpoczęcia poszukiwań. >> Wykorzystaj skaner fundamentalny, który ułatwia poszukiwania najdorodniejszych spółek.
(Fot. stockwatch.pl)
Nowy portfel na kwiecień zaprezentował DM BPS. Poprzednia strategia obowiązywała od 4 marca do 3 kwietnia. W analizowanym okresie stopa zwrotu z portfela wyniosła -0,1 proc. Uzyskany wynik był gorszy od benchmarku, gdyż w tym samym okresie WIG zyskał 2,4 proc. W nowym rozdaniu znalazło się 11 spółek: Bytom, CCC, Gino Rossi, LC Corp, Maglellan, Monnari, MW Trade, Kopex, Redan, Sfinks oraz Wojas. Te dwie ostatnie spółki są nowicjuszami w portfelu brokera. Decyzja o wyborze Sfinksa została poparta tym, że po restrukturyzacji i zmianie części umów z franczyzobiorcami restauracyjna spółka zaczęła poprawiać wyniki. Biuro dodaje, że trend ten wraz z korzystną aurą może być kontynuowany w najbliższych miesiącach. Wojasa pochwalono za dobre wyniki w 2013 roku oraz wysoką dynamikę sprzedaży detalicznej w marcu i I kwartale 2014 roku.
Głębsze roszady miały miejsce w miesięcznym portfelu Raiffeisen Brokers. Marcowy portfel z powodu przeceny wywołanej turbulencjami na Krymie i realizacji zleceń stop-loss spadł o 6,4 proc. i był o 3,7 p.p. słabszy od WIG. Portfel bez zleceń stop-loss był słabszy od indeksu o 0,1 p.p. W kwietniowym rozdaniu znalazło się miejsce dla siedmiu nowych spółek: Gino Rossi, Inter Cars, PKP Cargo, Quercusa, Radpolu, Ronsona i Zetkamy.
Pierwsza z wymienionych zyskała uznanie z racji pozytywnych efektów restrukturyzacji widocznych poprzez wzrost marży brutto ze sprzedaży, wzrost średniej wartości paragonu oraz wzrost miesięcznych dynamik przychodów ze sprzedaży marki Gino Rossi. Poprawie wyników spółki sprzyja trend wzrostowy sprzedaży detalicznej w Polsce. Podobny argument pojawił się w odniesieniu do Inter Cars. Spółka notuje wysokie dynamiki przychodów, dodatkowo w pierwszych miesiącach tego roku rezultaty wspomogła lepsza niż w 2013 r. pogoda. Biuro zaznacza, że wzrost sprzedaży dystrybutora części do aut ma być nieco niższy w drugiej połowie roku. Spółka chce kontynuować szybki rozwój na rynkach zagranicznych, gdzie dynamiki wzrostu (średnio 26 proc. w 2013 r. ) są wyższe niż w Polsce (średnio 18 proc. w 2013 r.). W celu utrzymania tempa rozwoju, Inter Cars planuje zwiększyć inwestycje w logistykę, co ma pozwolić na podwojenie przestrzeni magazynowej w ciągu roku.
(Źródło: Raiffeisen Brokers)
Raiffeisen Brokers umieścił w swoim portfelu także PKP Cargo. Spółka oferuje zdywersyfikowaną ekspozycję na odbicie gospodarcze w Polsce, co dodatkowo wzmocnione jest przez efekt dźwigni operacyjnej. Zdaniem analityków, PKP Cargo nie jest zadłużony, a dzięki poprawie warunków makroekonomicznych i dokonanej restrukturyzacji może w dłuższym terminie oferować atrakcyjny poziom dywidend. Natomiast poprawa wyników ma być możliwa dzięki oczekiwanemu wzrostowi zapotrzebowania na przewozy węgla ze strony przemysłu oraz na kruszywa w związku z odbiciem w budownictwie. Z kolei spodziewany wzrost udziału transportu kontenerów w transporcie kolejowym oraz ekspansja na rynkach zagranicznych przełożą się na dodatkowy wzrost przychodów. >> W serwisie znajdziesz analizę aktualnej sytuacji fundamentalnej PKP Cargo.
Quercus TFI to spółka z kwartału na kwartał mocno poprawiająca wyniki. Biuro podkreśla, że zarząd funduszu jest zorientowany na zrównoważony wzrost wartości dla akcjonariuszy będących również pracownikami spółki. Dodaje, iż ponad przeciętna skuteczność zarządzających w generowaniu stopy zwrotu ponad benchmarki i niska baza za I kwartał 2013 r. zwiększają szanse na trzycyfrową dynamikę zysku za miniony kwartał. Broker oczekuje także dobrych wyników za I kwartał po Radpolu. Producent wyrobów termokurczliwych dzięki realizowanym w ostatnich latach przejęciom oraz rozwojowi nowych produktów posiada bardzo dobrą ekspozycję zarówno na poprawę koniunktury w przemyśle, jak i na przyspieszenie inwestycji w energetyce oraz ciepłownictwie. Ponadto spółka rozpoczęła intensywny rozwój sprzedaży eksportowej.
(Źródło: Raiffeisen Brokers)
>> Najnowsze dane o sprzedaży mieszkań potwierdziły kolejny świetny kwartał w wykonaniu branży deweloperskiej. >> Raport: Dziewięciu deweloperów kwitnących od mieszkaniowej hossy.
Jedyny deweloper w zestawieniu biura to Ronson. W ich ocenie jest to solidny przedstawiciel branży, notowany nieznacznie poniżej wartości księgowej (C/WK na 0,95x). Po słabym III kwartale 2013 r. spółka pracuje nad przygotowaniem oferty pod zwiększony popyt. Ostatnią z dokooptowanych spółek jest Zetkama. Wcześniejsza przecena kursu akcji była spowodowana korektą w dół prognozy na rok 2013 zysku netto. Dodatkowo na skutek zwiększenia nakładów na projekty sprzedażowe, remonty, nowy system IT oraz umocnienie złotówki, Zetkama prognozuje słabsze dynamiki wzrostu w 2014 r. Biuro uważa, że wspomniane spadki sprowadziły wycenę spółki do atrakcyjnego poziomu. Szansą dla Zetkamy jest realizacja zapowiadanych przejęć, które wpłynęły by na poprawę potencjału spółki.
Kolejnym biurem, które zdecydowało się na zmiany w modelowym portfelu miesięcznym jest BM Alior Banku. Ten broker postanowił wymienić Budimex i Tauron na Asseco Poland oraz PGNiG. Wśród zalet Asseco Poland biuro wskazało długą historię rosnących systematycznie dywidend i atrakcyjny wskaźnik Cena/Zysk (w okolicach 10). Natomiast do PGNiG analityków przekonuje podpisana z Chevronem umowa na wspólne prace przy poszukiwaniu gazu łupkowego i coraz lepsze wyniki operacyjne segmentu poszukiwanie i wydobycie. Oprócz tych dwóch spółek w kwietniowym portfelu BM Alior Banku są jeszcze: Cyfrowy Polsat, GPW i PKP Cargo.
>> Szukasz kompleksowego obrazu fundamentalnego Twojej spółki? W serwisie znajdziesz analizy ostatnich raportów kwartalnych. >> Wszystkie analizy i omówienia analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj.
Natomiast analitycy Espirito Santo Investment Bank w najnowszym raporcie EMEA Silver Bullets wskazali spółki o najsilniejszym potencjale wzrostowym i spadkowym w drugim kwartale. Jak podaje PAP, z polskich spółek rekomendację kupuj otrzymały LPP, Cyfrowy Polsat, Grupa Lotos i GTC, a sprzedaj Eurocash, Bank Handlowy i JSW. W wypadku Cyfrowego Polsatu głównymi katalizatorami wzrostu ceny akcji ma być refinansowanie obligacji w wysokości 350 mln EUR na bardziej atrakcyjnych warunkach oraz finalizacja zakupu Polkomtela. Lotos powinien pozytywnie zaskakiwać rynek w segmencie produkcji i handlu, mimo trudnego otoczenia na rynku. W stosunku do GTC biuro jest zdania, że w średnim terminie spółce uda się uniknąć problemów z płynnością i będzie w stanie finansować swoje główne projekty w Warszawie. Dla LPP analitycy podkreślają długoterminowe perspektywy wzrostu wynikające z planowanych otwarć nowych sklepów w regionach, w których LPP już jest obecna i do których planuje wejść. Według BESI, ostatnie spadki kursu akcji LPP nie są w pełni uzasadnione i należy je traktować jako przereagowanie rynku w odpowiedzi na ryzyka związane z ekspozycją na Rosję.
